Angka ketenagakerjaan yang membingungkan di AS membuat prediksi harga emas menjadi lebih menantang, sementara harga perak yang tinggi mendorong pasokan tambahan dari sumber sekunder, menurut Heraeus

Aktivitas Bank Sentral dan Tinjauan Pasar Logam Mulia

Menurut analis logam mulia Heraeus, pembelian yang kuat dari bank sentral terus mendukung harga emas hingga tahun 2025. Namun, ketidakpastian terkait situasi ketenagakerjaan di Amerika Serikat membayangi ekspektasi penyesuaian suku bunga Federal Reserve, sehingga membuat prediksi arah emas tahun ini menjadi menantang. Sementara itu, harga perak yang tinggi mendorong pasokan sekunder yang signifikan, karena individu di Amerika Utara menjual perhiasan warisan dan koleksi koin mereka.

Emas Didukung oleh Pembelian Negara

Analisis terbaru menyoroti bahwa emas tetap didukung oleh akuisisi yang berkelanjutan dari bank sentral. Pada bulan Desember saja, lembaga-lembaga ini secara kolektif membeli 19 ton emas, sehingga total tahun 2025 mencapai 328 ton, berdasarkan data World Gold Council. Angka ini menunjukkan sedikit penurunan dari 345 ton yang dibeli pada tahun 2024. National Bank of Poland memimpin dengan menambah 102 ton ke cadangannya, sementara Kazakhstan dan Brazil juga melakukan pembelian yang signifikan. Sebaliknya, Singapore, Ghana, dan Rusia mengurangi kepemilikan emas mereka selama setahun terakhir.

Sinyal Beragam dari Data Ketenagakerjaan AS

Berpindah ke pasar tenaga kerja AS, laporan pekerjaan terbaru menunjukkan gambaran yang kompleks untuk prospek suku bunga Federal Reserve. Pada bulan Januari, non-farm payrolls meningkat sebesar 130.000, melampaui ekspektasi dan menunjukkan urgensi pemotongan suku bunga yang lebih rendah. Namun, revisi ke bawah untuk bulan-bulan sebelumnya dan pengurangan lebih dari satu juta pekerjaan dari estimasi tahun 2025 memberikan skenario yang kurang optimis dibandingkan angka utama yang disajikan.

Dengan imbal hasil Treasury 2-tahun berada di kisaran 3,5%—batas bawah dari target Federal Reserve—analis percaya kecil kemungkinan bank sentral akan mengubah suku bunga pada pertemuan mendatang.

Harga emas melemah, dengan emas diperdagangkan di bawah $5.000 per ons selama perdagangan hari libur pada Senin pagi.

Pada pemeriksaan terakhir, harga spot emas bernilai $4.977,77 per ons, mencerminkan penurunan 1,29% untuk sesi tersebut.

Dinamika Pasar Perak: Keketatan dan Pasokan Sekunder

Analis Heraeus melaporkan bahwa pasar perak China tetap ketat, meskipun Tahun Baru Imlek yang akan datang mungkin membantu meredakan sebagian tekanan. Kontrak berjangka di Shanghai mengalami backwardation, dan produsen serta pedagang lokal sedang menyelesaikan tumpukan pesanan yang signifikan, sehingga membatasi pasokan yang tersedia. Penurunan persediaan di bursa Shanghai lebih lanjut mengindikasikan keterbatasan akses terhadap perak yang dapat dikirim.

Ada tanda-tanda awal bahwa aktivitas spekulatif mulai menurun, seiring penurunan open interest di Shanghai Futures Exchange (SHFE) karena investor mengurangi posisi menjelang liburan. SHFE juga memperketat manajemen posisi sebelum pengiriman, yang seharusnya memperlambat penarikan persediaan dan membantu mengurangi kekurangan domestik.

Harga perak yang tinggi juga menarik lebih banyak pasokan sekunder ke pasar. Pedagang di Amerika Utara menyaksikan lonjakan penjualan ritel, karena rumah tangga memanfaatkan harga tinggi untuk menjual koin, perhiasan, dan peralatan makan perak sterling yang sebelumnya disimpan sebagai warisan keluarga. Secara khusus, koin perak dolar AS pra-1965 hampir tiga kali lipat nilainya selama setahun terakhir, meningkatkan pasokan scrap dan membawa material yang sebelumnya tidak tersedia ke pasar.

Tren ini menunjukkan seberapa cepat pasokan dapat merespons ketika harga naik tajam. Pergerakan harga perak baru-baru ini lebih dipengaruhi oleh aliran investasi dan kondisi likuiditas dibandingkan permintaan fundamental. Setelah reli besar, harga perak saat ini sedang terkonsolidasi, dan volatilitas lebih lanjut kemungkinan akan terjadi dalam waktu dekat.

Perak saat ini diperdagangkan di dekat titik tengah kisaran harian, setelah triple-bottom di $74.727（UTC+8） tepat sebelum tengah malam waktu bagian timur AS. Harga spot perak terakhir dikutip pada $76.215 per ons, turun 1,60% untuk hari ini.