Model Stock-to-Flow Bitcoin Hari Ini

Pendahuluan

Dalam pencarian untuk menemukan tempat penyimpanan nilai yang semakin baik, manusia telah menempuh perjalanan panjang dari kerang hingga logam dan kini hampir menuju aset digital. Sejak Bitcoin ($BTC) memiliki banyak karakteristik sebagai penyimpan nilai yang baik, mata uang ini telah menarik perhatian para ahli dan ritel secara setara sejak 2009. Bitcoin langka dan dapat dipertukarkan seperti emas, tetapi karena tidak memiliki bentuk fisik seperti emas, maka tidak dapat dianggap tidak dapat dihancurkan. Setahun sebelum halving ketiga Bitcoin pada 2020, seorang penulis dengan nama samaran PlanB memperkenalkan model Bitcoin Stock-to-Flow untuk memperkuat narasi penyimpanan nilai bagi $BTC.

Apa Itu Model Stock-to-Flow?

Model Stock-to-Flow dapat didefinisikan sebagai hasil dari operasi matematika yang melibatkan pembagian total pasokan atau cadangan suatu aset dengan pasokan tahunannya secara teratur. Seperti yang terlihat dari rumusnya, jika pasokan tahunan suatu aset tinggi, hasilnya akan lebih rendah. Sebaliknya, angka yang lebih tinggi akan muncul jika pasokannya terbatas. Pengenalan model ini ke dalam ekosistem Bitcoin terbukti menarik dari perspektif jangka panjang karena pasokan tahunan Bitcoin diprogram untuk berkurang setelah setiap peristiwa halving, yang dijadwalkan terjadi sekitar setiap empat tahun. Artinya, nilai stock-to-flow $BTC akan terus meningkat secara berkala.

Sumber kegembiraan publik berasal dari referensi terhadap emas, yang memiliki nilai stock-to-flow sekitar 60 hingga 65 pada saat artikel ini ditulis. Menurut data terbaru pada Februari 2026, total pasokan emas yang beredar adalah 205.000 metrik ton. Estimasi yang cermat mengungkapkan sekitar 3.000 hingga 3.300 metrik ton emas ditambahkan ke peredaran setiap tahunnya. Seperti yang bisa kita lihat, pasokan tahunan sangat kecil, sehingga membuat aset tersebut sangat berharga.

Mengapa Model S2F $BTC Mendapat Perhatian

Sejak PlanB memperkenalkan model ini untuk Bitcoin, para analis mengamati bahwa model ini mampu memprediksi pergerakan harga dengan sangat akurat. Kemungkinan alasannya adalah karena peristiwa halving pada 2020 mendorong aset ini mencapai level tertinggi baru di tahun berikutnya. Momentum bullish dan nilai S2F yang tinggi membuat model ini sangat populer. PlanB sendiri sering menampilkan dan membanggakan keakuratan model ini di media sosial, terutama di X, dengan kata-kata seperti “tepat seperti jarum jam”.

Bagaimana Model Ini Bekerja dalam Konteks Bitcoin

Tidak seperti emas, yang pasokannya akan terus masuk ke pasar tidak peduli seberapa cepat, tidak akan pernah ada lebih dari 21 juta $BTC, selamanya. Penambangan emas bisa dipercepat, dan pasokan tahunan juga dapat meningkat akibat kemajuan teknologi, tetapi pasokan baru hanya akan berkurang dalam kasus Bitcoin. Ini berarti, dalam hal kelangkaan, $BTC bahkan melampaui emas.

Sekarang, jika kita berpikir tentang $BTC selaras dengan perhitungan emas, 19,98 juta $BTC telah ditambang, dan kini beredar di pasar. Tingkat hash penambangan saat ini menunjukkan sekitar 450 koin baru masuk ke pasar setiap hari, sehingga penambahan tahunan menjadi 164.250. Nilai stock-to-flow Bitcoin mencapai 121. Angka-angka ini sangat mengesankan sehingga para ritel berbondong-bondong masuk dan berinvestasi semampu mereka. Namun, volatilitas menjadi hambatan serius dalam upaya Bitcoin untuk benar-benar melampaui aset mapan seperti emas dan perak.

