Les actions des télécommunications ont bien commencé l'année — et elles restent relativement bon marché

Les actions télécoms brillent comme investissements de valeur en 2026

Cette année s’est révélée très lucrative pour les investisseurs de Verizon et AT&T, les deux entreprises offrant encore aujourd’hui des opportunités de valeur convaincantes à la lumière de leurs ratios cours/bénéfices, de leurs paiements de dividendes et de leurs rendements projetés de flux de trésorerie disponible.

Avis de correction

Une version antérieure de cet article contenait une erreur concernant la performance boursière annuelle de T-Mobile.

L'investissement value stimule le secteur télécom

Le secteur des télécommunications a profité d’un regain d'intérêt pour les actions de valeur, les principales entreprises du secteur ayant surperformé le marché dans son ensemble depuis le début de l'année.

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Les actions télécoms surpassent le marché

Alors que le S&P 500 a reculé de 1,5 % en 2026, les actions Verizon ont bondi de 25,5 %. AT&T a grimpé de 15,3 %, et T-Mobile US a gagné 9,1 %. (Toutes les données sont à vendredi et n’incluent pas les dividendes.)

Des sociétés de câblodistribution comme Charter Communications et Comcast, qui avaient du mal auparavant à cause de la concurrence dans le marché de l’internet résidentiel, se sont également redressées avec des gains respectifs de 11,3 % et 14 % cette année, après avoir essuyé des pertes à deux chiffres l'an dernier.

Les actions télécoms restent sous-évaluées

À l’exception de T-Mobile, les principales actions télécoms sont toujours considérées comme sous-évaluées. Verizon et AT&T font partie des actions les moins chères du secteur services de communication du S&P 500, si l’on considère les ratios cours/bénéfices prévisionnels, qui sont basés sur les estimations consensuelles des analystes pour les 12 prochains mois, pondérées par la capitalisation boursière.

Verizon, Charter et Comcast se négocient toutes à des ratios C/B prospectifs inférieurs à la moitié de la moyenne du secteur (21,4) et du S&P 500 global (21,8). Le ratio C/B prévisionnel d’AT&T est légèrement supérieur à 12,2.

T-Mobile US est valorisé sur la base d'un ratio C/B prospectif de 20,2, reflétant des attentes de croissance du chiffre d’affaires plus rapide que Verizon et AT&T. En 2024, T-Mobile détenait 35 % du marché mobile américain, contre 34 % pour Verizon et 27 % pour AT&T, d’après les dernières données de TeleGeography (mise à jour d’avril).

Les actions value montrent la voie

La forte performance des actions télécoms s’inscrit dans une tendance plus large favorable aux investissements value. L’indice Russell 3000 Value progresse de 3,3 % cette année, tandis que le Russell 3000 Growth chute de 5,5 %, selon LSEG.

Dynamique du secteur et stratégies d’entreprise

Les investisseurs semblent avoir accepté le paysage concurrentiel entre fournisseurs mobiles. Les inquiétudes de l’an dernier sur les ambitions de croissance de Verizon sous l’impulsion du nouveau PDG Dan Schulman se sont dissipées, d’autant plus que l’entreprise a rapporté 616 000 nouveaux abonnés nets postpayés au quatrième trimestre — son meilleur résultat depuis 2019. Cette performance solide n’a pas inquiété les investisseurs.

Selon Michael Rollins, analyste chez Citi, bien que les objectifs de croissance agressifs de Verizon puissent susciter des questions sur les risques financiers futurs pour les concurrents, une grande partie de ces préoccupations est déjà intégrée dans les cours actuels.

AT&T a profité d’un effort à long terme pour simplifier ses activités, en cédant des actifs médias et en se recentrant sur les télécommunications. Les investissements dans la fibre ont permis à AT&T de proposer davantage de services groupés, ce qui a contribué à la fidélisation de la clientèle. L’entreprise développe également ses offres internet sans fil, y compris une opération à 23 milliards de dollars pour acquérir des licences de spectre auprès d’EchoStar, clôture prévue mi-2026. À la fin du quatrième trimestre, plus de 40 % des clients fibre d’AT&T étaient également abonnés à ses services mobiles.

