TD Securities: Penurunan dolar dianggap berlebihan, hanya ada penurunan terbatas yang diharapkan pada tahun 2026

TD Securities: Pelemahan Dolar di 2025 Menandakan Koreksi, Bukan Eksodus Massal

Menurut TD Securities, penurunan dolar AS pada 2025 harus dipandang sebagai normalisasi dari penguatan sebelumnya, bukan sebagai tanda investor meninggalkan mata uang tersebut. Perusahaan ini memperkirakan hanya akan ada penurunan lanjutan yang sedikit pada 2026.

Poin-Poin Utama

• Dolar AS turun sekitar 8% berdasarkan perdagangan tertimbang pada 2025, dan hampir 10% terhadap mata uang utama global.
• Penurunan ini membalikkan keuntungan dolar yang telah terakumulasi sejak akhir 2023.
• Terlepas dari kemunduran ini, dolar tetap mendekati rata-rata jangka panjangnya dan berada di dekat level tertinggi dalam beberapa dekade.
• Tidak ada bukti terjadinya peralihan cepat dari sistem keuangan berbasis dolar.
• TD Securities memproyeksikan penurunan tambahan yang moderat sekitar 3% pada 2026.

TD Securities menekankan bahwa ketakutan akan pergeseran dramatis secara global dari dolar AS terlalu dibesar-besarkan, bahkan setelah tahun yang menantang bagi mata uang ini. Pelemahan baru-baru ini dipandang sebagai koreksi dari level yang tidak biasa tinggi, bukan perubahan mendasar pada peran dolar.

Pada 2025, nilai dolar turun sekitar 8% terhadap sekeranjang mata uang, dengan penurunan yang lebih tajam sekitar 10% dibandingkan mata uang utama lainnya. Ini mengakhiri periode apresiasi stabil yang dimulai akhir 2023. Namun, depresiasi ini hanya membawa dolar kembali ke level yang terlihat pada 2024, sehingga tetap mendekati rata-rata historisnya dibandingkan mata uang utama lainnya.

Dari perspektif yang lebih luas, dolar tetap kuat menurut standar historis. Pengukuran perdagangan tertimbang menunjukkan mata uang ini masih bertahan di dekat titik tertinggi dalam tiga puluh tahun terakhir, menandakan bahwa penurunan baru-baru ini tidak mencerminkan hilangnya kepercayaan atau status.

Ke depan, TD Securities memperkirakan dolar akan mengalami penurunan lebih lanjut namun terbatas sekitar 3% pada 2026. Perusahaan ini mencatat bahwa hampir tidak ada indikasi terjadinya peralihan cepat dari sistem keuangan yang berpusat pada dolar. Sebaliknya, setiap pergerakan menuju de-dolarisasi tampak berlangsung secara bertahap dan evolusioner, bukan secara disruptif.

TD Securities menyimpulkan bahwa meskipun diversifikasi jangka panjang dari dolar terus berlanjut, proses ini berjalan lambat dan kecil kemungkinannya menyebabkan perubahan nilai mata uang yang tiba-tiba atau tidak teratur. Oleh karena itu, dolar diperkirakan hanya akan mengalami depresiasi ringan dari posisi yang relatif kuat, bukan menghadapi krisis kepercayaan atau permintaan.