Bitcoin [BTC], mata uang kripto terbesar di dunia, terus menghadapi tekanan bearish karena tren penurunan jangka pendeknya tetap bertahan.
Meski sentimen pasar semakin mengarah pada kemungkinan bahwa puncak lokal mungkin sudah terbentuk, hubungan Bitcoin dengan pasar ekuitas tradisional menghadirkan narasi yang berbeda, yang memperkuat kemungkinan terjadinya pembalikan ke arah atas.
Pasar ekuitas bisa menjadi panggung bagi Bitcoin
BTC dan indeks ekuitas Amerika Serikat, khususnya S&P 500, Russell 2000, dan Nasdaq, secara historis menunjukkan korelasi yang kuat dalam pergerakan harga.
Dalam siklus sebelumnya, keselarasan ini sering kali menghasilkan kedua kelas aset membentuk puncak pasar pada periode yang sama, pola yang telah terjadi di empat siklus berbeda.
Juli 2023 menjadi kasus yang unik. Ketika pasar-pasar ini tampak mencapai puncaknya pada waktu yang sama, BTC pulih dengan cepat, meninggalkan aset lain tertinggal untuk waktu yang cukup lama.
Namun, siklus kali ini berkembang secara berbeda. Sejak September 2025, aksi harga telah menyimpang. Bitcoin cenderung turun, sementara ekuitas tetap mempertahankan momentum bullish-nya.
Sumber: TradingView
Secara relatif, BTC turun sekitar 30%, sementara S&P 500 naik 6,32%, Russell 2000 meningkat 13,27%, dan Nasdaq naik 7,74%.
Penyimpangan ini menempatkan Bitcoin dalam posisi kinerja yang kurang baik secara relatif. Secara historis, kesenjangan seperti ini sering kali menyempit seiring waktu, yang berarti Bitcoin dapat berupaya menutup perbedaan tersebut melalui pergerakan harga ke atas seiring modal terus bertambah.
Meski tidak dijamin, skenario ini tetap patut diperhatikan.
Bisakah Bitcoin menutup celah ini?
Arus keluar likuiditas tetap menjadi tantangan utama bagi Bitcoin, dan pasar harus membalikkan tren ini untuk mendukung pemulihan yang berkelanjutan.
Arus keluar modal mendominasi selama beberapa bulan terakhir. Berdasarkan data exchange-traded fund Bitcoin spot Amerika Serikat sebagai acuan, investor telah menjual sekitar $4,68 miliar Bitcoin antara November dan periode saat ini.
Meski penjualan terus berlangsung, harga BTC bertahan cukup baik. Sejak November 2025, ketika aset ini mencatat penjualan bersih bulanan pertama dalam dua bulan, Bitcoin turun dari $91.200 ke sekitar $88.300 pada saat penulisan.
Sumber: Sosovalue
Pelaku pasar telah menyerap sebagian besar tekanan jual ini, dengan nilai Bitcoin hanya turun sekitar $2.900 meski terjadi arus keluar besar-besaran.
Hashrate Bitcoin juga tetap tinggi selama periode pelemahan harga ini. Secara historis, peningkatan hashrate mencerminkan permintaan jaringan yang berkelanjutan, karena para miner memperluas operasi untuk memenuhi tingkat partisipasi.
Perilaku miner semakin mendukung pandangan ini. Dalam beberapa hari terakhir, dompet yang terkait dengan miner telah menambah lebih dari 400 Bitcoin ke cadangan mereka, mengindikasikan preferensi untuk akumulasi dibanding distribusi. Dinamika ini mendukung stabilitas harga Bitcoin dalam jangka pendek hingga menengah.
Likuiditas stablecoin tetap menjadi risiko utama
Sebuah risiko penurunan besar tetap ada dalam bentuk menurunnya likuiditas stablecoin.
Data dari CryptoQuant menunjukkan arus keluar sebesar $7 miliar dari stablecoin berbasis ERC-20, dengan total pasokan turun dari $162 miliar menjadi $155 miliar dalam waktu singkat.
Sumber: CryptoQuant
Arus keluar sebanding terakhir terjadi selama kejatuhan Terra-Luna di tahun 2021, periode yang mendahului penurunan tajam harga Bitcoin.
Arus keluar sebesar ini biasanya mencerminkan penurunan selera risiko di seluruh pasar kripto. Dengan Bitcoin berada di pusat ekosistem tersebut, penebusan stablecoin yang berkelanjutan terus memberi tekanan pada prospek jangka pendeknya.
Pikiran Akhir
- Korelasi historis Bitcoin dengan ekuitas mengindikasikan aset ini dapat berada dalam posisi untuk melakukan pergerakan catch-up.
- Pasar terus menyerap tekanan jual, meski arus keluar stablecoin sebesar $7 miliar tetap menjadi risiko penurunan utama.
