Powell “hawkish”: Penurunan suku bunga pada bulan Desember masih jauh dari pasti, penutupan pemerintah mungkin memaksa Federal Reserve untuk menginjak rem | Golden Ten Data

The Fed kembali memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin dan mengakhiri pengurangan neraca lebih awal. Powell dalam konferensi pers memberikan sinyal kehati-hatian, menekankan bahwa masih ada ketidakpastian besar terkait apakah akan melanjutkan pemangkasan suku bunga pada bulan Desember, sehingga pasar bereaksi dengan tajam.

Pernyataan FOMC

1. Ringkasan Pernyataan: Suku bunga dipangkas 25 basis poin menjadi 3,75%-4,00%, menandai pemangkasan suku bunga untuk pertemuan kedua berturut-turut, Milan mendukung pemangkasan suku bunga sebesar 50 basis poin, Schmidt mendukung mempertahankan suku bunga tidak berubah.

2. Mengakhiri pengurangan neraca: Pengurangan neraca akan diakhiri pada 1 Desember, setelah itu pokok pelunasan sekuritas berbasis hipotek akan diinvestasikan kembali ke obligasi pemerintah jangka pendek.

3. Pasar tenaga kerja: Pertumbuhan lapangan kerja melambat sejak awal tahun ini, tingkat pengangguran sedikit meningkat, “hingga Agustus” masih berada pada level yang relatif rendah.

4. Prospek inflasi: Inflasi meningkat dibandingkan awal tahun, masih berada di level yang relatif tinggi, tidak jauh berbeda dengan pernyataan sebelumnya.

5. Prospek ekonomi: Kegiatan ekonomi berkembang dengan kecepatan moderat, sebelumnya dinyatakan bahwa “pertumbuhan kegiatan ekonomi melambat pada paruh pertama tahun ini”.

6. Penutupan pemerintah: Karena kekurangan data akibat penutupan pemerintah, kata-kata di awal pernyataan diubah dari “indikator yang ada” menjadi “indikator yang tersedia”.

Konferensi Pers Powell

1. Prospek suku bunga: Pemangkasan suku bunga kali ini sama dengan pemangkasan suku bunga berbasis manajemen risiko pada bulan September. Pemangkasan suku bunga Desember jauh dari pasti, kekurangan data ekonomi dapat menjadi alasan untuk menunda penyesuaian suku bunga. Jika informasi kurang dan situasi tetap sama, ada alasan untuk memperlambat laju pemangkasan suku bunga. Komite sangat berbeda pendapat tentang tindakan apa yang akan diambil pada bulan Desember. Semakin banyak pejabat yang ingin menunda pemangkasan suku bunga, dan berpikir setidaknya harus menunggu satu siklus lagi.

2. Penutupan pemerintah: Penutupan pemerintah memutus sumber data ekonomi, tetapi data yang ada menunjukkan prospek tidak banyak berubah. Data swasta dijadikan referensi namun tidak dapat menggantikan data resmi.

3. Prospek inflasi: Tingkat inflasi masih sedikit tinggi, ekspektasi inflasi baru-baru ini meningkat, ekspektasi jangka panjang tetap stabil. Setelah mengeluarkan tarif, PCE inti mungkin berada di 2,3% atau 2,4%, inflasi tidak terlalu jauh dari target 2%.

4. Pasar tenaga kerja: Data aplikasi tunjangan pengangguran di setiap negara bagian menunjukkan situasi masih stabil, pasar tenaga kerja tampaknya secara bertahap mendingin, setelah mengeluarkan penghitungan ganda dari Biro Statistik Tenaga Kerja, pertumbuhan lapangan kerja hampir mendekati nol.

5. Prospek ekonomi: Data yang ada menunjukkan ekonomi sedang berkembang secara moderat, diperkirakan pertumbuhan ekonomi tahun ini sekitar 1,6%. Kenaikan tingkat gagal bayar tidak menandakan masalah kredit yang lebih luas, pasar kredit diawasi dengan ketat.

6. Mengakhiri pengurangan neraca: Tekanan yang jelas muncul di pasar uang, sehingga perlu segera menghentikan pengetatan kuantitatif. Cadangan bank hanya sedikit di atas tingkat yang memadai, sehingga perlu memberikan buffer lebih awal.

7. Dampak tarif: Tarif dapat menyebabkan tingkat inflasi naik lagi sebesar 0,2, 0,3, atau 0,4 poin persentase, ekspektasi dasarnya adalah dampak tarif bersifat sementara.

8. Pasar saham dan AI: (Ketika ditanya tentang valuasi pasar saham yang tinggi) Memperhatikan satu aset saja bukanlah tugas kami. Kecerdasan buatan berbeda dengan gelembung tahun 1990-an, perusahaan kini sudah menghasilkan keuntungan.

9. Reaksi pasar: Saat pernyataan diumumkan, berbagai aset berfluktuasi sebelum stabil, setelah Powell menyebutkan isu pemangkasan suku bunga Desember, aset berisiko turun secara luas, imbal hasil obligasi pemerintah AS dan dolar menguat, imbal hasil obligasi pemerintah AS 2 tahun naik 10 basis poin dalam sehari, harga emas turun 40 dolar.

10. Ekspektasi terbaru: Hingga saat berita ini diterbitkan, probabilitas pasar untuk pemangkasan suku bunga Fed pada bulan Desember adalah 65%, turun dari 83% sebelum pertemuan, dan ekspektasi suku bunga hingga akhir tahun depan naik 4 basis poin menjadi 3,04% dibandingkan sebelum pertemuan.