Penurunan sektor perangkat lunak: Perusahaan Eropa mana yang terdampak?

AI Memicu Penurunan Pasar Perangkat Lunak yang Belum Pernah Terjadi

Industri perangkat lunak saat ini sedang menghadapi penurunan pasar terbesar sejak krisis keuangan tahun 2008. Tidak seperti kejatuhan sebelumnya yang dipicu oleh kegagalan perbankan, kali ini kecerdasan buatan berada di pusat kecemasan investor.

Pada bulan Januari, sektor perangkat lunak AS anjlok sebesar 14,5%, menandai penurunan bulanan terburuk sejak Oktober 2008. Momentum penurunan ini berlanjut ke Februari, dengan penurunan tambahan 10% dalam waktu kurang dari dua minggu.

Kekhawatiran utama yang memicu aksi jual ini adalah ketakutan bahwa teknologi AI tidak hanya akan meningkatkan perangkat lunak yang ada, tetapi juga dapat merusak model pendapatan berbasis langganan yang telah mendorong ekspansi sektor ini selama lebih dari sepuluh tahun.

Dari Pemimpin AI Menjadi Tertinggal di Pasar

Beberapa bintang industri perangkat lunak AS sebelumnya mengalami kerugian dramatis. Perusahaan seperti Unity Software, yang melayani pengembang video game, perusahaan keamanan siber Rapid7, dan platform keterlibatan pelanggan Braze, masing-masing telah mengalami penurunan nilai pasar lebih dari setengah sejak awal tahun.

Pemain besar pun tidak luput dari dampak. Palantir, yang sering dianggap sebagai indikator utama AI, bersama dengan Salesforce, Intuit, dan ServiceNow, semuanya mengalami penurunan sekitar 30% sejak awal tahun.

Pemicu utama penurunan baru-baru ini adalah peluncuran plugin perusahaan baru dari Anthropic untuk asisten Claude AI pada bulan Januari. Perkembangan ini membuat investor mempertanyakan kebutuhan akan platform perangkat lunak tradisional jika AI dapat meniru fungsinya.

Bacaan Terkait

Gejolak Pasar AS Menyebar ke Eropa

Sektor perangkat lunak Eropa, yang bernilai sekitar €300 miliar, didominasi oleh sejumlah kecil perusahaan besar. Konsentrasi ini berarti setiap penurunan persentase memiliki dampak yang signifikan.

SAP, perusahaan teknologi terkemuka Jerman dan perusahaan perangkat lunak terbesar di Eropa, memiliki kapitalisasi pasar sekitar €200 miliar. Sahamnya telah turun sekitar 20% tahun ini dan turun 40% dari puncaknya pada Februari 2025.

Selama setahun terakhir, SAP telah kehilangan nilai sebesar €188 miliar—hampir setengah dari nilainya saat ini. Yang lebih mengkhawatirkan adalah tren yang terjadi: SAP berada di jalur untuk mengalami kerugian selama sembilan bulan berturut-turut, rekor terpanjang dalam lebih dari tiga dekade.

Penurunan ini sangat signifikan bagi perusahaan yang telah lama dianggap sebagai simbol stabilitas teknologi Eropa.

Dassault Systèmes dari Prancis, yang berspesialisasi dalam perangkat lunak desain dan rekayasa 3D untuk industri seperti kedirgantaraan dan manufaktur, merupakan grup perangkat lunak terbesar kedua di benua Eropa dengan nilai sekitar €24 miliar.

Sahamnya telah turun sekitar 25% sejak Januari dan menuju penurunan selama lima bulan berturut-turut, rekor terpanjang sejak 2016.

Di posisi ketiga, Sage Group, penyedia perangkat lunak akuntansi asal Inggris, telah turun sekitar 25% tahun ini, termasuk penurunan 17% hanya pada bulan Februari—kinerja bulanan terlemah sejak Juli 2002.

RELX, perusahaan informasi dan analitik asal Inggris, mengalami penurunan tajam sebesar 17% dalam satu hari di awal bulan ini—terbesar sejak 1988—dan berada di jalur untuk bulan terburuknya sepanjang sejarah.

