Core Scientific enregistre une baisse de 7,22% alors que les résultats du quatrième trimestre sont inférieurs aux attentes et que la vente massive de bitcoin provoque une hausse de 410 millions de dollars du volume d'échanges, la plaçant au 351e rang en termes d'activité sur le marché.

Vue d'ensemble du marché

Le 3 mars 2026, le cours de l’action Core Scientific (CORZ) a chuté de 7,22 %, accompagné d'une flambée du volume d'échange à 410 millions de dollars, soit une hausse de plus de 61 % par rapport à la séance précédente. Cela a placé l’action au 351ème rang en termes d’activité sur le marché. Cette forte baisse est survenue dans un contexte d’inquiétude des investisseurs après des résultats financiers décevants au quatrième trimestre et un changement dans la stratégie commerciale de l’entreprise.

Principaux facteurs à l’origine de la chute du titre

Sous-performance des résultats et défis de rentabilité

Les résultats financiers de Core Scientific pour le quatrième trimestre 2025 ont été inférieurs aux attentes des analystes. La société a annoncé un chiffre d’affaires de 79,8 millions de dollars, nettement inférieur aux 122,08 millions attendus, et une perte de 0,42 dollar par action, bien plus importante que la perte prévue de 0,08 dollar. La principale raison est une réduction spectaculaire des revenus du minage de bitcoin, qui ont chuté de près de 50 % sur un an à 42,2 millions de dollars. Ce déclin a suivi le halving d’avril 2024, qui a réduit les récompenses de blocs et comprimé les marges bénéficiaires. Les experts attribuent ces résultats décevants à une combinaison de l’augmentation du taux de hachage du réseau, de coûts énergétiques plus élevés et d’un repli général du marché des cryptomonnaies, avec un prix du bitcoin tombant sous les 70 000 dollars — bien en dessous du coût de production estimé à 87 000 dollars pour de nombreux mineurs.

Orientation stratégique vers l’IA et le calcul haute performance

Core Scientific oriente désormais son activité de l’exclusif minage de bitcoin vers la fourniture de services d’hébergement et de colocation pour des applications d’intelligence artificielle (IA) et de calcul haute performance (HPC). Le PDG Adam Sullivan a indiqué que la société a déjà achevé plus de la moitié de l’extension de sa plateforme de colocation, avec un portefeuille offrant une capacité à louer de 1,5 gigawatt. Ce virage stratégique inclut une importante extension au Texas, ajoutant 430 mégawatts de puissance, ainsi qu’une croissance continue en Géorgie. Malgré ces efforts, ces nouvelles lignes d’activité n’ont pas encore compensé la baisse des revenus liés au minage. Le chiffre d’affaires de la colocation a augmenté à 31,3 millions de dollars au quatrième trimestre 2025, mais cette croissance reste insuffisante pour compenser les pertes du segment minage.

Ventes d’actifs bitcoin pour soutenir les investissements dans l’IA

Pour financer son expansion dans les infrastructures IA, Core Scientific a activement vendu ses avoirs en bitcoin. L’entreprise a annoncé son intention de liquider presque tous ses 2 537 BTC au premier trimestre 2026, après avoir déjà vendu 1 900 BTC en janvier pour 175 millions de dollars — à un prix moyen de 92 100 dollars par pièce. Ces transactions, réalisées à des prix supérieurs au niveau actuel de 67 000 dollars pour le bitcoin, illustrent la stratégie de la société de convertir des actifs numériques en liquidités pour des investissements en capital. Cette approche reprend des initiatives similaires d’acteurs du secteur tels que Bitdeer et Riot Platforms, qui ont également vendu des réserves de bitcoin pour financer des projets liés à l’IA.

Défis sectoriels et paysage concurrentiel

Les difficultés rencontrées par Core Scientific reflètent des défis plus vastes dans le secteur. Le halving d’avril 2024 a réduit de moitié les récompenses de minage, intensifiant la lutte pour les entreprises poursuivant leur montée en puissance. Le recul du prix du bitcoin a encore diminué la rentabilité, notamment pour les mineurs aux coûts de production plus élevés. À l’inverse, le concurrent Riot Platforms (RIOT) a affiché un solide quatrième trimestre avec des revenus atteignant 647,4 millions de dollars, bien au-delà des attentes, même si son cours de bourse est resté stable, comme celui de Core Scientific. Ce contraste met en lumière les différentes stratégies mises en œuvre dans le secteur, certaines entreprises se tournant vers l’IA, d’autres intensifiant leur focus sur le minage.

Position de liquidité et perspectives d’avenir

Malgré les récents revers, Core Scientific a clôturé l’année avec 530 millions de dollars de liquidités disponibles, dont 222 millions de dollars d’actifs en bitcoin. La direction a précisé que le produit des ventes de bitcoin sert au développement des infrastructures IA et non au renforcement des opérations de minage. Toutefois, la perte d’EBITDA ajusté de 42,7 millions de dollars au quatrième trimestre 2025 témoigne de défis financiers persistants. Avec plus de 10 milliards de dollars de revenus contractés liés à son portefeuille IA, Core Scientific se positionne pour une croissance à long terme, même si la volatilité à court terme et les risques de marché demeurent des préoccupations majeures.

Résumé

La récente baisse du cours de Core Scientific résulte de résultats financiers décevants, d’incertitudes stratégiques et d’obstacles sectoriels. Bien que le virage ambitieux de la société vers les infrastructures IA et HPC offre des perspectives intéressantes, il n’assure pas encore la rentabilité. Les investisseurs observeront de près la rapidité avec laquelle la société peut monétiser ses actifs bitcoin, l’avancement de l’expansion au Texas et l’évolution générale du marché des cryptomonnaies pour juger de la viabilité de cette nouvelle stratégie. Pour l’instant, les performances du titre illustrent les difficultés des entreprises qui s’adaptent à la mutation rapide de l’infrastructure numérique.