T-Mobile attire les investisseurs en privilégiant le retour aux actionnaires. Son directeur financier Peter Osvaldik a indiqué à MarketWatch en février que la société dispose d’un large champ pour investir dans son réseau et redistribuer du capital sous forme de dividendes et de rachats sur les deux prochaines années.

Impact sur les fournisseurs câble

Les investissements des grands groupes télécoms dans l’internet domicile — via la fibre ou le fixe sans fil — ont accentué la concurrence pour les opérateurs câble. Comcast et Charter ont ainsi perdu des abonnés internet. Toutefois, la perception négative semble s’atténuer. Charter, par exemple, a moins perdu de clients internet au quatrième trimestre qu’attendu et a même vu sa base d’abonnés vidéo croître, inversant un déclin prolongé. L’analyste Craig Moffett (MoffettNathanson) attribue ce redressement de Charter à ses offres streaming groupées.

Comcast, présent dans les médias, parcs à thème et streaming, montre aussi des signes de stabilisation. Peter Supino (Wolfe Research) notait après les résultats du quatrième trimestre que la performance de Comcast semble atteindre un point bas, même s’il critique la direction pour ne pas s’attaquer à la complexité du groupe. Cela, selon lui, conduit les investisseurs à sous-évaluer certains secteurs d’activité, comme NBCUniversal.

Analyse du secteur communication du S&P 500

Le secteur services de communication du S&P 500 ne compte que 20 sociétés, dont les géants technologiques Alphabet et Meta Platforms, représentant à eux seuls 38 % de l’ETF State Street Communication Services Select Sector SPDR (XLC). Avec Netflix, ce chiffre grimpe à près de 44 % de l’ensemble de l’ETF.

Ci-dessous, un tableau répertoriant les 20 sociétés du secteur, classées par ratio C/B prospectif, avec leurs taux de dividende et rendements prospectifs de flux de trésorerie disponible.

Comprendre le free cash flow et la sécurité des dividendes

Le flux de trésorerie disponible (FCF) représente la trésorerie restante d'une entreprise après les dépenses d'investissement, qui peut ensuite être utilisée pour l'expansion, les acquisitions, les dividendes, les rachats d’actions ou d'autres besoins de l’entreprise.

Les rendements FCF prospectifs ci-dessus sont calculés à partir des cours de bourse actuels et des estimations des analystes pour 2026. Comparer les rendements FCF aux taux de dividende permet d’évaluer s’il existe une marge de sécurité par rapport au dividende, ce qui indique à la fois la soutenabilité des versements actuels et le potentiel de rendements additionnels aux actionnaires.

Points forts du secteur

• Charter se détache avec le ratio C/B prospectif le plus bas et le rendement FCF le plus élevé, ce qui en fait un choix attirant pour ceux qui privilégient la valeur, même dans un secteur perçu en déclin.
• Omnicom affiche un faible C/B et un rendement du dividende solide de 3,77 %, bien soutenu par un rendement FCF de 14,13 %. En comparaison, le rendement moyen pondéré du dividende sur le S&P 500 n’est que de 1,16 %, et les obligations manquent de potentiel de croissance à long terme.
• Le dividende de 4,14 % de Comcast est aussi fortement soutenu par son FCF par action attendu.
• Verizon affiche le rendement du dividende le plus élevé de la liste à 5,54 %, avec une marge de sécurité FCF de 4,31 %.
• AT&T, bien qu’un peu plus cher avec un C/B prospectif de 12,2, reste une valeur relativement basse et un rendement du dividende bien couvert à 3,88 %. L’entreprise prévoit que ses investissements resteront dans la fourchette annoncée, même après l’accord EchoStar, avec un FCF total pour 2025 de 15,25 milliards de dollars.
• Warner Bros. Discovery ferme la marche, sans ratio C/B prospectif en raison de pertes attendues en 2026. Cependant, Paramount Skydance prévoit d’acquérir WBD plus tard cette année.

Conseil final aux investisseurs

Investir dans des actions individuelles nécessite une analyse approfondie. Si l’une de ces entreprises vous intéresse, veillez à mener vos propres recherches pour évaluer leur compétitivité à long terme. Pour commencer, explorez davantage à partir de leurs symboles boursiers.

Pour aller plus loin

• Le guide complet de Tomi Kilgore pour utiliser la page de cotation MarketWatch
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