Rekap perdagangan Westpac: Menggandakan taruhan pada mata uang Antipodean

Meja transaksi Westpac menempatkan tiga taruhan yang saling terkait yang semuanya mengarah pada tema yang sama: dominasi dolar AS mulai retak, dan mata uang antipoda siap memanfaatkannya. Ini adalah tema yang juga telah saya tulis sebelumnya.

Perdagangan #1: The Aussie Juggernaut

Perdagangan utama adalah long AUD basket yang diluncurkan di 100.0 pada 29 Oktober, menargetkan 105.00 dengan stop kini di titik impas. Latar belakang fundamental cukup mendukung. Pasar memperkirakan adanya pengetatan suku bunga RBA sebesar 18 basis poin pada pertemuan minggu depan, sebuah pergeseran dramatis yang membuat beberapa pihak kewalahan. Namun, bahkan jika Gubernur Bullock mengecewakan pihak hawkish dan meredam ekspektasi kenaikan lebih lanjut, Westpac melihat risiko penurunan yang terbatas.

Mengapa? Ada tiga pilar kuat: perlahan turunnya CNY meningkatkan posisi kompetitif Australia, komoditas tetap stabil, dan saham MSCI ex-US menunjukkan kekuatan awal tahun yang klasik. AUD/USD terakhir turun 18 pip ke 0.7023.

Perdagangan #2: The Dollar Short

Permainan yang lebih luas adalah short USD basket, dimulai 11 Desember di 100.0, juga menargetkan 105 dengan stop di level masuk. Memang, greenback sempat naik setelah Menteri Keuangan Bessent menolak intervensi FX terkoordinasi dengan Jepang, dan komentar terbaru Powell mengecilkan kekhawatiran pasar tenaga kerja. Tapi Westpac menganggap ini hanya sebagai gangguan.

"Patologi struktural yang lebih dalam yang mengganggu USD masih ada, termasuk valuasi, dan penilaian ulang tatanan geopolitik pasca-Davos yang membangkitkan kredibilitas USD jangka panjang serta keraguan terhadap alokasi AS," tulis Westpac.

Perdagangan #3: The Kiwi Comeback

Terakhir, ada NZD/USD. Westpac berhasil memprediksi penurunan Januari ke 0.5711, dan mereka yang mengikuti rekomendasi beli awal kini memperoleh keuntungan 6%.

"Dalam publikasi akhir 2025 kami yang mendeskripsikan perdagangan dengan keyakinan tinggi untuk 2026, kami menyarankan membeli NZD/USD pada setiap penurunan ke 0.5700, menargetkan 0.6100. NZD/USD memang turun ke 0.5711 pada 9 Januari, dan telah naik 6,0% sejak itu (ke 0.6051)," catat mereka.

Kini mereka menunggu untuk mengakumulasi posisi kembali pada setiap penurunan ke 0.5880, menargetkan 0.6100+ dengan stop di 0.5830.

Logikanya sederhana: menggabungkan pandangan bearish terhadap dolar dengan membaiknya ekonomi Selandia Baru. Nowcast GDP dari Westpac maupun RBNZ, ditambah model pulse ekonomi mereka sendiri, menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Pertanyaan besar—apakah pemulihan ini akan berlanjut hingga 2026—baru akan terjawab setelah rilis data Mei (CPI Q1, pasar tenaga kerja, GDP Q4). Namun Westpac bersedia memberi Selandia Baru keuntungan dari keraguan untuk saat ini, selama titik masuk memberikan rasio risiko-imbalan yang layak.

Saya pikir cukup mengesankan bahwa NZD naik hari ini meskipun hari ini pasar penuh risiko.