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L'Europe fait face à l'incertitude économique au milieu de la montée des tensions au Moyen-Orient

Crédit photo : Morteza Nikoubazl/NurPhoto/Getty Images

Le mois à venir sera une période charnière pour l'Europe, alors que la région attend de voir si les troubles récents déclencheront une nouvelle crise économique ou ralentiront simplement sa reprise en cours.

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Donald Trump a indiqué que ses actions militaires contre l'Iran — qui ont entraîné la mort d'Ayatollah Ali Khamenei, déclenché des attaques de représailles dans tout le Moyen-Orient et fait grimper les prix de l'énergie — se poursuivraient encore un mois.

Si le conflit se prolonge, cela pourrait compromettre la fragile reprise de la zone euro et raviver l'inflation, un défi que la Banque centrale européenne (BCE) s'est efforcée de maîtriser. Selon Carsten Brzeski de ING, la dépendance de l'Europe au pétrole et au gaz régionaux la rend particulièrement vulnérable aux retombées de la crise.

« Si le conflit est bref et que les coûts énergétiques n'augmentent que temporairement, l'impact sera limité », notent Antonio Barroso et Simona Delle Chiaie de Bloomberg Economics. « Mais une guerre prolongée qui maintient les prix du pétrole et du gaz à un niveau élevé pourrait obliger les gouvernements à augmenter leurs dépenses pour protéger les citoyens de la hausse des coûts, exerçant une pression supplémentaire sur les dirigeants actuels. »

Perspectives économiques de l'Europe avant la crise

Plus tôt cette année, les perspectives pour l'Europe s'amélioraient, avec une augmentation des dépenses publiques en Allemagne et ailleurs soutenant une croissance modérée et une inflation proche de l'objectif de 2 % de la BCE.

Cependant, l’escalade avec l’Iran survient alors qu’une incertitude renouvelée plane sur les droits de douane américains, après le rejet par la Cour suprême des premières mesures de Trump.

Malgré les troubles, il n’y a pas encore de crainte généralisée que la reprise de la zone euro soit menacée. Holger Schmieding, économiste en chef chez Berenberg, maintient ses prévisions fondées sur un Brent à 65-70 dollars le baril, même après que les prix ont brièvement dépassé 80 dollars, ce qu’il considère comme une hausse probablement temporaire.

« Je m'attends à ce que Trump fasse tout son possible pour éviter une augmentation durable des prix de l'énergie qui pourrait nuire à sa cote de popularité sur le plan national, » a commenté Schmieding. « Les électeurs américains le tenaient déjà responsable de la cherté de la vie avant les frappes contre l'Iran. »

L'Iran a également de bonnes raisons d'éviter une nouvelle escalade dans le détroit d'Ormuz, un passage vital pour environ 20 % du pétrole et du gaz transportés par mer dans le monde.

« La Chine, aux côtés de la Russie, est le principal soutien international de l'Iran et dépend fortement de cette voie maritime pour ses importations de pétrole. Pékin fera probablement pression sur Téhéran pour que la voie reste ouverte, » a déclaré Edoardo Campanella, économiste chez UniCredit.

Analyse de Bloomberg Economics

Bloomberg Economics rapporte que la frappe américano-israélienne contre l'Iran et la réponse de Téhéran ont déjà fait grimper les prix du pétrole à près de 80 dollars le baril, contre une moyenne de 65 avant le conflit. Si le détroit d'Ormuz devait être fermé, les prix pourraient dépasser 100 dollars. Les prix du gaz européen ont également augmenté, avec d’autres hausses possibles si la situation s’aggrave. Leurs modèles suggèrent que l’inflation augmentera et que le PIB baissera dans les principales économies avancées, créant des défis complexes pour les banques centrales.

—Jamie Rush, Björn van Roye et Ziad Daoud

Alors que les responsables de la BCE, Gabriel Makhlouf et Martin Kocher, estiment qu'il est trop tôt pour prévoir les conséquences économiques des dernières attaques, Pierre Wunsch de Belgique a exposé les risques d'un conflit prolongé.

« Je ne me précipiterais pas pour réagir aux mouvements de prix de l'énergie à court terme, » a déclaré Wunsch. « Mais si les prix élevés persistent, nous devrons réévaluer nos modèles et nos projections. »

Wunsch a également noté que, malgré l’impact négatif probable sur l’économie européenne, la hausse des prix des matières premières finirait par être inflationniste. En effet, les traders ont déjà revu à la baisse leurs attentes quant à de nouvelles baisses des taux de la BCE cette année.

L'attention se porte désormais sur les prix du gaz européen, qui ont bondi de jusqu’à 54 % après que le Qatar a suspendu les opérations de la plus grande installation d’exportation au monde suite à une attaque de drone iranien.

Défis pour l'approvisionnement énergétique de l'Europe

Cette flambée des prix survient à un moment difficile pour l'Europe, où les réserves de gaz sont exceptionnellement faibles. La région devra importer d'importantes quantités de gaz naturel liquéfié (GNL) durant l'été pour reconstituer ses stocks avant l'hiver.

Morgan Stanley estime qu’une augmentation durable de 10 dollars des prix du pétrole entraînerait une hausse de l’inflation de la zone euro de 0,4 point de pourcentage et une réduction de la croissance économique de 0,15 point de pourcentage.

Les dernières prévisions de la BCE suggèrent que l’inflation restera sous l’objectif jusqu’en 2028, avec une croissance attendue de 1,4 % en 2027, contre 1,2 % en 2026.

Sentiment du marché et réponse des investisseurs

Actuellement, la plupart des analystes ne considèrent pas la récente hausse des prix du pétrole comme un changement durable.

« Les investisseurs avancent avec prudence et s'attendent à ce que le conflit soit relativement bref, » a déclaré Tobias Basse de NordLB, notant que l’indice DAX allemand reste proche du seuil psychologique des 25 000 points.

BlackRock partage une perspective similaire. Karim Chedid, responsable de la stratégie d’investissement EMEA, a déclaré à Bloomberg Television : « La plupart des acteurs du marché perçoivent cela comme un événement de volatilité plutôt qu’un choc d’offre, ce qui est une distinction importante. Dans l’ensemble, il n’est pas anticipé que cela provoque une flambée spectaculaire de l’inflation. »

Avec des contributions de Craig Stirling, Alexander Weber, Mark Schroers et Francine Lacqua.

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