Est-ce encore une bonne idée d’investir dans l’action Goldman après une hausse de 53,5 % en 2025 ?

Goldman Sachs surpasse l'industrie et ses rivaux en 2025

Goldman Sachs Group, Inc. (GS) a vu son action bondir de 53,5 % en 2025, dépassant largement la croissance de 37,1 % du secteur de la banque d'investissement financière. Cette performance a également surpassé les gains de ses concurrents JPMorgan (JPM) et Morgan Stanley (MS), qui ont progressé respectivement de 34,4 % et 41,2 %.

Tendances du cours de l'action

Source : Zacks Investment Research

Suite à ce rallye impressionnant, les investisseurs débattent de l'opportunité de conserver les actions GS pour d'autres gains ou de sécuriser les profits dès maintenant. Pour prendre une décision éclairée, il est crucial d'examiner les principaux facteurs influençant les perspectives de Goldman pour 2026.

Facteurs clés et risques pour Goldman Sachs

La reprise de la banque d'investissement alimente la croissance

Le renouveau de la banque d'investissement a été un moteur majeur pour Goldman. En 2025, les revenus de cette division ont augmenté de 21 % sur un an, soutenus par une activité de fusions et acquisitions robuste et un marché des IPO revitalisé. Pour l'avenir, un portefeuille mondial solide, un paysage M&A dynamique et le leadership de Goldman devraient soutenir une dynamique continue.

Goldman se distingue comme l’un des principaux bénéficiaires, la direction anticipant un environnement M&A encore plus favorable en 2026, en supposant des conditions macroéconomiques stables. Le backlog de banque d'investissement de l'entreprise est à son plus haut niveau depuis quatre ans et l'engagement des clients reste solide. JPMorgan et Morgan Stanley devraient également profiter de cette dynamique sectorielle.

La restructuration stratégique porte ses fruits

Goldman a stratégiquement quitté des activités bancaires de détail sous-performantes pour se concentrer sur ses forces principales. Sous la direction du PDG David Solomon, l'entreprise a redirigé des ressources vers des divisions où elle détient un avantage concurrentiel.

Les derniers mouvements incluent le transfert du programme Apple Card à JPMorgan, l’acquisition d’Innovator Capital Management pour étendre les capacités ETF, la cession de sa filiale polonaise de gestion d’actifs à ING Bank Slaski, et la vente de son portefeuille de cartes de crédit GM à Barclays. La vente de GreenSky et du portefeuille de prêts de Marcus souligne encore le retrait de Goldman du secteur bancaire grand public.

Ces décisions ont permis à Goldman de se concentrer sur des segments à plus forte marge comme Global Banking and Markets et l’asset and wealth management (AWM). En 2025, le chiffre d’affaires net de Global Banking and Markets a augmenté de 18 %, tandis que les revenus de l’AWM ont progressé de 2 %. Les actifs sous supervision ont atteint un record à 3,61 trillions de dollars.

Transformation par l’Intelligence Artificielle

Goldman déploie une stratégie IA globale dans le trading, la banque d'investissement, la gestion d'actifs et les opérations internes. Des initiatives telles que « One Goldman Sachs 3.0 » et « GS AI Assistant » visent à intégrer l’IA générative et prédictive dans l’ensemble des processus de l’entreprise.

Cette transformation pluriannuelle vise à rationaliser les processus, accroître la productivité et permettre une croissance à grande échelle. L’entreprise a aussi réorganisé sa division banque d'affaires TMT pour se concentrer sur les deals pilotés par l’IA. L’acquisition prévue d’Industry Ventures souligne l’engagement de Goldman à tirer parti de l’IA pour améliorer l’évaluation et la gestion des risques sur les marchés privés.

L’IA devient un moteur central de croissance, renforçant l’efficacité opérationnelle, la pertinence client et la position concurrentielle.

Expansion dans le private equity et les alternatives

Goldman développe de manière agressive son activité de private equity et d’investissements alternatifs à travers des acquisitions et l’amélioration de ses plateformes. L’acquisition d’Industry Ventures en janvier 2026 renforce sa présence sur les marchés privés et élargit l’accès à des entreprises technologiques à forte croissance.

