Pedagang obligasi mengincar kandidat dovish Fed saat Rieder semakin mendapatkan dukungan

Futures Obligasi Melonjak saat Rick Rieder Muncul sebagai Kandidat Utama Ketua Fed

Para trader di pasar futures obligasi semakin mengambil posisi untuk Federal Reserve yang lebih akomodatif, seiring Rick Rieder, Chief Investment Officer BlackRock, mendapatkan momentum sebagai kandidat terdepan untuk menggantikan Jerome Powell.

Aktivitas terbaru dalam futures suku bunga yang terkait dengan Secured Overnight Financing Rate (SOFR) dan federal funds rate meningkat, bertepatan dengan naiknya Rieder ke posisi teratas di pasar prediksi untuk ketua Fed berikutnya.

Berita Utama dari Bloomberg

Pada hari Senin, open interest pada futures fed funds dan SOFR mencerminkan meningkatnya minat pada perdagangan yang akan diuntungkan dari jalur penurunan suku bunga yang lebih curam dari yang diperkirakan saat ini. Perdagangan yang menonjol termasuk volume rekor pada spread futures fed funds Juli-Agustus dan spread SOFR Juni-Desember.

Pasar Menyoroti Kepemimpinan Baru Fed

Seiring spekulasi meningkat mengenai ketua Fed berikutnya, risiko baru bermunculan di pasar futures fed funds.

Rieder, sosok berpengalaman di Wall Street, diperkirakan akan membawa perspektif yang berorientasi pasar ke bank sentral. September lalu, ia mendukung pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin—dua kali lipat dari langkah 25 basis poin yang diutamakan Fed—dan telah mengkritik ketergantungan bank sentral pada forward guidance, khususnya yang disebut “dots plot.”

Menurut ekonom Evercore ISI yang dipimpin Krishna Guha, “Dia kemungkinan akan lebih memilih suku bunga yang lebih rendah dan mendorong tiga kali pemotongan tahun ini,” mengacu pada pandangan Rieder tentang produktivitas, inflasi, dan tren pasar tenaga kerja.

Untuk info lebih lanjut, lihat: Trader Mensimulasikan Skenario Imbal Hasil di Bawah Finalis Fed Pilihan Trump

Saat ini, swap suku bunga hanya memperhitungkan sedikit di bawah dua pemotongan seperempat poin untuk 2026. Namun, opsi SOFR telah melihat lonjakan posisi yang akan mendapatkan keuntungan dari beberapa kali penurunan suku bunga, dengan beberapa taruhan menargetkan federal funds rate serendah 1,5% pada akhir tahun—jauh di bawah sekitar 3,2% yang diimplikasikan oleh swap.

Karena banyak dari perdagangan ini dilakukan secara anonim, sulit untuk mengidentifikasi perusahaan atau investor di baliknya.

Rieder dipandang lebih dovish dibandingkan favorit sebelumnya Kevin Warsh, mantan gubernur Fed, yang peluangnya turun menjadi 29% di Polymarket. Peluang Rieder naik menjadi sekitar 47%, terutama setelah wawancara positif dengan Presiden Donald Trump awal bulan ini.

Pendapat Ahli tentang Prospek Rieder

Mohit Kumar, kepala strategi Jefferies untuk Eropa, berkomentar, “Dia diharapkan sedikit lebih dovish dibanding kandidat lain, meskipun tidak mungkin hanya mendukung posisi Trump. Pemilihannya kemungkinan akan meningkatkan kredibilitas Fed dan menenangkan beberapa kecemasan pasar.”

Pembaruan Posisi Pasar Utama

Survei Investor JPMorgan

Untuk pekan yang berakhir 26 Januari, sentimen investor tetap stabil, dengan posisi long berada di level tertinggi sejak Desember—24 poin persentase. Posisi net long bertahan di 5 poin persentase.

Aktivitas Opsi SOFR

Risiko baru yang signifikan telah ditambahkan ke strike 96.5625 dalam opsi SOFR yang jatuh tempo hingga September 2026, dengan aktivitas perdagangan besar pada call Maret dan Juni 2026. Terdapat juga aktivitas menonjol pada put Juni 2026 di strike yang sama.

Perdagangan populer termasuk spread call SFRM6 96.50/96.5625, call fly SFRH6 96.4375/96.50/96.5625, dan put tree SFRM6 96.5625/96.4375/96.3125. Selain itu, terdapat minat besar pada call 96.4375 Maret 2026, dengan arus terbaru menampilkan call fly SFRH6 96.375/96.4375/96.50 dan spread call SFRH6 96.375/96.4375.

Strike 96.50 tetap paling aktif, dengan open interest besar pada call Maret dan Juni 2026. Permintaan juga meningkat untuk strike 96.75, di mana open interest naik pekan lalu, ditandai dengan pembelian besar call condor SFRU6 96.75/97.00/97.25/97.50.

Premi Opsi Treasury

Pekan lalu, biaya lindung nilai risiko Treasury jangka panjang bergeser tajam ke arah put selama aksi jual yang mendorong imbal hasil 30 tahun ke 4,945%, tertinggi sejak September. Saat pasar mulai stabil, premi kembali mendekati tingkat netral.

Bantuan pelaporan oleh Greg Ritchie dan Ye Xie.

Paling Populer dari Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.