Di Komite Kebijakan The Fed, Mereka yang Tidak Setuju Akan Menghadapi Konsekuensi

Wawasan Utama

• Walaupun anggota kelompok kebijakan utama Federal Reserve dapat memberikan suara sesuai pilihan mereka, menentang mayoritas dapat membawa dampak negatif.

• Penelitian menunjukkan bahwa mereka yang tidak setuju dengan mayoritas selama pertemuan FOMC lebih kecil kemungkinannya untuk melihat preferensi mereka diadopsi di masa depan.

• Baru-baru ini, FOMC mengalami jumlah suara menentang yang luar biasa tinggi, mencerminkan perbedaan pendapat internal tentang apakah inflasi atau pengangguran merupakan risiko ekonomi yang lebih besar.

Dampak Suara Menentang

Anggota komite kebijakan Federal Reserve yang memilih menentang mayoritas pada pertemuan mendatang dapat menghadapi konsekuensi di kemudian hari. Hal ini didukung oleh studi terbaru dari National Bureau of Economic Research, yang menemukan bahwa mereka yang menentang lebih kecil kemungkinannya untuk mempengaruhi keputusan di masa depan.

Dalam tiga pertemuan terakhir, sebagian besar pejabat The Fed mendukung pemotongan suku bunga seperempat poin, namun ada penentang yang menonjol di setiap sesi. Beberapa anggota lebih memilih mempertahankan suku bunga, sementara yang lain mendorong pemotongan lebih dalam, yang mengarah pada perpecahan suara yang jarang terjadi.

Dampak Ekonomi

Gelombang suara menentang baru-baru ini menyoroti tantangan yang dihadapi Federal Reserve saat ini: menyeimbangkan inflasi yang terus-menerus dengan tanda-tanda pelemahan pasar tenaga kerja. Meskipun ada insentif untuk menyelaraskan diri dengan mayoritas, sebagian besar keputusan FOMC biasanya bulat, mendorong peneliti untuk mempertanyakan mengapa penentangan begitu jarang terjadi.

Untuk meneliti hal ini, para peneliti menganalisis transkrip dan catatan suara dari pertemuan The Fed. Mereka menemukan bahwa ketua komite memainkan peran penting dalam membentuk konsensus. Ketika seorang anggota berbeda pendapat dengan mayoritas, kebijakan yang diinginkannya sekitar sepertiga lebih kecil kemungkinannya untuk diadopsi di masa depan, yang menunjukkan adanya penalti bagi mereka yang menantang kelompok.

Para peneliti juga mengusulkan penjelasan lain: mungkin anggota FOMC hanya menentang ketika mereka menyadari posisi mereka kecil kemungkinan akan menang dalam pertemuan mendatang.

Apa pun alasannya, studi tersebut menyimpulkan bahwa penentangan tidak hanya gagal mempengaruhi keputusan komite di masa depan, tetapi juga mengurangi pengaruh pihak yang menentang ke depannya.

Perpecahan yang Meningkat di Dalam The Fed

Akhir-akhir ini, persatuan di antara anggota FOMC telah melemah. Pernyataan publik terbaru menunjukkan adanya pandangan yang sangat berbeda tentang perekonomian. Beberapa pejabat lebih khawatir tentang inflasi yang terus-menerus, sementara yang lain khawatir bahwa perlambatan perekrutan dapat menjadi pertanda kenaikan pengangguran di masa depan.

Federal funds rate adalah alat utama The Fed dalam mengelola mandat gandanya—menjaga inflasi tetap terkendali dan mendukung lapangan kerja yang kuat. FOMC diperkirakan akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan berikutnya untuk menilai dampak dari kebijakan terbaru.