BlackRock lance un ETF sur les grandes capitalisations américaines, pariant que les grandes entreprises continueront à dominer le marché

Source : Zhitong Finance « Depuis 1950, l’indice S&P 500 a progressé de plus de 10 % à 21 reprises à la fin du mois de mai. Dans environ 90 % de ces cas, le S&P 500 a progressé sur le reste de l’année. Il n’y a eu que deux exceptions, en 1987 (-13 %) et en 1986 (-0,1 %). » Avec le rebond des marchés actions, le vieil adage « Sell in May and Go Away » semble à nouveau avoir été un mauvais conseil. Le mois dernier, le S&P 500 a augmenté de 4,8 %, sa meilleure performance au mois de mai depuis 2009. Le NASDAQ 100 a progressé de près de 6,2 %, et le NASDAQ Composite de 6,9 %. La division FICC & Equities Trading de Goldman Sachs a déclaré : « L’histoire ne confirme pas vraiment ce dicton. Ne vendez pas, quittez temporairement le marché (partez en vacances) et profitez des bons moments. » La tendance haussière va-t-elle continuer ? Si l’histoire se répète, cela pourrait indiquer que la hausse n’est pas terminée. En se tournant vers la suite de 2024, Scott Rubner, directeur général de la division Global Markets de Goldman Sachs et expert tactique, a souligné aux investisseurs le contexte historique suivant. Rubner affirme que l’indice S&P 500 a progressé de 10,7 % depuis le début de l’année, et que depuis 1950, le S&P 500 a progressé de plus de 10 % 21 fois à la fin mai. Dans environ 90 % de ces cas, l’indice a poursuivi sa progression sur le reste de l’année. Les deux seuls replis enregistrés à la suite d’un tel début d’année sont survenus en 1987 (-13 %) et 1986 (-0,1 %). « Depuis 1950, la performance médiane des sept derniers mois de l’année (du 1er juin au 31 décembre) est de 5,4 %. Dans les 21 cas cités, la performance moyenne sur les sept derniers mois atteint 8,1 %. » ajoute Rubner. Il indique également que le NASDAQ a connu une progression sur seize mois de juillet consécutifs, avec un rendement moyen d’environ 4,64 %.

BlackRock a lancé un ETF nommé iShares S&P 500 Top 20 UCITS ETF, permettant aux investisseurs européens d’investir à moindre coût dans de grandes capitalisations américaines. Les frais sont de 0,2 % et le fonds sera coté à la Bourse de Londres, Euronext Amsterdam et Xetra.

À l’occasion de ce lancement, les gestionnaires de portefeuille de BlackRock ont exprimé leur optimisme quant aux marchés américains lors du forum de perspectives de 2025 organisé la semaine dernière par la société. Malgré la valorisation apparemment élevée des actions US, les responsables de BlackRock estiment que l’exceptionnalisme américain – croissance économique robuste et bénéfices solides des entreprises – possède un large potentiel de poursuite.

Jean Boivin, directeur de BlackRock Investment Institute, a déclaré : « La situation aux États-Unis contraste fortement avec la croissance économique et la performance boursière poussives observées en Europe. »

L’intelligence artificielle (IA) a représenté un moteur clé du succès des géants technologiques au sommet de l’indice S&P 500. Boivin explique : « Il est encore difficile d’évaluer l’impact économique à long terme de l’IA quantifiée, mais nous pensons que l’IA pourrait à terme remodeler l'économie et soutenir la croissance. »

L’IA constitue par ailleurs une motivation majeure de l’augmentation de la pondération des actions US par BlackRock. Boivin précise : « À mesure que les entreprises technologiques dépassent les attentes de résultat, la valorisation des bénéficiaires de l’IA reste soutenue. » « La baisse de l’inflation allège la pression sur les marges bénéficiaires des entreprises. »

La société recherche aussi des opportunités d’investissement dans les bénéficiaires de l’IA au-delà du secteur technologique.

BlackRock n’est pas la seule entreprise optimiste sur la trajectoire des actions US. Bank of America Securities a mené un sondage auprès des gérants de fonds mondiaux la semaine dernière après la victoire de Donald Trump à la présidentielle ; 43 % d’entre eux estiment que les actions américaines constitueront la meilleure classe d’actifs l’an prochain.

La victoire de Trump a bouleversé les anticipations. Dans une enquête similaire menée par Bank of America avant l’élection, 27 % des 213 répondants estimaient que les États-Unis surperformeraient les autres pays l’an prochain.

Sondage : Quelle classe d’actifs est attendue comme la meilleure en 2025 ?

Cette confiance s’est reflétée en Bourse puisque le marché américain a enregistré sa plus forte hausse hebdomadaire de l’année la semaine dernière. Boivin observe : « Malgré l’incertitude persistante concernant la politique à moyen terme, le marché accueille favorablement des décisions décisives qui dissipent certaines incertitudes à court terme. »

Début novembre, un solde net de 4 % des gestionnaires de fonds déclarait à Bank of America prévoir un affaiblissement de l’économie mondiale. Mais après la présidentielle, ce sont 23 % en net qui parient désormais sur une reprise globale, le résultat le plus optimiste depuis août 2021.

Selon une enquête mondiale publiée hier par Bank of America, la surpondération des « Big Seven » des actions américaines demeure la stratégie la plus congestionnée chez les gérants de fonds. Cette stratégie se révèle très rentable. Les données de BlackRock montrent qu’au cours des trois dernières années, les 20 plus grandes sociétés de l’indice S&P 500 ont généré plus des deux-tiers (68 %) des rendements de l’indice.

Sondage : Quel est actuellement le trade jugé le plus encombré par les gestionnaires de fonds ?

Pour illustrer la domination des méga-entreprises, la capitalisation boursière cumulée des huit plus grandes entreprises américaines cotées atteint désormais 15 000 milliards de dollars – l’équivalent de toute la capitalisation boursière américaine en 2000.

La trajectoire de performance relative entre les grandes et petites capitalisations pourrait toutefois évoluer rapidement. Les small caps ont affiché de solides performances lors du rebond post-électoral, la politique « America First » de Trump et un assouplissement réglementaire devant avantager les petites sociétés centrées sur le marché domestique.

Sondage : pourcentage net de gérants de fonds estimant que les small caps surperformeront les large caps.

Après l’élection, un solde net de 35 % des gestionnaires de fonds ont déclaré à Bank of America qu’ils anticipaient que les small caps surperformeraient les large caps, soit le niveau le plus élevé depuis février 2021. Début novembre, seuls 3 % en solde net étaient de cet avis.

Éditeur / jayden