La stratégie de Duolingo pour atteindre 100 millions d'utilisateurs quotidiens : privilégier la croissance aux marges bénéficiaires

Tendances de croissance des utilisateurs de Duolingo et changements stratégiques

Dans sa mise à jour destinée aux actionnaires du quatrième trimestre 2025, Duolingo a annoncé que le nombre d’utilisateurs actifs quotidiens (DAUs) avait atteint 52,7 millions. Bien que ce chiffre représente une hausse de 30 % par rapport à l’année précédente, il témoigne d’un ralentissement significatif : c’est la première fois depuis la mi-2022 que la croissance trimestrielle des DAUs descend en dessous de 40 %. La direction de l’entreprise attribue ce ralentissement à une focalisation accrue sur les stratégies de monétisation ces dernières années.

La baisse du taux de croissance est évidente tout au long de 2025 : les DAUs ont bondi de 49 % en glissement annuel au premier trimestre, mais les trimestres suivants ont vu les taux de croissance reculer à 40 %, puis 36 %, et enfin 30 %. De plus, l’entreprise a enregistré une baisse des utilisateurs actifs mensuels (MAUs) au cours du dernier trimestre de 2025.

Malgré une augmentation annuelle de 14 % des MAUs pour le quatrième trimestre, Duolingo a constaté une diminution de 1,6 % par rapport au trimestre précédent. En regardant vers l’avenir, l’entreprise anticipe une croissance des DAUs d’environ 20 % en glissement annuel en 2026 — une réduction significative par rapport à son expansion historiquement rapide.

La direction a identifié les efforts de monétisation agressifs — tels que l’augmentation de la fréquence des publicités et la promotion des abonnements premium — comme le principal facteur de ce ralentissement, reconnaissant que ces tactiques ont freiné la croissance organique des utilisateurs.

Nouvelle orientation stratégique pour 2026

Pour l’année à venir, Duolingo prévoit de privilégier l’expérience utilisateur en réduisant la pression de monétisation et en investissant dans une offre gratuite plus fluide afin d’attirer de nouveaux utilisateurs. L’entreprise vise également à élargir son public en développant ses offres sur des sujets tels que les mathématiques, la musique et les échecs.

Bien que ces ajustements stratégiques puissent apporter des avantages à long terme, ils devraient avoir un impact sur les résultats financiers à court terme. Duolingo prévoit une croissance des réservations de seulement 10 à 12 % en 2026, un net recul par rapport à l’augmentation de 33 % observée en 2025. Les marges bénéficiaires devraient également se resserrer, avec une marge d’EBITDA ajustée prévue à 25 %, contre 29,5 % l’année précédente.

Malgré ces difficultés à court terme, Duolingo reste déterminé à atteindre son objectif de 100 millions de DAUs d’ici 2028. La récente autorisation de rachat d’actions de 400 millions de dollars indique que l’entreprise considère cette période de croissance plus lente comme un choix stratégique pour renforcer la valeur à long terme et la confiance.

Performance de l’action, valorisation et estimations des analystes

Au cours des six derniers mois, le cours de l’action Duolingo a chuté de 65,3 %, sous-performant nettement le secteur des services technologiques, qui a reculé de 9,2 %, ainsi que le composite Zacks S&P 500, qui a progressé de 3,9 %. Les concurrents Coursera, Inc. et Chegg, Inc. ont respectivement vu leurs actions chuter de 44,2 % et 58,1 % sur la même période.

Performance du cours de l’action sur 6 mois

Source de l’image : Zacks Investment Research

D’un point de vue valorisation, Duolingo se négocie avec un ratio cours/ventes anticipé de 3,65, nettement supérieur à celui de Coursera (1,24) et de Chegg (0,27).

Ratio cours/ventes (F12M)

Source de l’image : Zacks Investment Research

Duolingo obtient actuellement un Value Score de D, contre C pour Coursera et A pour Chegg.

Le consensus des analystes pour les bénéfices de Duolingo en 2026 et 2027 a été révisé à la baisse de 25,6 % et 36,5 %, respectivement, au cours des deux derniers mois.

Source de l’image : Zacks Investment Research

À l’heure actuelle, Duolingo est classé Zacks Rank #5 (Forte Vente).