Sektor Perangkat Lunak Eropa: Pecundang Terbesar 2026

Sementara perusahaan perangkat lunak terbesar di Eropa berada di bawah tekanan, perusahaan menengah menghadapi tantangan yang lebih besar. Bisnis yang lebih kecil, dengan basis pelanggan yang terbatas dan pendapatan yang kurang terdiversifikasi, lebih rentan terhadap perubahan sentimen investor, sehingga mengakibatkan fluktuasi harga saham yang lebih dramatis.

Sidetrade, perusahaan Prancis yang memanfaatkan AI untuk manajemen order-to-cash, telah melihat sahamnya anjlok hampir 50% sejak awal tahun, menjadikannya yang paling terdampak di pasar perangkat lunak Eropa.

Lime Technologies dari Swedia, yang menawarkan solusi CRM di kawasan Nordik, turun hampir 38%. cBrain dari Denmark, yang dikenal dengan platform digital yang digunakan oleh institusi publik, telah kehilangan sekitar 35%.

Perusahaan Norwegia LINK Mobility Group dan SmartCraft, yang masing-masing menyediakan komunikasi bisnis dan alat konstruksi berbasis cloud, masing-masing turun sekitar 32%. Perusahaan Prancis 74Software, yang berspesialisasi dalam manajemen API dan keuangan digital, juga mengalami penurunan yang signifikan.

Apakah Ini Panik atau Koreksi Pasar?

Pakar masih terbagi mengenai penyebab dan implikasi penurunan saat ini. CEO Nvidia Jensen Huang menepis anggapan bahwa AI akan menggantikan perangkat lunak, menyebutnya sebagai “hal paling tidak logis di dunia,” dan percaya AI justru akan meningkatkan sistem yang ada.

Wedbush Securities berpendapat bahwa pasar bereaksi berlebihan, memperhitungkan skenario kiamat yang tidak sesuai dengan realitas bisnis, karena perusahaan tidak mungkin meninggalkan infrastruktur perangkat lunaknya dalam semalam.

Strategi JP Morgan sependapat, menyarankan bahwa investor memperhitungkan skenario disrupsi ekstrem yang tidak mungkin terjadi dalam waktu dekat.

Investor kawakan Ed Yardeni menggambarkan pergeseran ini sebagai perubahan dari “AI-phoria menjadi AI-phobia”, mencatat bahwa meski valuasi kini lebih menarik, proyeksi pendapatan mungkin belum sepenuhnya mencerminkan potensi perlambatan yang dihadapi perusahaan perangkat lunak.

Namun, beberapa analis menyarankan untuk berhati-hati. Ben Snider dari Goldman Sachs memperingatkan tentang “risiko penurunan jangka panjang”, membandingkan dengan industri seperti surat kabar dan tembakau yang gagal mengantisipasi perubahan struktural besar.

Ia menunjukkan adanya pergeseran besar di pasar, dengan investor menarik dana dari saham perangkat lunak yang terekspos AI dan mengalihkan dana ke sektor siklikal dan nilai yang lebih terkait erat dengan ekonomi secara keseluruhan.

Menatap ke Depan: Apa Selanjutnya untuk Perangkat Lunak?

Isu utama adalah apakah ini merupakan penyesuaian yang diperlukan untuk sektor yang telah menikmati valuasi tinggi selama bertahun-tahun, atau awal dari transformasi yang lebih dalam yang didorong oleh AI.

Bagi investor, penurunan saat ini bukan hanya soal hasil kuartalan atau suku bunga—ini mencerminkan ketidakpastian tentang bagaimana nilai akan dihasilkan dalam ekonomi yang berpusat pada AI.

Jika AI mengurangi kebutuhan akan banyak lapisan perangkat lunak perusahaan, margin keuntungan dan kekuatan harga dapat terancam. Sebaliknya, jika AI meningkatkan produktivitas dalam platform yang ada, aksi jual baru-baru ini mungkin dianggap berlebihan.

Sejarah menunjukkan bahwa pergeseran teknologi jarang menghapus seluruh industri; sebaliknya, mereka cenderung membentuk kembali lanskap persaingan. Beberapa perusahaan akan beradaptasi dan berkembang, sementara yang lain mungkin berjuang untuk mempertahankan relevansi dan kekuatan harga mereka.

Sektor perangkat lunak tidak akan hilang dalam semalam, tetapi daftar pemenang dan pecundang kemungkinan akan berubah secara dramatis dibandingkan dekade sebelumnya.