‘America for Sale’ kembali muncul di Wall Street saat Trump meningkatkan tantangannya terhadap Jerome Powell dan Federal Reserve

Gejolak Pasar Mengikuti Investigasi Federal Reserve

Pada 6 Januari 2026, para pedagang di lantai Bursa Efek New York bereaksi cepat terhadap berita penyelidikan pidana terhadap Ketua Federal Reserve Jerome Powell oleh pemerintahan Trump. Pengumuman tersebut memicu gelombang penjualan di saham, obligasi, dan dolar AS, karena investor kembali menghidupkan strategi "Jual Amerika" yang terkenal.

Futures saham membuka pekan ini dengan catatan negatif. Dow futures turun 350 poin, atau 0,7%, sementara S&P 500 futures turun 0,6%. Kontrak yang terkait dengan Nasdaq turun 0,9%.

Dolar AS juga melemah terhadap mata uang utama lainnya. Indeks dolar, yang mengukur kinerja greenback terhadap enam mata uang utama, turun 0,4%—pergerakan signifikan untuk pasar mata uang.

Harga Treasury AS juga turun, mendorong imbal hasil obligasi acuan 10-tahun ke sedikit di bawah 4,2%, level tertinggi dalam sekitar satu bulan terakhir. Kenaikan imbal hasil ini menunjukkan bahwa tindakan pemerintahan terhadap Fed dapat membawa konsekuensi tak terduga, berpotensi mencegah pemotongan suku bunga yang diinginkan Presiden Trump.

Menjaga independensi Federal Reserve secara luas dianggap vital bagi kekuatan dan stabilitas pasar keuangan AS. Para ahli keuangan dan akademisi sepakat bahwa bank sentral yang otonom penting untuk kebijakan moneter yang sehat, bebas dari campur tangan politik.

Tahun lalu, pemerintahan Trump mengambil langkah-langkah yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk menantang otonomi Fed, secara terbuka mengkritik Powell karena tidak menurunkan suku bunga secepat yang diinginkan presiden.

Menurunkan suku bunga dapat membuat pinjaman menjadi lebih murah bagi konsumen, termasuk suku bunga kartu kredit yang lebih rendah. Namun, jika bank sentral memangkas suku bunga terlalu agresif tanpa mempertimbangkan inflasi, hal ini dapat membuat investor khawatir dan mereka mungkin menuntut imbal hasil yang lebih tinggi untuk mengimbangi risiko yang meningkat pada aset AS.

“Ini jelas merupakan lingkungan risk-off,” komentar Krishna Guha, wakil ketua di Evercore ISI, dalam sebuah catatan yang dirilis Minggu.

Reaksi pasar saat ini mencerminkan tren "jual Amerika" yang terlihat pada musim semi 2025, ketika kekhawatiran atas kebijakan perdagangan Trump membuat investor menarik diri dari aset AS. Episode itu menyaksikan penurunan tajam pada saham, obligasi, dan dolar, hampir mendorong ekuitas ke wilayah bear market sebelum terjadi rebound di akhir tahun saat pemerintahan melonggarkan beberapa ancaman tarif.

Guha menambahkan, “Kami memperkirakan penurunan pada dolar, obligasi, dan saham dalam sesi Senin, mirip dengan aksi jual selama guncangan tarif April lalu dan tantangan sebelumnya terhadap kepemimpinan Powell di Fed. Investor global kini menuntut premi risiko yang lebih tinggi untuk aset AS. Sementara itu, emas dan aset safe haven lainnya kemungkinan akan diuntungkan.”

Emas, yang sering dicari di masa ketidakpastian, melonjak 2% hingga mencapai rekor baru di atas $4.600 per troy ons pada Senin pagi. Perak juga naik, melesat 6% dan melampaui kenaikan emas.

Penerbangan ke Aset Riil di Tengah Ketidakpastian

Kenaikan emas dan perak mencerminkan apa yang disebut Wall Street sebagai “debasement trade.” Investor beralih ke aset berwujud seperti logam mulia, yang tidak terikat pada reputasi pemerintah mana pun, seiring meningkatnya kekhawatiran atas nilai mata uang dan obligasi—terutama ketika independensi bank sentral terancam dan utang nasional meningkat.

Sepanjang tahun 2025, pasar mengalami gelombang kecemasan saat Presiden Trump secara terbuka mengkritik Powell, menyebutnya “terlalu lambat” dan mempertanyakan kepemimpinannya di bank sentral.

Guha mencatat, “Kami percaya bahwa meskipun pasar waspada terhadap ancaman terhadap independensi Fed, mereka telah terbiasa dengan retorika agresif dan hanya akan bereaksi jika ada tindakan terkoordinasi yang jelas. Surat panggilan pengadilan dan respons Powell bisa menjadi katalisnya.”