Saham Disney Tetap Stagnan Selama Masa Jabatan Iger: Akankah D'Amaro Membawa Perubahan?

Disney Menghadapi Pergantian Kepemimpinan Setelah Bertahun-tahun Saham Melemah

Selama lima tahun terakhir, saham Disney (DIS) telah turun lebih dari 40%, secara konsisten tertinggal dari pasar yang lebih luas. Menanggapi penurunan berkepanjangan ini, perusahaan membawa kembali Bob Iger sebagai CEO pada akhir 2022. Kini, dengan Iger bersiap untuk mundur bulan depan, Josh D’Amaro akan mengambil alih sebagai chief executive. Iger akan tetap menjabat sebagai penasihat strategis hingga akhir tahun untuk membantu memastikan transisi kepemimpinan yang mulus.

Apa arti perubahan kepemimpinan ini bagi investor Disney? Berikut adalah tinjauan mendalam tentang kondisi perusahaan saat ini.

Kisah Terkait dari Barchart

Divisi Streaming Mencapai Profitabilitas

Di bawah kepemimpinan Iger yang diperbarui, Disney mengubah strategi streaming mereka dari ekspansi cepat menjadi fokus pada profitabilitas. Perubahan ini membuahkan hasil, dengan segmen streaming melaporkan laba operasional sebesar $450 juta untuk kuartal pertama tahun fiskal 2026, mencerminkan margin sebesar 8,4%. Untuk sepanjang tahun, Disney memperkirakan margin mencapai 10%—sebuah perubahan luar biasa dari kerugian operasional hampir $1,5 miliar yang tercatat pada kuartal terakhir di bawah mantan CEO Bob Chapek.

Divisi Experiences, yang mencakup taman hiburan Disney, untuk pertama kalinya melampaui pendapatan $10 miliar pada kuartal terakhir. Segmen ini tetap menjadi penggerak utama keuntungan perusahaan, meskipun pernah menghadapi tantangan yang memengaruhi kepuasan pengunjung. Iger memprioritaskan peningkatan pengalaman pelanggan di taman hiburan dan mengumumkan investasi multi-tahun bernilai miliaran dolar untuk memperbarui serta memperluas atraksi-atraksi ini, menegaskan kembali status mereka sebagai aset utama Disney.

Kinerja Disney di box office juga mengalami peningkatan selama masa jabatan Iger, dengan perusahaan memimpin pendapatan box office global baik di tahun 2024 maupun 2025.

Hasil Keuangan Menunjukkan Peningkatan Signifikan

Kinerja keuangan Disney secara keseluruhan telah menguat di bawah Iger. Pada kuartal pertama tahun fiskal 2026, perusahaan menghasilkan pendapatan sebesar $26 miliar, naik dari $23,5 miliar pada periode yang sama di tahun 2023, yang menandai kembalinya Iger. Laba bersih bahkan mengalami peningkatan yang lebih besar, dengan laba per saham yang disesuaikan naik dari $0,99 menjadi $1,63, mencerminkan keberhasilan penekanan perusahaan pada pertumbuhan yang menguntungkan.

Meski ada perbaikan operasional ini, harga saham Disney belum mengikuti. Meskipun saham sempat melonjak setelah pengangkatan kembali Iger pada November 2022, sejak itu stagnan dan terus tertinggal dari pasar yang lebih luas.

Valuasi dan Sentimen Pasar

Ketidaksesuaian antara pertumbuhan pendapatan Disney dan harga sahamnya telah menyebabkan penurunan valuasi yang signifikan selama tiga tahun terakhir. Saat ini, DIS diperdagangkan pada rasio price-to-earnings forward sebesar 16,4, yang berada di bawah rata-rata perusahaan S&P 500. Ini merupakan perubahan besar dari beberapa tahun sebelumnya, ketika saham Disney dihargai premium.

Apakah Saham Disney Layak Dibeli atau Dijual?

Disney memiliki beberapa kekayaan intelektual paling dikenal di industri hiburan, menawarkan konten dan pengalaman untuk semua kalangan. Berbagai segmen bisnis perusahaan saling mendukung untuk menciptakan ekosistem yang kuat.

Keberhasilan di box office tidak hanya meningkatkan visibilitas Disney, tetapi juga mendorong kunjungan lebih tinggi ke taman hiburan mereka dan meningkatkan penjualan merchandise. Perpustakaan konten yang luas dan terus berkembang memperkuat platform streaming mereka. Perebutan terbaru atas Warner Bros. Discovery menyoroti nilai kekayaan intelektual—area di mana Disney unggul. Mengingat harga tinggi yang bersedia dibayar oleh perusahaan seperti Netflix dan Paramount Skydance untuk aset semacam itu, saham Disney mungkin tampak undervalued.

Meski kinerja saham Disney mengecewakan, prospek jangka panjang perusahaan tetap menarik. Penulis telah mengurangi kepemilikan mereka di Disney—bukan karena prospek negatif, melainkan karena penurunan baru-baru ini membuat saham teknologi lebih menarik dari segi risiko dan imbal hasil.

Investor sebaiknya memantau setiap perubahan strategis di bawah CEO baru D’Amaro. Ia akan mewarisi perusahaan yang lebih kuat dibandingkan pendahulunya, namun masih harus dilihat apakah kepemimpinannya akan berbuah pada kinerja saham yang lebih baik.