Obligations : privilégier le revenu avec une approche ciblée de la duration – HSBC

Le point de vue de HSBC sur la stabilité des revenus et l’allocation obligataire

HSBC souligne l’importance de maintenir des flux de revenus réguliers dans les conditions de marché actuelles, continuant de considérer les obligations comme un élément fondamental des portefeuilles d’investissement. Avec les pressions inflationnistes qui s’atténuent et les banques centrales proches de la fin de leurs cycles de baisse des taux, la banque affiche une préférence pour les gilts britanniques, les titres d’État australiens et certaines dettes des marchés émergents. Leur stratégie s’oriente vers les obligations de qualité investment grade plutôt que les options à haut rendement, privilégiant des maturités moyennes à longues en EUR et GBP, tout en maintenant une perspective à moyen terme pour les obligations libellées en USD.

Approches concernant le revenu souverain et de crédit

La génération de revenus fiables demeure essentielle dans un contexte de dynamiques économiques et géopolitiques changeantes. Selon HSBC, cela procure non seulement des rendements, mais contribue aussi à atténuer les fluctuations du portefeuille, renforçant le rôle des obligations comme valeur refuge dans les périodes favorables comme défavorables.

Actuellement, l’inflation semble bien maîtrisée dans la plupart des économies avancées, et HSBC anticipe que les hausses récentes du prix du pétrole n’auront qu’un impact temporaire. Alors que les banques centrales terminent pratiquement leurs ajustements de taux, la banque recherche désormais les opportunités de valeur relative les plus attrayantes sur le marché obligataire.

HSBC note que la récente décision de la Cour suprême des États-Unis concernant les droits de douane ne devrait pas influer significativement sur les rendements obligataires. Cependant, l’important déficit budgétaire américain pourrait limiter une baisse plus importante des taux, incitant la banque à repérer des opportunités plus prometteuses au Royaume-Uni et sur certains marchés émergents.

Parmi les obligations d’État des marchés développés, HSBC privilégie les gilts britanniques et les titres australiens. Par ailleurs, les obligations souveraines des marchés émergents libellées en devise locale sont attractives en raison de leur faible corrélation avec les actifs plus risqués.

Sur le segment du crédit, la banque donne la priorité aux obligations investment grade et à celles des marchés émergents, au détriment des obligations à haut rendement, car les marges de crédit restent étroites. HSBC recherche de la valeur dans les économies émergentes aux fondamentaux solides et vise à obtenir des rendements attractifs auprès d’émetteurs réputés. Leur approche de gestion active leur permet de tirer parti de façon tactique des variations de duration et de la volatilité des marchés.

(Ce contenu a été généré avec l’assistance d’une intelligence artificielle, puis examiné par un éditeur.)