Au milieu de la compétition de plusieurs milliards de dollars pour acquérir Warner Bros., la société annonce une perte de 252 millions de dollars

Warner Bros. à Burbank

(Eric Thayer/Los Angeles Times)

La tentative de rachat de Warner Bros. Discovery par Paramount

Alors que Paramount Skydance poursuit sa tentative ambitieuse d'acquérir Warner Bros. Discovery, une réalité frappante est apparue. Les principaux actifs télévisuels de Paramount — y compris CBS, Comedy Central et MTV — subissent un déclin rapide, et son studio cinématographique de Melrose Avenue a enregistré des pertes financières. Au quatrième trimestre de l'année dernière, Paramount a dévoilé un déficit opérationnel de 339 millions de dollars, incluant 500 millions de dollars de frais de restructuration faisant suite à l'acquisition de Skydance Media menée par David Ellison.

Ce résultat financier met en évidence le désir urgent de Paramount de s'assurer Warner Bros. Discovery.

Les dirigeants de Paramount travaillent activement pour défier l'hégémonie de Netflix. Plus tôt cette semaine, Paramount a augmenté son offre pour Warner Bros. à 31 dollars par action, ajoutant des incitations pour porter la valeur totale de la proposition à plus de 110 milliards de dollars.

Les défis financiers de Warner Bros. Discovery

Jeudi, Warner Bros. Discovery a révélé des résultats décevants pour le quatrième trimestre.

Le chiffre d'affaires de Warner a chuté de 6 % à 9,46 milliards de dollars, entraînant une perte de 252 millions de dollars pour le trimestre.

Bien que les plateformes de streaming de Warner, HBO Max et Discovery+, aient connu une certaine croissance, cela n’a pas suffi à compenser le déclin continu de ses réseaux câblés traditionnels. Les revenus des chaînes câblées linéaires de Warner ont baissé de 12 % pour atteindre 4,2 milliards de dollars.

L'expiration du contrat NBA de TNT l'année dernière a contribué à une baisse des recettes publicitaires. Les bénéfices ajustés des chaînes linéaires avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement ont chuté de 27 % pour s'établir à 1,4 milliard de dollars.

Avantages potentiels pour Paramount

Si Paramount parvenait à acquérir le studio historique de Warner à Burbank, il aurait accès à une vaste bibliothèque de contenus, incluant des franchises telles que Harry Potter, Batman et d'autres propriétés DC, ainsi que des séries télévisées populaires comme "The Pitt", "The White Lotus" et "Abbott Elementary".

Cette acquisition renforcerait également les capacités de production de Paramount pour la télévision et le cinéma. À titre d'exemple, Paramount n'a sorti que huit films l'année dernière.

Les récents succès de Warner Bros. Discovery

Lors de la conférence téléphonique avec les analystes jeudi, le PDG de Warner Bros. Discovery, David Zaslav, qui dirige la société depuis sa séparation d'AT&T il y a près de quatre ans, a mis en avant une série de sorties réussies, dont "Sinners", "Weapons" et "A Minecraft Movie".

Les films de Warner ont généré 4,4 milliards de dollars de recettes au box-office en 2025.

Zaslav a déclaré : "Notre mission pour Warner Bros. Discovery a été de faire de cette entreprise l'endroit le plus créatif et dynamique pour la narration dans le monde entier. En regardant 2025, nous avons atteint cette vision."

Revenus des studios et restructuration en cours

Malgré une bonne performance au box-office, les studios de cinéma et de télévision de Warner Bros. ont vu leur chiffre d'affaires diminuer de 13 %, à 3,2 milliards de dollars. Les bénéfices ajustés avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement ont chuté de 23 %, à 728 millions de dollars.

L'entreprise continue de faire face aux conséquences financières des précédentes fusions et des mesures de réduction des coûts qui ont suivi.

La perte trimestrielle de 252 millions de dollars de Warner s'explique en grande partie par une dépréciation de 1,3 milliard de dollars, la société continuant à absorber les charges de restructuration issues de sa fusion avec Discovery en 2022. La diminution de la valeur des programmes de Warner a également joué un rôle.

Direction et poids de la dette

David Zaslav, président et PDG de Warner Bros. Discovery, a assisté à la première d'une version restaurée du film "Rio Bravo" de 1959 au TCM Classic Film Festival 2023 à Los Angeles.

(Chris Pizzello / Invision / AP)

Warner porte une dette de 33,5 milliards de dollars, héritée de la fusion de 2022 qui a entraîné des milliers de licenciements et l'annulation de programmes.

Zaslav a commenté : "Nous avons annulé de nombreux films et séries télévisées à notre arrivée — des projets dont nous ne pensions pas qu'ils réussiraient."

Des milliers de travailleurs de l'industrie du divertissement ont perdu leur emploi lors de ces réductions, ce qui a encore affecté l'emploi alors que la production cinématographique ralentit à Los Angeles.

La perte de 10 cents par action au quatrième trimestre de Warner a été supérieure aux attentes des analystes, qui prévoyaient une perte de 3 cents.

Malgré ces résultats, l'action Warner est restée stable autour de 29 dollars jeudi, portée par la guerre d'enchères en cours entre Netflix et Paramount. L'été dernier, le titre s'échangeait autour de 12 dollars.

Zaslav a noté : "Notre conseil d'administration mène un processus de vente approfondi et hautement concurrentiel," ajoutant que l'entreprise a engagé des discussions avec quatre acheteurs potentiels depuis le lancement des enchères par Ellison en septembre.

Il a expliqué que l'intérêt accru avait entraîné huit augmentations de prix, faisant grimper la valeur de l'entreprise de 63 % par rapport à la première offre reçue en septembre. Ce processus a permis d'offrir d'importants bénéfices aux actionnaires de Warner Bros. Discovery.

Défis futurs pour l'acquéreur

Quelle que soit l'entreprise qui l'emportera dans l'acquisition de Warner Bros. Discovery — Netflix ou Paramount — elle devra faire face à des années de restructuration et de gestion des coûts.

L'acquisition ferait peser sur le nouveau propriétaire plus de 60 milliards de dollars de dettes.

Cet article a été publié pour la première fois dans le Los Angeles Times.