Ketika saham teknologi turun, para trader memburu saham konsep "anti-AI"

　　Penulis: Matthew Griffin, Aflises Bonilia Ramos, Monique Mulima

　　Saham teknologi terus melemah, dan muncul kelompok saham pemimpin baru: perusahaan-perusahaan yang bisnisnya memiliki karakteristik yang tidak dapat diduplikasi oleh kecerdasan buatan.

　　Terbebani oleh saham perangkat lunak, indeks S&P 500 turun 0,9% minggu ini. Setelah perusahaan rintisan Anthropic meluncurkan alat kecerdasan buatan generasi baru, kekhawatiran investor bahwa kecerdasan buatan akan mengubah model bisnis perusahaan perangkat lunak semakin meningkat. Sementara itu, harga saham perusahaan pembangun rumah, perusahaan transportasi, dan produsen mesin berat menguat; saham perusahaan barang konsumsi kebutuhan pokok—yang selama ini dianggap sebagai aset lindung nilai saat ekonomi menurun—naik 5,2% minggu ini dan berpotensi mencatatkan performa mingguan terbaik sejak 2022.

　　Pada hari Jumat, seiring dengan pemulihan sebagian pasar, semua sektor pemimpin tersebut kembali menguat. Indeks Dow Jones Industrial Average, yang sebagian besar terdiri dari perusahaan manufaktur dan raksasa ekonomi tradisional lain, mencatat kenaikan lebih besar dibandingkan S&P 500 dan Nasdaq 100 yang didominasi saham teknologi.

　　Pergerakan ini merupakan pembalikan tajam dari logika inti yang mendorong pasar saham AS dalam bull market tiga tahun terakhir. Selama ini, pasar berharap kecerdasan buatan akan membentuk ulang tatanan ekonomi, sehingga saham teknologi selalu menjadi pemimpin absolut; namun kini, investor khawatir banyak perusahaan teknologi akan tersingkir dalam transformasi ini—sebaliknya, sektor yang berkaitan dengan ekonomi riil menjadi jauh lebih menarik.

　　Michael O’Rourke, Kepala Strategi Pasar di JonesTrading, menulis dalam laporan mingguan: “Investor kini berpindah ke sektor ‘anti-AI’, yakni perusahaan-perusahaan yang bisnisnya berbasis industri nyata dengan aplikasi di dunia nyata. Sektor ini menjadi pilihan lindung nilai yang bagus, dan saham-saham yang dulunya terlihat biasa saja, kini menjadi sangat menarik bagi investor.”

　　Sebagai contoh, perusahaan pembangun rumah dan produsen produk konstruksi dianggap sebagai tipikal “anti-AI”. Analis Citibank Anthony Pettinari menunjukkan bahwa inti bisnis mereka—produksi, distribusi logistik, perakitan dan konstruksi—bukanlah area yang dapat digantikan oleh kecerdasan buatan. Meskipun analis tersebut menyebut kinerja perusahaan terkait “biasa saja”, indeks saham pembangun rumah dan konstruksi residensial telah naik 13% di 2026, jauh dibandingkan kenaikan 0,5% indeks S&P 500.

　　Jay McCanless, analis Citizens Bank yang fokus pada sektor pembangun rumah, mengatakan: “Pada akhirnya, membangun rumah tetap memerlukan tenaga manusia.” Ia juga menyebutkan bahwa saat ini adalah musim pembelian rumah di musim semi, menjadi peluang bagus bagi sektor ini, “Jika rotasi dana dari saham teknologi mampu mendorong harga saham pembangun rumah lebih tinggi, itu tentu saja sangat baik.”

　　Selain itu, harga saham produsen mesin dan perusahaan transportasi juga hampir mencatatkan performa mingguan terbaik sejak Mei tahun lalu. Didukung oleh penurunan suku bunga dan ketahanan ekonomi AS, selama beberapa minggu terakhir, investor terus mengalihkan dana ke perusahaan seperti Deere & Company dan FedEx.

　　Ross Mayfield, Strategi Investasi di Baird, menunjukkan bahwa data manufaktur yang diumumkan Senin memberikan sinyal positif, dan segera setelah itu, investor mulai menarik dana dari sektor teknologi dan mencari pilihan investasi lain, sehingga berbagai faktor ini mempercepat kenaikan saham industri.

　　Kembali ke Esensi Ekonomi Riil

　　O’Rourke dari JonesTrading juga menunjukkan bahwa perusahaan barang konsumsi kebutuhan pokok dan kimia juga termasuk dalam kubu “anti-AI”. Sektor barang konsumsi kebutuhan pokok yang terdiri dari perusahaan seperti Dollar General dan Dollar Tree menjadi sektor dengan performa terbaik di antara semua sektor dalam S&P 500 minggu ini.

　　Saham kimia yang anjlok tajam di 2025 akibat penurunan permintaan dan kebijakan pemerintah, kini mulai pulih. Investor memperkirakan kinerja industri kimia akan membaik di 2026, dan sebagai pasar permintaan utama produk kimia, industri manufaktur dan konstruksi perumahan juga akan berkembang. Ekspektasi ini mendorong harga saham Dow Chemical (berfokus pada produk kimia industri, kemasan, dan material) serta LyondellBasell Industries (berfokus pada produk polimer, kimia, dan bahan bakar) naik.

　　Analis Morningstar, Seth Goldstein, menyatakan: “Dengan pulihnya permintaan, investor optimistis perusahaan kimia dasar akan mengalami rebound laba dan prospek membaik tahun ini; sekaligus, di tengah arus keluar dana dari sektor pertumbuhan tinggi seperti teknologi, perusahaan kimia khusus dianggap sebagai aset investasi yang lebih defensif.”

　　Berbagai faktor bersama-sama menciptakan pola perbedaan performa pasar minggu ini: indeks sektor transportasi truk, manufaktur mesin, dan barang konsumsi kebutuhan pokok semuanya mencetak rekor tertinggi; sedangkan hingga Kamis, indeks Nasdaq 100 telah turun 6% dari rekor tertinggi akhir Oktober tahun lalu, meskipun indeks saham teknologi ini naik 1,2% pada perdagangan Jumat pagi, namun secara keseluruhan masih mencatatkan penurunan minggu ini.

　　Mayfield dari Baird mengatakan: “Jika investor memilih untuk merealisasikan keuntungan atau menjual saham perangkat lunak karena prospek perkembangan kecerdasan buatan, masih banyak saham berkualitas tinggi lainnya yang bisa dipilih.”

Editor: Guo Mingyu