Kritik dari Analis dan Peneliti

Seperti biasa, ketika sebuah ide mendapatkan pengakuan, para kritikus tidak bisa dibungkam. Keberatan terpenting dari para kritikus adalah terkait unsur permintaan. Faktor-faktor seperti pasokan beredar, pasokan tahunan, dan nilai S2F yang dihasilkan menjadi tidak berguna jika permintaan menurun atau bahkan stagnan. Emas memiliki kapitalisasi pasar sebesar $35,2 triliun saat ini karena permintaannya terus meningkat sejak manusia mulai menganggapnya berharga.

Garis kritik lain muncul dari para kritikus baru-baru ini yang berargumen bahwa akurasi di masa lalu tidak menjamin model ini akan dapat diandalkan di masa depan. Metode ilmiah menyatakan bahwa satu kali kejadian tidak cukup untuk memprediksi masa depan, sehingga para ilmuwan menekankan perlunya setidaknya tiga kali pengamatan dalam pengaturan laboratorium. Model Stock-to-flow Bitcoin memang memprediksi harga pada 2021-22, namun akan berlebihan jika dikatakan model ini sempurna. Sejujurnya, model ini tidak berjalan sesuai prediksi setelah halving 2024.

Kinerja Model dalam Beberapa Tahun Terakhir

Harga $BTC pada Desember 2021 sekitar $15.500. Berita tentang adopsi institusional dan persetujuan ETF memicu tren naik, sehingga mencapai ATH baru di $73.000 pada Maret 2024, sebulan sebelum halving. Namun, setelah halving, ketika nilai S2F melewati 100, harga justru mulai turun. Hype atas naiknya Trump membawa $BTC melewati $100.000 dan mencapai ATH $126.000 pada Oktober 2025. Reli sebelum halving terjadi dengan nilai S2F yang sama ketika $BTC diperdagangkan di $15.500. Jika nilai yang lebih baik menjadi indikator kinerja yang lebih baik, $BTC seharusnya sudah melewati $250 ribu atau $300 ribu. Namun, harga bahkan tidak naik dua kali lipat dari ATH sebelum halving.

Kesimpulan: Di Mana Model Ini Berdiri Saat Ini

Makna utama model S2F Bitcoin pada 2026 terletak pada ranah edukasi lebih daripada di dunia praktis. Para pelajar di pasar kripto dapat memahami bagaimana mekanisme pasokan bekerja dalam pengambilan keputusan terkait pemilihan aset. Studi ini juga bermanfaat untuk memahami bagaimana dan mengapa Bitcoin sering dibandingkan dengan emas. Faktor kelangkaan mendorong permintaan dan pergerakan harga suatu aset.

Trader profesional sepakat bahwa tidak ada yang seharusnya menggunakan model ini sebagai alat utama peramalan. Bahkan, ini sama sekali tidak bermaksud meremehkan pentingnya model itu sendiri. Sebaliknya, tidak ada satu alat pun dalam analisis teknikal maupun fundamental yang dapat menggerakkan trading Anda sendirian. Anda harus menggunakan setiap alat dalam kombinasi yang tepat dengan alat pendukung lainnya. Karena itu, lebih bijaksana untuk menggabungkan beberapa pendekatan analisis daripada mempercayai satu rumus saja untuk memprediksi harga di masa depan.

Singkatnya, model Stock-to-flow Bitcoin muncul sebagai cara ampuh untuk memahami pergerakan harga aset lima tahun lalu, namun pasar bergerak begitu dinamis sehingga tidak ada satu alat pun yang cukup dalam jangka panjang.