Dogecoin dan Ethereum berhasil diperdagangkan lebih tinggi meskipun pasar kripto secara keseluruhan melemah dan Bitcoin turun kembali menuju kisaran pertengahan $60.000. Kontras ini (altcoin berada di zona hijau sementara Bitcoin sedikit melemah) menyoroti pasar yang masih rapuh, dengan para trader bereaksi terhadap katalis makro, pelemahan saham teknologi, dan pergerakan likuidasi.
Dogecoin dan Ethereum melawan tren di pasar yang lemah
Setelah penutupan hari, total nilai pasar kripto turun sekitar 1,6% dalam 24 jam, merosot di bawah $2,4 triliun, sementara Bitcoin turun sekitar 1,4% menjadi sekitar $67.500. Dalam konteks tersebut, bahkan kenaikan kecil pada altcoin berkapitalisasi besar menjadi menonjol. Dogecoin naik sekitar 0,7% menjadi sekitar $0,101, dan Ethereum naik sekitar 0,4% mendekati $1.994, meskipun masih di bawah level psikologis $2.000. Itu adalah satu-satunya token utama yang “berada di zona hijau” selama sesi tersebut, dengan pembicaraan tentang Dogecoin meningkat sementara sentimen terhadap Ethereum lebih berhati-hati.
Namun, ini tidak berarti kita sedang berada di “musim altcoin” saat ini, karena sebagian besar aset tetap berada di zona merah meskipun dua koin tersebut mencatat hasil yang baik. XRP sedikit melemah dan altcoin besar lainnya seperti Solana, BNB, dan Cardano turun lebih dari 1% pada hari itu. Namun, perbedaan ini penting: ketika beberapa aset yang likuid dan banyak dimiliki berkinerja lebih baik di pasar yang lesu, ini sering mencerminkan rotasi daripada minat risiko yang luas. Pergerakan Dogecoin sering didorong oleh momentum dan narasi, sementara kekuatan Ethereum dapat menandakan penyesuaian posisi terkait peningkatan jaringan, arus ETF, atau sekadar “mean reversion” setelah penurunan tajam.
Mengapa pasar secara keseluruhan kembali melemah
Latar belakangnya adalah pasar kripto yang mencoba menstabilkan diri setelah aksi jual besar-besaran di awal Februari. Sejak puncak awal Oktober, kelas aset ini telah kehilangan sekitar $2 triliun nilai, dengan Bitcoin dan Ether sama-sama mencatat penurunan tajam sepanjang tahun, dan arus keluar ETF disebut sebagai hambatan utama. Ketika likuiditas menipis dan kepercayaan goyah, kejutan makro yang ringan saja dapat mendorong para trader untuk segera mengurangi risiko.
Kelemahan pada hari Selasa juga mencerminkan pergerakan risk-off di luar pasar kripto. Para ahli mengaitkan penurunan Bitcoin dengan tekanan berkelanjutan pada saham perangkat lunak, menunjuk pada penurunan tajam ETF Sektor Perangkat Lunak iShares Expanded Tech (IGV). Korelasinya memang tidak sempurna, tetapi faktanya: Bitcoin sering diperdagangkan seperti proksi teknologi ber-beta tinggi ketika investor beralih antara “risk on” dan “risk off.” Ditambah dengan kalender yang penuh dengan katalis makro, tidak perlu banyak untuk membuat pasar terguncang. Dengan risalah pertemuan Federal Reserve yang akan dirilis Rabu sore, para trader enggan untuk mengambil posisi panjang secara agresif sebelum ada petunjuk bahwa pemotongan suku bunga bisa tertunda.
Likuidasi menambah bahan bakar pada situasi ini. Data CoinGlass menunjukkan sekitar $195 juta posisi kripto dilikuidasi selama 24 jam terakhir, dengan posisi long yang paling banyak terkena dampaknya. Pola ini konsisten dengan pasar yang terus mencoba melakukan rebound, lalu tertekan ketika harga turun di bawah support jangka pendek, memaksa trader leverage untuk keluar. Dengan kata lain, penjualan bisa menjadi mekanis, dan pantulan yang terjadi sesudahnya bisa sama refleksifnya.
Mengapa kondisi kripto penting?
Ketika pasar memburuk, konsekuensinya tampak pada untuk apa kripto benar-benar digunakan, dan pada hal-hal apa yang tidak lagi digunakan orang.
Pembayaran dan remitansi dapat semakin mengarah ke stablecoin. Regulator sejak lama berpendapat bahwa token yang volatil sulit digunakan sebagai uang sehari-hari; Dewan Stabilitas Keuangan mencatat penggunaan pembayaran utama tetap terbatas karena aset kripto utama tidak stabil sebagai penyimpan nilai dan satuan hitung, dan dapat menghadapi kendala kinerja. Dalam beberapa sektor, ada efek sekunder lainnya. Misalnya, di kasino yang menerima kripto, kripto yang belum Anda tarik sebelum situasi memburuk akan memiliki nilai yang lebih rendah.
Tetapi hal ini juga menjadi uji stres bagi stablecoin. IMF memperingatkan bahwa adopsi luas dapat membawa risiko penarikan massal dan penjualan darurat aset cadangan, mendorong substitusi mata uang di yurisdiksi moneter yang lebih lemah kecuali aturan dan interoperabilitasnya kuat.
Infrastruktur ikut tertekan. Harga yang turun mempersempit margin penambang, mendorong operator yang kurang efisien menuju penutupan atau konsolidasi. Cambridge Bitcoin Electricity Consumption Index melaporkan bahwa pada biaya listrik yang lebih tinggi, beberapa penambang bisa beroperasi dengan kerugian saat harga turun, mengurangi hashrate dan memusatkan penambangan di tangan yang lebih sedikit.
Pembangunan melambat—dan memaksa pemeriksaan utilitas. Financial Times melaporkan kerugian besar pada strategi investasi kripto utama di 2025 bersamaan dengan penurunan yang juga menghantam investasi bergaya ventura. Efek jangka pendeknya adalah subsidi lebih sedikit dan lingkungan yang lebih sulit untuk aplikasi konsumen baru; efek jangka panjangnya adalah proyek harus membuktikan utilitas—pembayaran, penyelesaian, kustodi, kepatuhan—alih-alih hanya mengandalkan pasar yang naik untuk melakukan pemasaran bagi mereka.
