USD/JPY : Une trajectoire haussière envisagée jusqu'en mars – Standard Chartered

Chong Hoon Park et Nicholas Chia de Standard Chartered s’attendent à ce que la Bank of Japan maintienne son taux directeur à 0,75 % le 19 mars, adoptant une attitude prudente en raison d’une croissance japonaise inégale et de la hausse des prix du pétrole. Ils estiment que la trajectoire la plus facile pour le USD/JPY reste à la hausse, pouvant potentiellement tester à nouveau les 162, soutenue par une saisonnalité positive et une intervention verbale limitée du Ministère des Finances.

Prudence de la BoJ et soutien du pétrole à un dollar plus fort

"Nous pensons que la BoJ maintiendra le taux directeur inchangé à 0,75 % lors de sa prochaine réunion du 19 mars. Les décideurs semblent vouloir s’assurer que les augmentations salariales se traduisent par une consommation plus forte avant d’aller plus loin dans la normalisation, dans un contexte de choc des prix du pétrole."

"Notre scénario de base reste que la BoJ relèvera ses taux au troisième trimestre, probablement lors de la réunion de juillet. Nous maintenons notre prévision de taux terminal de la BoJ à 1 %, même si le risque est probablement orienté à la hausse (c'est-à-dire que la BoJ pourrait relever les taux plus que prévu)."

"Nous pensons que le chemin de moindre résistance pour le USD/JPY est à la hausse, pouvant tester à nouveau les sommets de 162 – niveau qui avait entraîné une intervention sur le marché des changes par le Ministère des Finances en juillet 2024 – dans un contexte de prix du pétrole élevés pour plus longtemps à court terme."

"Les interventions verbales récentes ont été limitées en intensité et en ampleur, ce qui pourrait indiquer une réticence à contrer le marché face à la force généralisée du dollar américain."

"La saisonnalité du USD/JPY devient généralement positive dans la seconde moitié de mars, également soutenue par les flux de window-dressing."

(Cet article a été rédigé avec l’aide d’un outil d’Intelligence Artificielle et relu par un éditeur.)