Analisis-Potensi penjualan pasar obesitas semakin ketat saat Novo dan Lilly memasuki era baru

101 finance2026/02/02 11:17

Tampilkan aslinya

Oleh:101 finance

Oleh Maggie Fick, Bhanvi Satija dan Mariam Sunny

LONDON, 2 Februari (Reuters) - Ekspektasi lama Wall Street bahwa pasar global untuk obat-obatan obesitas akan mencapai $150 miliar dalam dekade berikutnya kini tampak jauh lebih tidak pasti, seiring harga di AS menurun untuk pengobatan GLP-1 dari Novo Nordisk dan Eli Lilly dan persaingan memanas di pasar konsumen pembayaran tunai.

Lanskap yang berubah dengan cepat, yang mencakup masuknya obat-obatan baru dan persaingan generik yang diantisipasi, telah menyebabkan perhitungan ulang tentang berapa puncaknya dan kapan puncak tersebut akan tercapai, menurut analis dan investor.

“Puncaknya sedikit turun," kata Terence McManus, manajer portofolio di Bellevue Asset Management Swis dan pemegang saham Lilly, merujuk pada harga di pasar konsumen baru serta peluncuran versi generik dari Ozempic milik Novo.

"Mungkin beberapa tahun lalu orang tidak memperkirakan hal itu akan terjadi begitu cepat," katanya.

Permintaan yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk obat penurun berat badan baru yang menargetkan hormon GLP-1 membawa para analis memperkirakan pasar sebesar $150 miliar – atau bahkan $200 miliar – pada awal 2030-an. Namun, prediksi untuk 2030 sekarang sekitar 30% lebih rendah, yakni sekitar $100 miliar, dan target $150 miliar bergeser ke 2035 bagi sebagian pihak.

Jefferies menurunkan proyeksi pasarnya sebesar 20% pada Januari untuk puncak pasar penurun berat badan menjadi $80 miliar dari perkiraannya tahun 2023 lebih dari $100 miliar pada awal 2030-an.

"Kue $150 miliar itu sudah tidak ada, bahkan jika Anda sangat optimis pada volume," kata analis Jefferies Michael Leuchten.

Novo dan Lilly, yang keduanya akan melaporkan hasil keuangan kuartal keempat pada hari Rabu, adalah pemain dominan di pasar, dengan Lilly mencapai valuasi $1 triliun tahun lalu dan pil penurun berat badan baru Novo, Wegovy, memulai debut dengan kuat.

Beberapa analis mengatakan Novo akan memproyeksikan penurunan penjualan dan laba operasional untuk 2026 ketika mengumumkan outlook keuangannya pada hari Rabu. Analis memperkirakan Lilly akan menghasilkan pendapatan lebih dari 21% dan laba yang disesuaikan tumbuh lebih dari 40% pada 2026 dibanding estimasi 2025, menurut data LSEG.

Novo menolak berkomentar. Lilly belum segera menanggapi permintaan komentar.

PERKIRAAN PALING BULLISH 'BERADA DI ATAS ES TIPIS'

Analis Goldman Sachs juga menurunkan ekspektasi. Perkiraan mereka saat ini untuk penjualan obat obesitas global pada 2030 adalah $105 miliar, turun dari perkiraan sebelumnya $130 miliar, berdasarkan erosi harga yang lebih tajam dan perubahan pola penggunaan pelanggan.

Setelah peluncuran Wegovy pada 2021 dan pesaingnya dari Lilly, Zepbound pada 2023, obat-obatan tersebut dijual di apotek dengan harga sekitar $1.000 per bulan. Menghadapi tekanan politik untuk menurunkan biaya di AS, kini obat-obatan tersebut dijual di situs web perusahaan dengan harga mulai $149 hingga $299, sebagian karena kesepakatan dengan pemerintahan Trump.

"Harga telah turun cukup tajam, jadi Anda pasti membutuhkan volume yang meningkat banyak," kata analis HSBC Rajesh Kumar, yang belum mengubah proyeksi pasarnya untuk jangka panjang, menyebut 2026 sebagai tahun kunci untuk mengukur permintaan konsumen.

Resep suntikan dan pil Wegovy serta suntikan Zepbound berjumlah 730.000 pada minggu yang berakhir 23 Januari, menurut data IQVIA yang dikutip dalam catatan analis. Resep baru Wegovy tumbuh 4%, sebagian besar karena pil baru, sementara Zepbound naik 0,9%.

Tanpa peningkatan volume yang signifikan, proyeksi paling bullish untuk sektor ini "berada di atas es tipis", kata Kumar. Ia memperkirakan pasar akan lebih dari $120 miliar pada akhir 2030.

Masuknya pil penurun berat badan yang lebih praktis dapat memperpanjang lamanya pasien menjalani terapi, berpotensi meningkatkan penjualan, kata Kumar. Lilly mengharapkan persetujuan untuk pilnya sendiri pada bulan April.

Peneliti pasar juga telah menyesuaikan asumsi mereka. IQVIA baru-baru ini menggeser proyeksinya untuk pasar obesitas global sekitar $130 miliar ke 2034 dari 2028.

SEBAGIAN MASIH BERTAHAN DENGAN PERKIRAAN TINGGI

Beberapa pihak tetap lebih bullish, termasuk CEO Pfizer Albert Bourla, yang mengatakan pada Januari bahwa ia memperkirakan pasar obat obesitas akan mencapai $150 miliar per tahun pada 2030. Pfizer baru-baru ini menandatangani kesepakatan $10 miliar untuk bioteknologi obat obesitas Metsera.

BMO Capital Markets, yang pada 2023 menaikkan proyeksinya untuk penjualan GLP-1 tahunan menjadi $158 miliar pada 2033, termasuk $100 miliar dari obat obesitas, bertaruh bahwa penurunan harga akan meningkatkan volume. GLP-1 juga digunakan untuk mengobati diabetes tipe 2.

Analis BMO Evan Seigerman mengatakan perusahaan-perusahaan tersebut dapat menyerap dampak persaingan generik terhadap harga.

Analis TD Cowen Michael Nedelcovych mengatakan proyeksi global perusahaannya sebesar $139 miliar untuk obat diabetes dan obesitas dapat meningkat jika volume langsung ke konsumen dapat mengimbangi penurunan harga.

Analis Morningstar Karen Andersen mengatakan penjualan obat obesitas kemungkinan akan melampaui $100 miliar, namun tekanan harga telah mempercepat dampak pada pendapatan yang sebelumnya diperkirakan akan terjadi pada 2027, bukan 2026. "Kami sudah memasukkan diskon yang cukup besar ke dalam model kami," katanya.

Markus Manns, manajer portofolio di Union Investment yang memegang saham Novo dan Lilly, mengatakan masih banyak ketidakpastian dengan banyak pesaing potensial yang masih dalam tahap awal pengembangan dan obat oral yang kuat baru saja mulai memasuki pasar.

"Dalam beberapa minggu ke depan, setidaknya kita akan memiliki gambaran yang lebih baik tentang potensi obat oral," katanya, "dan apakah mereka memperluas pasar atau hanya mengambil pangsa pasar dari obat suntik."

(Pelaporan oleh Maggie Fick dan Bhanvi Satija di London dan Mariam Sunny di Bengaluru, laporan tambahan oleh Deena Beasley di Los Angeles; Penyuntingan oleh Adam Jourdan, Caroline Humer dan Bill Berkrot)

Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.

PoolX: Raih Token Baru

APR hingga 12%. Selalu aktif, selalu dapat airdrop.

Kunci sekarang!