Terlepas dari sentimen bearish yang terlihat selama beberapa minggu terakhir, Bitcoin [BTC] tetap mempertahankan potensi rebound. Terutama karena kondisi kritis yang mempengaruhi aksi harganya masih belum terselesaikan.
Faktanya, data on-chain menunjukkan bahwa meskipun harga crypto ini telah menurun, masih belum ada konfirmasi bahwa pihak bearish sepenuhnya menguasai pasar. Sebaliknya, tanda-tanda keberadaan bullish yang masih bertahan tetap ada dan ini bisa mempengaruhi dinamika harga seiring perkembangan kondisi.
Kondisi on-chain utama membuat Bitcoin berada di persimpangan
Pada saat penulisan, metrik Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) Bitcoin menyoroti dinamika penting yang bisa mempengaruhi langkah arah selanjutnya dari crypto ini.
Adjusted NUPL, yang membandingkan kapitalisasi realisasi pemegang jangka pendek dan jangka panjang terhadap kapitalisasi pasar Bitcoin, telah mencapai level yang secara historis diasosiasikan dengan harga yang keluar dari fase bearish berkepanjangan.
Sumber: CryptoQuant
Zona ini, yang sering disebut sebagai level ketakutan dan kecemasan, telah berperan dalam membentuk tren Bitcoin yang lebih luas pada siklus sebelumnya. Namun, hal tersebut tidak mengonfirmasi pembalikan tren.
Sebaliknya, ini menunjukkan bahwa pihak bullish terus memegang Bitcoin mereka tanpa merealisasikan keuntungan atau kerugian signifikan, bahkan ketika akumulasi mungkin sedang berlangsung.
Meski demikian, kemungkinan realisasi keuntungan atau kerugian tetap ada. Jika aktivitas semacam ini muncul, hal itu dapat memicu tekanan penurunan lebih lanjut, menguntungkan posisi short yang sudah ada di pasar serta partisipan bearish yang menunggu konfirmasi.
Akibatnya, Bitcoin tetap berada di titik kritis – di mana baik bullish maupun bearish belum memegang keunggulan yang menentukan. Untuk menilai lebih baik pihak mana yang bisa mendapatkan kendali, AMBCrypto juga meneliti indikator pasar tambahan.
Metrik risiko pada potensi perubahan
Sharpe Ratio Bitcoin, metrik yang digunakan untuk mengukur hasil penyesuaian risiko, telah jatuh ke zona yang secara historis mendukung rebound harga.
Saat berita ini ditulis, rasio tersebut telah turun di bawah angka nol, level yang hanya dicapai empat kali sejak 2018. Dalam siklus sebelumnya, wilayah ini sering kali mendahului pembentukan dasar pasar.
Namun, sinyal seperti ini tidak benar-benar mengidentifikasi dasar secara tepat. Sebaliknya, ini menunjukkan bahwa probabilitas rebound mungkin meningkat. Penurunan berkelanjutan dalam Sharpe Ratio tetap mungkin terjadi dan dapat berlangsung selama beberapa bulan, sehingga berpotensi memberikan tekanan penurunan harga yang berkelanjutan.
Sumber: CryptoQuant
Data Exchange Reserve juga memberikan konteks tambahan.
Kenaikan exchange reserve biasanya mengindikasikan niat jual yang lebih besar saat investor memindahkan aset ke bursa. Sebaliknya, penurunan cadangan berarti investor mungkin menarik Bitcoin ke dompet pribadi untuk penyimpanan jangka panjang.
Exchange reserve Bitcoin telah menunjukkan tren naik, meningkat menjadi 2,73 juta BTC dari 2,71 juta BTC pada 19 Januari. Kenaikan semacam ini dapat mengindikasikan tekanan jual jangka pendek yang meningkat.
Meskipun struktur yang lebih luas tetap konstruktif, prospek jangka pendek bisa tetap bearish hingga exchange reserve mulai menurun.
Bitcoin Season Index condong ke arah awal bullish
Musiman pasar tetap menjadi penentu kunci posisi investor, dengan data saat ini menunjukkan kecenderungan bertahap menuju dominasi Bitcoin.
Contohnya – Bitcoin Season Index, yang dimulai pada level 25, berada di angka 29 dan sebagian besar tetap datar dalam beberapa sesi terakhir. Pergerakan sideways seperti ini bisa menandakan keraguan investor, dengan sentimen yang berayun antara kehati-hatian bearish dan posisi awal bullish.
Pergerakan naik yang berkelanjutan dari kisaran ini akan menandakan rotasi modal baru ke Bitcoin dan dapat mendukung pergerakan naik yang lebih kuat – memperkuat narasi bullish yang sedang berkembang.
Pemikiran Akhir
- Bitcoin belum memasuki fase bearish yang terkonfirmasi, dengan kondisi kunci yang masih belum terpenuhi dan dapat menggeser momentum kembali ke arah bullish.
- Bitcoin Season Index mendekati wilayah bullish dan dapat memberikan dukungan tambahan jika momentum membaik.
