4 faktor di balik penurunan dramatis saham teknologi minggu ini

Sektor Teknologi Mengalami Penurunan Tajam di Tengah Ketidakpastian Investor

Ikon aplikasi Claude AI ditampilkan bersama aplikasi chatbot lainnya per 8 Februari. (Foto oleh Jonathan Raa/NurPhoto/Getty Images/File)

Pekan ini, saham teknologi memberikan tekanan besar di Wall Street, karena para investor mulai menjauhi saham-saham yang sebelumnya melonjak tinggi.

Nasdaq Composite, yang didominasi oleh perusahaan teknologi, baru saja mengalami penurunan tiga hari terbesar sejak April. Menurut FactSet, indeks ini telah kehilangan lebih dari $1,5 triliun nilai hanya dalam waktu satu minggu.

Wall Street, perusahaan teknologi besar, dan sektor perangkat lunak secara umum mengalami volatilitas signifikan dalam beberapa hari terakhir. Beberapa faktor yang berkontribusi pada penurunan ini antara lain:

• Kekhawatiran bahwa alat kecerdasan buatan dapat mengganggu model bisnis yang sudah mapan memberikan tekanan pada perusahaan perangkat lunak.
• Investor mulai merasa tidak nyaman dengan investasi besar yang dilakukan oleh perusahaan Big Tech untuk pusat data guna mendukung pertumbuhan AI.
• Setelah bertahun-tahun mengalami keuntungan besar, saham teknologi menjadi mahal, sehingga lebih rentan terhadap aksi jual mendadak.
• Meskipun antusiasme terhadap AI sebelumnya mendorong seluruh sektor, kini investor menjadi lebih selektif dalam menentukan perusahaan mana yang akan benar-benar menjadi pemenang.

Aksi jual juga meluas ke aset berisiko lain, seperti bitcoin, yang baru-baru ini jatuh ke titik terendah sejak Oktober 2024. Hal ini kemungkinan meningkatkan daya tarik investasi yang lebih aman.

Jim Reid, kepala riset makro global di Deutsche Bank, mencatat, “Pasar telah bergeser dari memperlakukan setiap saham teknologi sebagai pemenang menjadi lingkungan yang jauh lebih keras di mana hanya sedikit yang berhasil.”

Saham Perangkat Lunak Turun karena Kekhawatiran AI

Pada hari Jumat, startup AI Anthropic memperkenalkan alat baru yang ditujukan untuk sektor hukum, memicu kekhawatiran bahwa perusahaan mungkin segera meninggalkan langganan perangkat lunak analitik dan riset khusus mereka. Perkembangan ini mengguncang investor, yang khawatir akan dampaknya terhadap pendapatan perusahaan perangkat lunak.

Meskipun masih belum pasti apakah ketakutan ini akan menjadi kenyataan, pasar bereaksi dengan menjual saham penyedia perangkat lunak hukum dan keuangan.

ETF yang melacak industri perangkat lunak kini telah turun selama delapan hari berturut-turut. Kekhawatiran tentang AI yang mengambil alih pangsa pasar perangkat lunak telah berlangsung selama beberapa waktu. Salesforce, komponen Dow, turun 20% pada 2025 dan sejauh tahun ini sudah turun 28%.

Belanja Besar-Besaran Big Tech Jadi Sorotan

Seiring berlanjutnya musim laporan keuangan, kekhawatiran masih ada apakah investasi besar dalam infrastruktur AI akan membuahkan hasil. Masih ada perdebatan tentang profitabilitas membangun pusat data berskala besar untuk mendukung AI, dengan beberapa pihak mengingatkan kembali peringatan sebelumnya tentang potensi gelembung AI.

Dalam seminggu terakhir, Microsoft, Alphabet, dan Amazon semuanya mengumumkan rencana untuk meningkatkan belanja pada pusat data dan infrastruktur terkait.

Investor ingin melihat pengeluaran besar ini benar-benar menghasilkan keuntungan nyata. Saham Microsoft turun 10% pada 29 Januari setelah laporan keuangannya, sementara saham Amazon turun 11% dalam perdagangan setelah jam kerja usai laporan hasil keuangan mereka.

Seana Smith, ahli strategi investasi senior di Global X ETF, mengatakan kepada CNN, “Ekspektasi terhadap Big Tech tetap sangat tinggi.” Ia menambahkan, “Pasar hanya akan menghargai investasi AI jika investasi tersebut jelas terkait dengan pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan.”

Saham Teknologi Rentan Terhadap Penurunan Tajam

Lonjakan AI telah mendorong pasar saham selama tiga tahun terakhir, tetapi beberapa investor kini enggan membayar harga yang begitu tinggi dan mencari alternatif lain.

Saham Advanced Micro Devices (AMD) anjlok 17% pada hari Rabu—hari terburuk sejak 2017—setelah perusahaan memperkirakan pendapatan kuartal pertama sedikit lebih rendah dari perkiraan analis.

Valuasi beberapa perusahaan teknologi masih sangat tinggi. Palantir, pemain AI terkemuka, melonjak 340% pada 2024 dan 135% pada 2025, tetapi tahun ini turun 27% dan sudah turun 37% dari puncaknya di awal November.

Saham Oracle mencapai level tertinggi sepanjang masa pada bulan September setelah mengumumkan kesepakatan $300 miliar dengan OpenAI, namun sejak itu telah turun 60%.

Steve Sosnick, kepala strategi di Interactive Brokers, berkomentar, “Keluar dari perdagangan yang ramai bisa menjadi tantangan. Aset dengan valuasi premium sangat rentan terhadap penurunan tajam jika sentimen pasar berubah.”

Membedakan Pemenang dan Pecundang

Investasi terkait AI telah populer di Wall Street dalam beberapa tahun terakhir, namun kini investor mulai meneliti perusahaan mana yang benar-benar akan diuntungkan.

“Konsensus telah bergeser—perusahaan perangkat lunak kini dipandang sebagai korban potensial AI, bukan penerima manfaat,” kata Sosnick kepada CNN.

Ia menambahkan, “Sebelumnya, gelombang AI mengangkat banyak perusahaan. Sekarang, investor harus jauh lebih jeli, menganalisis dengan hati-hati perusahaan mana yang akan unggul dan mana yang akan tertinggal.”

Apakah Aksi Jual Saham Teknologi Berlebihan?

CEO Nvidia Jensen Huang baru-baru ini menepis anggapan bahwa AI akan sepenuhnya menggantikan perangkat lunak, menyebut gagasan tersebut “tidak logis” dalam komentarnya kepada Reuters.

Nick Dempsey, direktur riset ekuitas media di Barclays, sependapat dengan pandangan ini, menulis bahwa tidak realistis untuk mengharapkan AI sepenuhnya menggantikan alat perangkat lunak khusus industri. Namun, ia mencatat bahwa judul-judul berita seperti itu tetap dapat mengguncang pasar.

Tom Essaye, presiden Sevens Report Research, mengamati, “Sentimen negatif terhadap saham teknologi yang berfokus pada AI semakin meningkat.” Ia menambahkan, “Meskipun skeptisisme bisa dimengerti, penurunan beberapa saham ini sangat signifikan. Jika AI terbukti lebih tangguh dari yang diperkirakan—seperti dalam tiga tahun terakhir—mungkin akan muncul peluang pembelian.”

Laporan oleh Matt Egan, CNN