Tarifs américains : le paradoxe politique pèse sur le dollar – NBC

Jocelyn Paquet de la Banque Nationale du Canada (NBC) analyse les récents développements des droits de douane américains après que la Cour suprême a annulé les droits imposés en vertu de l’IEEPA, réduisant temporairement le taux moyen avant que l’administration Trump ne réinstaure des droits plus élevés via un tarif universel de 15 %. Le rapport met en lumière les implications pour la soutenabilité budgétaire des États-Unis, les paiements nets d’intérêts et le sentiment du marché obligataire, soulignant les tensions entre les avantages économiques de droits de douane plus bas et les besoins fiscaux.

Fluctuations des droits de douane et préoccupations fiscales américaines

« Vendredi dernier, la Cour suprême des États-Unis a annulé les droits de douane que l’administration Trump avait imposés l’an dernier sous l’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA). Cette décision a temporairement abaissé le tarif moyen sur les biens importés de 13,6 % à 6,4 %. Si la réduction avait été permanente, elle aurait sensiblement allégé la charge douanière pour les entreprises et aurait potentiellement atténué les pressions sur les prix dans le secteur des biens, une préoccupation croissante ces derniers temps. »

« Cependant, cela aurait aussi entraîné une baisse spectaculaire des recettes douanières pour le gouvernement fédéral, passant d’environ 335 milliards de dollars par an à 155 milliards de dollars par an. Nous doutons que cela aurait été bien accueilli par les opérateurs obligataires, qui ont déjà de bonnes raisons de s’interroger sur la trajectoire budgétaire du gouvernement américain. »

« Autant pour rassurer le marché obligataire que pour stimuler la production nationale, l’administration Trump a réagi à la décision de la Cour suprême en imposant un tarif universel de 15 % en vertu de la Section 122 du Trade Act de 1974. Cela a ramené le taux de droit effectif à 12,0 % et augmenté les recettes douanières à environ 290 milliards de dollars par an, le déficit restant pouvant potentiellement être comblé par une nouvelle série de droits sectoriels. »

« Même si la situation budgétaire finale ne sera peut-être pas si différente de celle de la semaine dernière, les événements des derniers jours – notamment la précipitation à rassurer les marchés sur le maintien des recettes douanières – soulignent le paradoxe politique dans lequel se trouve actuellement l’administration, où toute réduction des droits de douane est susceptible d’être perçue positivement d’un point de vue économique mais négativement d’un point de vue budgétaire. »

(Cet article a été rédigé avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un éditeur.)