Les transactions guidées par l'élan s'inversent rapidement alors qu’un ralentissement mondial des marchés s’installe

Les actions Momentum subissent un revers majeur au milieu de la tourmente du marché

L'investissement « momentum », autrefois une stratégie privilégiée à Wall Street, a récemment subi l'une de ses baisses les plus marquées depuis des années en raison d'une combinaison de facteurs négatifs. Cette approche, qui consiste à acheter les actions les plus performantes et à vendre celles à la traîne, avait surperformé d'autres styles d'investissement au cours de l'année écoulée. Cependant, la semaine dernière, elle est tombée en bas du classement alors que la montée des tensions entre les États-Unis et l'Iran, des données sur l'emploi décevantes et des inquiétudes concernant l'intelligence artificielle ont ébranlé les investisseurs. Tôt lundi, un ETF mondial basé sur les actions momentum a chuté de plus de 2 %, signalant un éloignement marqué des titres qui enregistraient auparavant des performances élevées.

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La popularité des transactions momentum a atteint des niveaux sans précédent, Goldman Sachs rapportant que l’exposition nette des fonds spéculatifs à cette stratégie était à un sommet pluriannuel, proche de niveaux historiques extrêmes.

Lee Coppersmith, directeur général chez Goldman Sachs, a noté : « Le marché reste fortement investi dans les actions qui ont mené ce cycle. Si cette concentration ne pose généralement pas de problème pendant les rallyes haussiers, elle devient un risque si ces leaders commencent à faiblir. »

Le récent repli des actions momentum s’est produit parallèlement à une vente massive plus large, faisant passer les principaux indices américains en territoire négatif pour l'année. Les contrats à terme suggèrent de nouveaux replis alors que les prix du pétrole ont dépassé les 100 dollars le baril. Les plus touchés ont été les entreprises de logiciels, où les progrès rapides de l’IA ont suscité des craintes de perturbation, provoquant la chute de certains titres de plusieurs dizaines de pourcents.

Certains analystes de marché estiment que la vente pourrait toucher à sa fin. Selon Barclays, le facteur momentum a subi sa troisième baisse journalière la plus importante depuis deux ans mercredi dernier, un mouvement qui, par le passé, a souvent marqué des creux à court terme avant des reprises.

Alexander Altmann, responsable des stratégies tactiques sur les actions mondiales chez Barclays, a décrit la situation comme une « liquidation panique totale », avec un stress extrême visible sur les actions mondiales. Si une baisse supplémentaire reste possible, son équipe pense que le pire est peut-être passé, car la baisse de mercredi était parmi les plus graves de ces dernières années.

La volatilité du marché s’intensifie

Le conflit impliquant l’Iran a ajouté à l’instabilité des marchés, alimentant la crainte d’un choc sur l’approvisionnement énergétique, en plus des inquiétudes liées à l’IA. La situation s’est aggravée vendredi lorsque le dernier rapport sur l’emploi aux États-Unis a révélé des pertes d’emplois inattendues et un taux de chômage plus élevé, mettant en doute la résilience du marché du travail alors que les risques d’inflation provenant de la hausse des prix du pétrole persistent.

Michael Toomey de Jefferies a observé que les fortes variations sur les marchés actions ont causé de lourdes pertes aux investisseurs, en particulier à ceux détenant les anciens leaders du marché. La baisse sur trois jours de la semaine dernière a constitué la quatrième pire période depuis près de trois ans, selon son analyse.

Toomey surveille plusieurs signaux contraires qui pourraient indiquer qu’un rebond est proche. Par exemple, le pétrole brut a atteint une zone de surachat et la courbe de l’indice Cboe VIX s’est complètement inversée, atteignant son plus haut niveau depuis le choc tarifaire d’avril dernier — des niveaux qui, historiquement, ont précédé des opportunités d’achat sur les actions.

Article mis à jour avec les derniers développements du marché et des commentaires d’experts.

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