Deutsche Bank telah menyatakan kekhawatiran bahwa dolar AS sedang kehilangan status lamanya sebagai tempat berlindung paling aman di dunia. Menurut George Saravelos, Global Head of FX Research di bank tersebut, meningkatnya volatilitas di pasar negara berkembang dan konsentrasi yang semakin cepat dalam sektor artificial intelligence mendorong perubahan besar dalam arus modal global.
Konsentrasi AI Memicu Ketidakpastian Global
Saravelos menunjukkan bahwa dolar tidak lagi secara otomatis menguat selama periode aversi risiko—waktu di mana investor secara tradisional beralih ke dolar. Ia mengaitkan perubahan ini terutama dengan meningkatnya ketidakpastian di pasar saham AS, yang sangat dipengaruhi oleh perusahaan teknologi besar. Saravelos memperingatkan bahwa jika sentimen terhadap raksasa teknologi berbasis AS memburuk, hal tersebut dapat memicu penurunan simultan pada dolar dan saham Amerika—menggemakan situasi setelah gelembung dot-com tahun 2002, saat mata uang tersebut kehilangan daya tarik protektifnya.
Ketakutan Pasar Meningkat Seiring Penurunan Valuasi AI
Kemunduran terbaru dalam investasi AI telah menghapus lebih dari satu triliun dolar dari valuasi pasar saham global. Dalam survei Deutsche Bank terhadap 440 pelaku pasar, 57% mengidentifikasi runtuhnya valuasi perusahaan AI sebagai risiko utama yang dihadapi pasar pada tahun 2026. Analisis bank tersebut menunjukkan bahwa sebagian besar pertumbuhan ekonomi AS saat ini terkait dengan pembangunan infrastruktur AI yang sangat besar, dengan investasi diproyeksikan mencapai $500 miliar hanya pada tahun 2026.
Alternatif Digital Semakin Mendapat Tempat
Sementara itu, riset Deutsche Bank menyoroti pergeseran yang semakin besar ke arah alternatif digital dalam keuangan global. Bank tersebut memperkirakan bahwa kapitalisasi pasar stablecoin—token digital yang terkait dengan dolar—dapat melonjak dari $313 miliar pada Januari 2026 menjadi lebih dari $2 triliun pada tahun 2028, mengisyaratkan potensi perubahan besar dalam cara modal ditempatkan selama masa ketidakpastian.
Sejalan dengan tren ini, Deutsche Bank telah meluncurkan inisiatif baru untuk klien institusional dan penerbit dana. Dikembangkan bersama Memento Blockchain dan Interop Labs, platform Digital Asset Management Access 2 (DAMA 2) bertujuan untuk memfasilitasi penerbitan dana yang teregulasi langsung di blockchain publik.
DAMA 2 menawarkan infrastruktur blockchain-as-a-service yang efisien, memungkinkan penerbit untuk meluncurkan dana baru dengan cepat dan efisien—tanpa perlu tim teknologi internal yang besar. Platform ini dirancang untuk menurunkan hambatan masuk ke dunia aset digital, mencerminkan pergeseran menuju adopsi institusional yang lebih besar terhadap produk berbasis blockchain.
George Saravelos di Deutsche Bank menyoroti, “Dengan meningkatnya risiko kualitas di pasar saham AS, peran klasik dolar sebagai tempat berlindung aman sedang tergerus.”
Meningkatnya volatilitas di Wall Street dan valuasi sektor AI yang membumbung tinggi mendorong investor untuk mencari aset alternatif. Seiring menurunnya kepercayaan terhadap tempat berlindung tradisional, pelaku pasar global kini meninjau kembali di mana dan bagaimana mereka melindungi modal mereka.
Permintaan terhadap produk keuangan digital inovatif—mulai dari stablecoin hingga proyek tokenisasi institusional—terus meningkat, menandakan perubahan tidak hanya dalam sentimen investor tetapi juga dalam struktur pasar keuangan modern.
