Le monde est au bord d'une "erreur de jugement"

Source : Cercle d'intelligence de Wall Street

Le premier jour de bourse de cette semaine a été « impressionnant mais sans danger » :

- Le prix du pétrole a fortement grimpé à l'ouverture, mais a ensuite rendu la majeure partie de ses gains. L'or a suivi le même mouvement que le pétrole, atteignant un sommet avant de retomber.

- Parallèlement, l’indice du dollar n’a que légèrement augmenté, tandis que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a progressé.

Le marché n’a pas montré de forte aversion au risque.

Aujourd’hui n’est pas un moment de climax, car ce que le marché craint réellement, ce n’est pas la hausse du prix du pétrole, mais la perte de contrôle de l’Iran — la réponse à cette question n’est pas encore connue, le marché reste donc sous contrôle. L’Iran n’est pas un simple régime présidentiel, et si une figure clé venait à disparaître, la question ne serait plus de savoir s’il faudra riposter, mais de savoir qui sera au pouvoir ? Qui sera radical ? Qui devra asseoir sa légitimité par la guerre ? C’est bien plus grave qu’un simple échange de missiles.

L’évolution des bons du Trésor américain mérite d’être suivie — ils reculent au lieu d’augmenter, ne jouant pas leur rôle de valeur refuge, ce qui montre que le marché s’inquiète davantage de « l’inflation énergétique ». Si le prix du pétrole grimpe à 100 dollars, l’inflation mondiale pourrait augmenter de 0,6 à 0,7 point de pourcentage.

Le marché est sur le point de commettre une « erreur de jugement ». Le fait que le marché reste sous contrôle signifie qu’il considère toujours la situation comme un « conflit contrôlable », sans passer à une « tarification de guerre prolongée ». Vu sous un autre angle, le marché est mal préparé.

Les véritables événements de basculement seraient :

L’apparition d’une lutte de pouvoir manifeste en Iran — si des radicaux de l’intérieur entrent en compétition, le conflit pourrait servir à consolider le pouvoir, ce qui amplifierait les risques.

Un blocage prolongé du détroit d’Hormuz — tant que les navires peuvent circuler, même lentement, le prix du pétrole ne reflétera qu’une prime de risque. Un arrêt prolongé du transport créerait un choc d’offre, ce qui serait d’une nature totalement différente.