Les traders d'options Bitcoin misent sur un rebond à 90 000 $ alors que les analystes signalent les premiers signes de formation d'un plancher de marché

Les traders d'options sur bitcoin (BTC) construisent des positions en vue d’un possible rebond vers 90 000 dollars, selon la plateforme de produits dérivés onchain Derive, laissant entrevoir les premiers signes que le marché pourrait tenter de former une base.

Les récentes positions sur les produits dérivés suggèrent que les traders s’éloignent d’une couverture agressive à la baisse tout en maintenant une protection définie, a commenté Dr. Sean Dawson, responsable de la recherche chez Derive, dans une note à The Block.

« Le marché crypto commence à montrer les premiers signes de stabilisation après des semaines d’incertitude, la position sur les dérivés laissant entendre que les traders se préparent discrètement à une reprise tout en conservant une protection significative contre la baisse », a-t-il déclaré.

Après une brève hausse au début février, la volatilité du bitcoin s’est stabilisée dans la fourchette des 50 % — un niveau historiquement associé à une consolidation plutôt qu’à des ventes paniquées, a noté Dawson. Parallèlement, le skew 25-delta, un indice clé du sentiment sur les options, a fortement rebondi par rapport aux creux de fin février, passant d’environ -15 % à -7 %. Ce changement indique que les traders adoptent une position moins défensive et plus équilibrée dans leur perspective, selon l’analyste.

Les flux d’options renforcent cet optimisme prudent, ajoute Dawson. L’échéance du 27 mars sur bitcoin, qui détient actuellement le plus grand intérêt ouvert du marché, montre une accumulation significative d’options d’achat aux niveaux de 80 000 et 90 000 dollars. Derive indique que ce regroupement suggère que les traders haussiers se positionnent pour un rebond dans la fourchette 85 000 à 95 000 dollars au cours du mois à venir, à mesure que les conditions de liquidité se stabilisent.

Cependant, la protection à la baisse demeure solidement en place. Un intérêt ouvert substantiel sur les options de vente est concentré aux niveaux de 60 000 et 55 000 dollars, ce qui indique que les baissiers s’attendent à ce que toute correction reste contenue dans une plage définie plutôt que de s’amplifier en un mouvement de capitulation, a déclaré Dawson.

Le bitcoin s’échange actuellement à 66 029 dollars, selon la page prix BTC de The Block, en baisse de 3,2 % au cours des dernières 24 heures.

La couverture défensive persiste dans un contexte macroéconomique incertain

Les marchés de produits dérivés sur Ethereum reflètent une configuration asymétrique similaire. Derive a mis en avant une accumulation notable d’exposition sur les calls autour du seuil des 3 500 dollars, accompagnée d’une forte demande pour les puts au niveau des 1 800 dollars, soulignant une couverture persistante contre le risque macroéconomique et des afflux de capitaux retardés.

Les données de Bybit et Block Scholes témoignent également de la prudence. Après que le bitcoin soit brièvement tombé à 62 000 dollars puis ait rebondi vers la zone des 68 000 dollars, la volatilité implicite à une semaine at-the-money est montée à environ 60 %, laissant l'avant de la courbe de volatilité légèrement inversé. Le skew sur les puts s’est atténué après des niveaux extrêmes mais reste orienté vers la protection à la baisse, tandis que l’intérêt ouvert sur les contrats perpétuels continue de décliner, signalant un appétit limité pour l’exposition à effet de levier, ont indiqué les entreprises vendredi.

« Le seuil psychologique des 70 000 dollars a freiné les haussiers du bitcoin pendant la majeure partie de ce mois-ci, maintenant la plus ancienne et la plus grande cryptomonnaie du monde sur la voie d’un cinquième mois consécutif de baisse », a déclaré Han Tan, analyste en chef des marchés chez Bybit. « Néanmoins, alors que les fondamentaux du crypto restent porteurs, la crise actuelle de confiance pourrait finalement laisser place à l’émergence d’un récit haussier solide. Les flux pourraient s’inverser dès que la situation macroéconomique s’éclaircira, en particulier autour de la politique de la Réserve fédérale ou de la politique commerciale américaine. »

Soutenant l’idée que le sentiment pourrait toucher un point bas, des recherches récentes de Binance ont souligné que la couverture sur le marché des options a atteint son niveau le plus extrême depuis l’effondrement de FTX, malgré l’absence de catalyseur fondamental négatif. Les analystes de Binance ont également observé que le comportement récent du prix des cryptos a suivi de près celui des actions technologiques à bêta élevé — une dynamique alimentée par la détention institutionnelle de fonds négociés en bourse qui considère le bitcoin comme un substitut technologique plutôt qu’un actif monétaire pur.

Les flux d'ETF montrent une reprise timide de l'engagement

Le sentiment général du marché s’est également atténué. Alors que les ETF spot bitcoin américains ont enregistré des sorties nettes pendant quatre mois consécutifs, ils connaissent actuellement une série de trois jours d’entrées nettes dépassant 1 milliard de dollars, selon les données compilées par The Block.

Cela inclut 254,4 millions de dollars d’entrées nettes jeudi, menées par l’IBIT de BlackRock et le BITB de Bitwise, avec respectivement 275,8 millions et 69 millions de dollars de créations, compensés par des sorties nettes d’autres fonds.

Pendant ce temps, Michael Brown, Senior Research Strategist chez Pepperstone, a déclaré que les participants restent attentifs aux développements géopolitiques et à la pression renouvelée dans le secteur technologique, les discussions entre les États-Unis et l’Iran et la faiblesse des actions technologiques pesant sur l’appétit pour le risque. Les rendements du Trésor sont descendus vers 4,01 % sur le 10 ans avant de se stabiliser, tandis que les indices pétroliers ont connu des variations intrajournalières mais ont terminé globalement inchangés.

« Pris ensemble, les données indiquent un marché en train de tenter de former une base », a déclaré Dawson de Derive. « La compression de la volatilité, l’amélioration des indicateurs de sentiment et la structuration croissante des positions suggèrent que les traders passent de la panique défensive à un optimisme conditionnel, se préparant à participer à la hausse tout en restant protégés contre une nouvelle jambe de baisse. »