Goldman memberikan peringatan keras kepada investor di saham perangkat lunak yang sedang kesulitan

Goldman Sachs Memperingatkan Penurunan Harga Saham Perangkat Lunak yang Berkelanjutan

Menurut Goldman Sachs, penurunan dramatis harga saham perangkat lunak baru-baru ini bisa jadi hanyalah awal dari tren yang lebih panjang.

Untuk memahami apa yang mungkin terjadi selanjutnya, ada baiknya mengingat bagaimana ledakan internet awal tahun 2000-an menghancurkan sektor surat kabar.

“Sejarah menunjukkan bahwa ketika industri menghadapi ancaman disruptif, harga saham hanya akan stabil ketika ekspektasi pendapatan juga stabil. Misalnya, seiring perkembangan internet di awal tahun 2000-an, perusahaan surat kabar mengalami penurunan nilai saham rata-rata sebesar 95% antara tahun 2002 hingga 2009,” jelas Ben Snider, seorang ahli strategi di Goldman Sachs.

Snider menambahkan, “Saham surat kabar hanya pulih setelah proyeksi pendapatan mencapai titik terendah, dan pola serupa juga muncul saat industri tembakau menghadapi gugatan hukum. Dengan AI, ketidakpastian tentang dampak akhirnya berarti pendapatan jangka pendek akan sangat diperhatikan sebagai indikator kekuatan bisnis, namun hal itu mungkin tidak cukup untuk menghilangkan risiko kerugian jangka panjang.”

Berita utama terbaru bagi perusahaan perangkat lunak memang suram, karena investor mencoba menentukan seberapa besar keuntungan yang bisa hilang akibat kemajuan pesat artificial intelligence.

Terdapat kekhawatiran luas bahwa AI dapat secara signifikan mengurangi nilai jangka panjang perusahaan perangkat lunak besar seperti Salesforce, Workday, Thomson Reuters, SAP, dan ServiceNow.

Grafik yang menggambarkan paralel antara saham perangkat lunak dan industri surat kabar. Goldman Sachs

Pekan lalu, Anthropic meluncurkan plug-in baru untuk agen Claude Cowork miliknya, yang dapat mengotomatisasi berbagai tugas di bidang hukum, penjualan, pemasaran, dan analisis data. Perkembangan ini awalnya tidak diperhatikan, namun segera memicu gelombang penjualan saham perangkat lunak berikutnya.

Setelah peristiwa tersebut, saham perusahaan seperti Thomson Reuters, LegalZoom.com, PayPal, Expedia Group, Equifax, dan Intuit semuanya mengalami penurunan tajam. Sampai saat ini, investor belum menunjukkan minat besar untuk membeli saham-saham ini di harga yang lebih rendah, dan masih belum pasti apa yang dapat memicu antusiasme baru.

Saat ini, saham perangkat lunak tertinggal dari Nasdaq Composite dengan selisih terlebar dalam beberapa dekade terakhir.

Pemain besar telah menanggung kerugian signifikan, dengan Oracle dan Salesforce sama-sama turun 27%. Figma, yang melantai di bursa dengan banyak sorotan pada tahun 2025, telah mengalami penurunan harga saham sebesar 41% hanya tahun ini.

“Narasi tentang perangkat lunak semakin negatif, dengan setiap terobosan AI baru dipandang sebagai ancaman bagi sektor ini,” kata analis Evercore, Kirk Materne.

“Secara historis, saham perangkat lunak cenderung mengungguli S&P setelah mencapai titik terendahnya. Tantangan sebenarnya adalah menentukan seberapa jauh mereka bisa turun sebelum itu terjadi, dan sayangnya, tidak ada solusi mudah untuk mengubah sentimen investor.”

Tentang Penulis