Des partenariats, comme l’accord d’un milliard de dollars avec T. Rowe Price, élargissent la gamme de produits de retraite et de gestion de patrimoine. L'entreprise développe également à l'international ses services de crédit privé, avec des revenus connexes atteignant de nouveaux sommets en 2025. La direction prévoit une croissance annuelle à un chiffre élevé dans ces segments, visant un portefeuille de crédit privé de 300 milliards de dollars d’ici 2029.

Néanmoins, des défis sur le marché du crédit privé – hausse des défauts ou difficultés de refinancement – pourraient poser des risques si la conjoncture se détériore. La prudence des investisseurs pourrait aussi ralentir la levée de fonds et l’activité transactionnelle, impactant la croissance de la gestion d’actifs.

Une forte liquidité au service des actionnaires

Goldman maintient un bilan solide, avec des ratios de fonds propres Tier 1 largement supérieurs aux exigences réglementaires. Au 31 décembre 2025, le ratio de couverture de liquidité de l’entreprise s’élevait à 119 %, dépassant le seuil minimum. Les actifs liquides totalisaient 174,2 milliards de dollars.

Cette solidité financière permet des retours généreux aux actionnaires. En janvier 2026, Goldman a augmenté son dividende trimestriel de 12,5 % à 4,50 $ par action, marquant six hausses en cinq ans, pour une croissance annualisée de 20,8 %. Le rendement actuel est de 2,2 %.

JPMorgan et Morgan Stanley augmentent également régulièrement leurs dividendes, avec des rendements respectifs de 2,1 % et 2,5 %.

Le programme de rachat d’actions de Goldman reste actif, avec 40 milliards de dollars supplémentaires autorisés en avril 2025. En fin d'année, la société disposait d’une autorisation de rachat restante de 29,7 milliards de dollars.

Perspectives de bénéfices et valorisation de Goldman Sachs

Les analystes restent optimistes concernant GS. Au cours des deux derniers mois, les estimations consensuelles de bénéfices pour 2026 et 2027 ont été revues à la hausse, anticipant une croissance annuelle de 10,3 % et 10,7 %.

Tendance des révisions des estimations

Source : Zacks Investment Research

Comparaison de la valorisation

GS se négocie à un PER prévisionnel de 14,26, supérieur à la moyenne du secteur fixée à 12,94. JPMorgan et Morgan Stanley affichent respectivement des PER prévisionnels de 13,04 et 14,31.

Source : Zacks Investment Research

Conclusion : GS est-il toujours un bon investissement ?

Malgré ses gains substantiels en 2025, Goldman Sachs continue d’offrir une opportunité d’investissement attrayante à long terme. Le groupe bénéficie d’un rebond de la banque d’investissement, d’une forte activité M&A et IPO, ainsi que d’un recentrage stratégique sur des métiers à forte marge comme la gestion d’actifs et de patrimoine.

Les moteurs structurels de croissance – élargissement du crédit privé et des alternatives, augmentation des actifs sous supervision, initiatives IA à l’échelle du groupe – placent Goldman dans une position optimale pour accroître l’efficacité, améliorer son offre client et accroître les revenus via des commissions. Sa base de capital solide, son rendement de dividende attractif et son programme de rachats d’actions soutiennent la valeur actionnariale.

Bien que l’action GS évolue avec une prime par rapport à l’industrie et qu’elle soit exposée à des risques macroéconomiques et à la volatilité du crédit privé, son leadership dans la banque d’investissement mondiale et la diversification de ses revenus suggèrent une poursuite probable de la croissance des bénéfices.

Pour les investisseurs en quête de rendements solides sur le long terme, GS demeure un achat de choix.

Actuellement, GS bénéficie d’un classement Zacks #2 (Achat).

À la une : une action semi-conducteurs incontournable

Une société de semi-conducteurs peu connue est sur le point de connaître une forte croissance, proposant des produits que des géants du secteur comme NVIDIA n'offrent pas. À mesure qu’elle se fait connaître, elle devrait profiter de la demande croissante en IA, apprentissage automatique et IoT. La fabrication mondiale de semi-conducteurs devrait passer de 452 milliards de dollars en 2021 à 971 milliards d’ici 2028.