Dollar américain : l'ultime valeur refuge, les chiffres de l'emploi non agricole passent au second plan

Les fonds d’actions américaines ont enregistré une sortie nette de 21,92 milliards de dollars durant la semaine du 4 mars, la plus importante en huit semaines. Ce mouvement a été provoqué par la montée des tensions géopolitiques, en particulier le conflit américano-israélien avec l’Iran, qui a accentué les inquiétudes sur l’inflation et retardé les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale. Les fonds de croissance ont enregistré les sorties les plus importantes, tandis que les fonds de valeur ont connu de faibles entrées nettes. Parallèlement, les fonds du marché monétaire ont attiré le plus d’entrées, signe d’une recherche de sécurité alors que les investisseurs cherchent à se protéger contre la volatilité des marchés.

Les prix du pétrole ont dépassé les 78 dollars le baril, poussant les rendements du Trésor américain à 4,14 %, leur plus haut niveau depuis le 12 février. Le risque géopolitique accru au Moyen-Orient augmente les anticipations d’inflation et renforce l’argument en faveur d’un report des baisses de taux. Les taux swap sur l’inflation ont également augmenté, reflétant les risques croissants qui pèsent sur le calendrier de la politique de la Fed.

La consommation de carburant de l’Inde a diminué d’un mois à l’autre pour atteindre 20,24 millions de tonnes métriques en février, mais elle a augmenté de 5,8 % par rapport à la même période de l’année précédente. Les raffineurs importent du brut vénézuélien afin de diversifier leur approvisionnement en pétrole et de réduire leur dépendance au pétrole russe, s’alignant ainsi sur les accords commerciaux américains.

Pourquoi ce mouvement est-il survenu

Le conflit américano-israélien avec l’Iran a intensifié la volatilité des marchés mondiaux de l’énergie, faisant grimper les prix du pétrole. Cela a déclenché des craintes inflationnistes et modifié les anticipations concernant les baisses de taux de la Réserve fédérale, les traders anticipant désormais une première baisse en septembre ou octobre.

Les investisseurs américains privilégient de plus en plus les actifs refuges tels que les fonds du marché monétaire et les fonds obligataires du Trésor. Les récentes sorties des fonds d’actions américaines reflètent ce changement de l’appétit pour le risque dans un contexte de tensions géopolitiques accrues.

Comment les marchés ont-ils réagi

Les rendements du Trésor américain ont augmenté pour la quatrième journée consécutive, atteignant 4,13 % alors que la hausse des prix du pétrole a accru les anticipations d’inflation. Le taux à 10 ans a atteint son plus haut niveau depuis le 12 février, reflétant les inquiétudes du marché concernant l’inflation et les perspectives de la politique de la Fed.

Les marchés obligataires d’entreprise ont également connu une activité accrue, ajoutant une pression haussière sur les rendements du Trésor. Les analystes estiment que des prix du pétrole durablement élevés continueront d’exercer une pression haussière sur les rendements dans les semaines à venir.

Ce que surveillent les analystes

Les analystes surveillent de près l’évolution des prix du pétrole et la durée du conflit au Moyen-Orient. Des tensions prolongées pourraient encore compliquer le calendrier des baisses de taux de la Fed et augmenter les pressions inflationnistes.

La stratégie d’importation de pétrole de l’Inde est également scrutée, les analystes évaluant l’impact de son recentrage vers le brut vénézuélien sur les marchés énergétiques régionaux et ses objectifs économiques plus larges. Les investisseurs attendent toute réaction politique de la Fed et des autres banques centrales mondiales concernant cet environnement géopolitique et inflationniste en évolution. Le calendrier de toute baisse des taux reste incertain et dépendra de l’évolution de l’inflation et des marchés de l’énergie dans les mois à venir. Selon une analyse de marché, la décision de la Fed sera étroitement liée aux données sur l’inflation et aux conditions du marché de l’énergie.