L'action Cipher Digital, fortement vendue à découvert, s'envole mardi - Voici pourquoi

Cipher Digital Inc. (NASDAQ: CIFR) a publié mardi ses résultats du quatrième trimestre et de l'année complète 2025, et a annoncé un changement de marque, passant de Cipher Mining à Cipher Digital, signalant ainsi un pivot stratégique vers le calcul haute performance (HPC) et le développement de centres de données de nouvelle génération.

L'action a bondi de plus de 10 % après la publication, l'intérêt à découvert élevé ayant probablement amplifié la hausse.

Résultats du quatrième trimestre et de l'année complète

Au quatrième trimestre, le BPA ajusté était une perte de 14 cents, contre une estimation des analystes d'une perte de 10 cents. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 59,711 millions de dollars, en dessous de l'estimation consensuelle de 86,847 millions de dollars.

« S'appuyant sur une année 2025 transformative, le quatrième trimestre a reflété une dynamique continue alors que nous poursuivions notre évolution vers une entreprise leader dans le développement de centres de données HPC », a déclaré le directeur général Tyler Page.

« Au cours du trimestre, nous avons augmenté notre bail initial avec Fluidstack et Google et signé notre premier bail HPC avec Amazon. De plus, nous avons mené à bien plusieurs émissions d'obligations à haut rendement pour financer deux de nos projets HPC existants à Barber Lake et Black Pearl. En reconnaissance de ce changement réussi dans notre modèle d'affaires et de nos priorités stratégiques pour l'avenir, nous sommes fiers d'opérer désormais officiellement sous le nom de Cipher Digital. »

Pour l'année se terminant le 31 décembre 2025, les revenus issus du mining de bitcoin se sont élevés à 223,942 millions de dollars, contre 151,270 millions en 2024. La perte nette selon les normes GAAP a été de 822,244 millions de dollars, soit 2,15 dollars par action, contre une perte de 44,635 millions en 2024.

Le bénéfice ajusté s'est élevé à 22,236 millions de dollars, avec un bénéfice ajusté par action diluée de 6 cents, en baisse par rapport à 33 cents en 2024. La perte d'exploitation était de 421,563 millions de dollars.

Principaux baux HPC et étapes de développement

Cipher a sécurisé 600 MW de capacité HPC contractuelle grâce à un bail de 15 ans et 300 MW avec Amazon Web Services (AWS), la branche cloud computing de Amazon.com Inc. (NASDAQ : AMZN), et un bail de 10 ans et 300 MW avec Fluidstack et Google, filiale de Alphabet Inc. (NASDAQ : GOOG) (NASDAQ : GOOGL). À Barber Lake, environ 95 % des équipements à longue échéance sont sécurisés, et toutes les étapes de conception ont été atteintes.

Le projet Black Pearl progresse comme prévu, avec l'ingénierie, les achats et la construction en cours.

Levée de fonds et mise à jour du bilan

L'entreprise a finalisé trois émissions à haut rendement totalisant 3,73 milliards de dollars pour financer Barber Lake et Black Pearl. Cela inclut 1,4 milliard et 333 millions de dollars en obligations senior garanties à 7,125 % pour Barber Lake, et 2,0 milliards de dollars en obligations senior garanties à 6,125 %. Au 31 décembre 2025, les emprunts à long terme s'élevaient à 2,711 milliards de dollars, avec un passif lié aux bons de souscription de 525,160 millions.

Cipher a vendu sa participation de 49 % dans les sites de coentreprise de 40 MW, Alborz, Bear et Chief, ainsi que certaines machines de minage de bitcoin de Black Pearl, à Canaan Inc. pour environ 40 millions de dollars dans le cadre d'une transaction entièrement en actions.

En fin d'année, Cipher a déclaré un total d'actifs de 4,292 milliards de dollars, dont 628,263 millions de dollars en liquidités et équivalents de liquidités, 1,761 milliard de dollars en liquidités restreintes courantes et 275,076 millions en liquidités restreintes non courantes.

Les avoirs en Bitcoin (CRYPTO : BTC/USD) totalisaient 125,400 millions de dollars, et les mineurs détenus à la vente étaient évalués à 94,879 millions de dollars. Le total des passifs était de 3,456 milliards de dollars, avec un déficit accumulé de 1,004 milliard de dollars.

Priorités stratégiques 2026

« 2026 sera une année d’exécution pour Cipher alors que nous transformons complètement l'entreprise en une plateforme d'infrastructure de premier plan. Avec la construction en bonne voie sur nos projets existants, un pipeline de développement profond et en expansion, et une demande accrue tant des fournisseurs de capitaux que des locataires, nous nous concentrons résolument sur l'établissement de Cipher Digital comme le développeur et exploitant de centres de données de référence alimentant la prochaine génération de calcul », a déclaré Page.

Intérêt à découvert élevé

L'entreprise compte 60,863 millions d'actions vendues à découvert, soit 20,38 % de son flottant côté en bourse, ce qui indique un niveau relativement élevé d'intérêt à découvert parmi les investisseurs spéculant à la baisse sur le titre.

Action CIFR : Les actions Cipher Mining étaient en hausse de 10,09 % à 16,75 $ au moment de la publication mardi, selon les données de Benzinga Pro.

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