Netflix vs. Roku: Saham Streaming Mana yang Lebih Baik untuk Dibeli saat Harga Turun?

Dua prospek buy-the-dip yang menarik dan mungkin sedang diperhatikan oleh para investor adalah pemimpin layanan streaming Netflix NFLX dan Roku ROKU.

Perlu dicatat, saham Netflix telah turun 30% menjadi di bawah $80 per lembar sejak melakukan stock split 10-1 pada bulan November untuk membuat saham lebih terjangkau bagi karyawan terkait dengan program kompensasi berbasis saham (SBC) mereka.

Sementara itu, saham Roku sekarang lebih mahal dari Netflix di kisaran $90, namun masih lebih dari 20% dari harga tertingginya dalam 52 minggu di $116.

Sumber Gambar: Zacks Investment Research

 

Pengingat Tinjauan Netflix & Roku

Netflix dan Roku tampak seperti berada di alam semesta yang sama karena keduanya terkait dengan streaming, namun sebenarnya mereka memainkan peran yang sangat berbeda dalam ekosistem. Anggaplah Netflix sebagai konten, dan Roku sebagai infrastruktur yang membantu Anda mengakses banyak konten.

Netflix adalah pembuat konten dan layanan streaming berlangganan dengan keunggulan yang berasal dari konten orisinal eksklusif berskala global, sementara Roku adalah platform dan sistem operasi untuk perangkat streaming dan smart TV yang mengagregasi ribuan saluran dan aplikasi, termasuk Netflix.

 

Memantau Ekspansi Netflix & Roku 

Dengan strategi berlapis yang berpusat pada konten, teknologi, harga, dan jangkauan global, penjualan tahunan Netflix diproyeksikan melebihi $50 miliar tahun ini. Meskipun pertumbuhan Netflix yang memukau mulai melambat, kenaikan 13% diharapkan dari penjualan $45,18 miliar pada 2025. Selain itu, pendapatan utama Netflix diproyeksikan meningkat lagi 12% di FY27 menjadi $57,22 miliar.

Salah satu langkah paling berdampak dari Netflix baru-baru ini adalah meluncurkan paket berlangganan didukung iklan di beberapa negara. Beroperasi di hampir 200 negara, Netflix kini memiliki lebih dari 200 juta pelanggan internasional dan tetap menjadi layanan streaming global terbesar. 

Netflix juga tetap menjadi yang terdepan untuk memperluas layanan streamingnya dengan mengakuisisi Warner Bros. Discovery WBD., meskipun Paramount Skydance PSKY memperoleh kesempatan baru untuk memberikan penawaran terbaik dan terakhirnya. 

Sumber Gambar: Zacks Investment Research

Demikian pula, kebangkitan Roku dikaitkan dengan strategi campuran yang mencakup pertumbuhan iklan dan ekspansi internasional, meningkatkan posisi strategisnya dalam ekosistem streaming. Membentuk ceruk unik sebagai platform netral yang tidak terikat pada satu ekosistem konten, Roku disebut sebagai “Swiss”-nya streaming.

Netralitas Roku membuat platform dan TV-nya menarik bagi konsumen maupun penyedia konten. Untuk itu, Roku menguasai sekitar 50% pasar sistem operasi (OS) streaming. Selain itu, mesin pertumbuhan terbesar Roku kini bukan lagi perangkat keras, dengan pendapatan platform didorong oleh kemitraan iklan, termasuk dengan Amazon AMZN.

Penjualan tahunan Roku diproyeksikan naik 16% di FY26 dan diperkirakan meningkat lagi 13% di FY27 menjadi $6,22 miliar.

Sumber Gambar: Zacks Investment Research

 

Pertumbuhan EPS & Revisi

Dengan Netflix sebagai perusahaan yang lebih besar dan matang, laba tahunan mereka diperkirakan akan meningkat sebesar 20% untuk masa mendatang.

Proyeksi EPS Netflix bergerak mendekati $4,00, dengan catatan bahwa stock split 10-1 menurunkan laba per sahamnya namun tidak mempengaruhi pendapatan bersih perusahaan secara nyata. 

Namun, setelah stock split Netflix, revisi EPS FY26 & FY27 sedikit menurun setelah awalnya mengalami kenaikan namun turun dalam 30 hari terakhir. Penurunan ini terjadi setelah Netflix sedikit melampaui ekspektasi EPS Q4 pada bulan Januari, namun pasar menilai hasil kuartalan tersebut agak mengecewakan.   

Sumber Gambar: Zacks Investment Research

Di sisi lain, Roku telah menunjukkan tren revisi EPS positif yang menarik sejak mengalahkan ekspektasi EPS Q4 sebesar 89% pada hari Kamis lalu. Dalam seminggu terakhir, estimasi EPS Roku untuk FY26 dan FY27 melonjak masing-masing sebesar 60% dan 39%.

Setelah kembali melewati garis probabilitas sejak IPO pada 2017, EPS Roku kini diperkirakan di $2,03 pada FY26, lonjakan 244% dari $0,59 per saham tahun lalu. Lebih baik lagi, EPS FY27 kini diproyeksikan naik lagi 58% menjadi $3,20.

Sumber Gambar: Zacks Investment Research

 

Kesimpulan 

Investor jangka panjang mungkin masih lebih cenderung mempertimbangkan saham Netflix pada kelipatan laba ke depan 24X yang sangat wajar dibandingkan dengan Roku yang 43X. Namun demikian, tren revisi EPS positif yang menarik pada Roku mendukung potensi kenaikan jangka pendek yang lebih besar.

Roku juga telah berkembang menjadi valuasi yang dulunya jauh lebih tinggi, mirip dengan apa yang dilakukan Netflix dalam beberapa tahun terakhir. Saat ini, saham Roku memiliki Zacks Rank #1 (Strong Buy) sementara saham Netflix berada pada Zacks Rank #3 (Hold).