Dan Loeb affirme que « l’art oublié de la vente à découvert » fait son retour

Les vendeurs à découvert retrouvent de l'importance au milieu de l'évolution des tendances du marché

Photographe : Yuki Iwamura/Bloomberg

Selon Dan Loeb, PDG de Third Point LLC, les vendeurs à découvert trouvent à nouveau des opportunités alors que les conditions du marché évoluent, leur permettant de tirer profit des transactions encombrées qui ont auparavant posé des difficultés aux investisseurs baissiers.

Pendant un certain temps, l’univers de la vente à découvert s’est contracté en raison de la force persistante du marché boursier américain, des pressions réglementaires et de l’influence imprévisible des investisseurs particuliers. Cependant, Loeb note que les difficultés récentes des grandes entreprises technologiques, qui ont longtemps alimenté la hausse des marchés, ont créé de nouvelles possibilités pour les vendeurs à découvert alors que 2026 commence.

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« La vente à découvert, qui était passée à l’arrière-plan, est désormais essentielle », a expliqué Loeb lors d’un entretien à la conférence iConnections Global Alts pour les fonds spéculatifs à Miami Beach. « Pour la première fois depuis de nombreuses années, nous constatons des gains et une surperformance tant sur nos positions longues que courtes. »

Loeb est devenu plus prudent à l’égard de la vente à découvert d’actions lors de la flambée des "meme-stocks" il y a quelques années. En 2023, Third Point a réduit son exposition aux ventes à découvert sur des titres individuels, optant plutôt pour des paniers diversifiés et des stratégies de couverture plus larges.

Pendant des années, parier contre le marché s’est avéré difficile alors qu’une poignée de grandes entreprises technologiques propulsaient sans cesse les principaux indices vers de nouveaux sommets. Désormais, les célèbres "Magnificent Seven" technologiques accusent un retard sur le marché plus large en 2026, en partie à cause du scepticisme quant à la rentabilité de leurs investissements dans l’intelligence artificielle. Un indice Bloomberg suivant ces entreprises a reculé de près de 6 % depuis le début de l’année.

Loeb a observé que les gestionnaires de fonds se détournent des actions à grande capitalisation très détenues et cherchent des opportunités dans des domaines plus spécialisés.

Le paysage pour les vendeurs à découvert a radicalement changé : des investisseurs de renom comme Jim Chanos ont quitté le secteur, et le nombre de fonds spéculatifs axés sur la vente à découvert suivis par HFR a chuté de plus de 70 % depuis 2008. Selon Diligent Market Intelligence, les nouvelles campagnes de vente à découvert activistes ont également considérablement diminué par rapport à leur pic de 2015.

Reportage contribué par Matt Turner.

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