Ekonom Fed Memuji Pasar Peramalan di Tengah Peningkatan Regulasi Negara

Peneliti Federal Melihat Potensi Pasar Prediksi di Tengah Tantangan Regulasi

Ketika otoritas negara bagian memperketat pembatasan pada pasar prediksi, para peneliti federal semakin mengakui nilainya sebagai alat untuk membentuk kebijakan.

Menurut sebuah makalah kerja terbaru dari Federal Reserve, pasar prediksi makroekonomi dapat memberikan wawasan langsung yang didorong oleh pasar kepada pembuat kebijakan tentang ekspektasi inflasi dan suku bunga.

Studi tersebut menemukan bahwa model berbasis pasar ini tidak hanya selaras erat dengan tolok ukur peramalan tradisional tetapi kadang-kadang melampauinya. Mereka juga menyediakan estimasi probabilitas yang terus diperbarui seputar rilis data utama dan pertemuan kebijakan.

Para peneliti menyimpulkan bahwa pasar prediksi dapat berfungsi sebagai “pelengkap yang berharga untuk metode peramalan saat ini” baik dalam konteks akademik maupun kebijakan.

Dengan memberikan ukuran ekspektasi yang transparan, sering diperbarui, dan bermakna secara ekonomi, pasar prediksi dapat membuka jalan bagi penelitian baru tentang kebijakan moneter, sentimen pasar, dan ketidakpastian ekonomi yang lebih luas, catat para penulis.

Penelitian ini muncul pada saat regulator negara bagian meningkatkan pengawasan terhadap pasar prediksi.

Pengawasan Regulasi Meningkat

Sementara ekonom Federal Reserve menyoroti kegunaan pasar prediksi untuk melacak ekspektasi inflasi dan suku bunga, perkembangan hukum baru-baru ini telah mempersulit masa depan mereka. Keputusan pengadilan Sirkuit Kesembilan baru-baru ini mengizinkan Nevada untuk melanjutkan penegakan sipil terhadap pasar prediksi yang diatur secara federal, meskipun ada sengketa hukum yang sedang berlangsung.

Penolakan pengadilan untuk menghentikan tindakan penegakan Nevada berarti negara bagian dapat melanjutkan kasusnya, yang semakin memicu perdebatan apakah pasar prediksi harus diatur oleh undang-undang komoditas federal atau peraturan perjudian negara bagian.

Namun, ini hanyalah keputusan sementara dan tidak membahas substansi banding yang lebih luas, menurut sumber yang mengetahui proses tersebut, seperti dilaporkan oleh Decrypt.

Setiap kemungkinan peninjauan oleh Mahkamah Agung hanya akan terjadi setelah Sirkuit Kesembilan sepenuhnya menyelesaikan banding, diberitahu kepada Decrypt.

Cara Kerja Pasar Prediksi

Pasar prediksi memungkinkan pengguna memperdagangkan kontrak berdasarkan hasil dari peristiwa di masa depan, dengan harga mencerminkan kemungkinan hasil tersebut menurut persepsi pasar. Platform-platform ini sering menampilkan kontrak terkait pemilu, indikator ekonomi, dan keputusan bank sentral, berfungsi sebagai mekanisme untuk mengumpulkan informasi yang beragam menjadi ramalan yang dapat ditindaklanjuti.

Meski memiliki potensi, pasar prediksi menghadapi hambatan regulasi yang semakin meningkat.

Lembaga federal sebelumnya telah mempertanyakan legitimasi beberapa kontrak peristiwa tertentu, sementara beberapa negara bagian berpendapat bahwa platform-platform ini beroperasi sebagai layanan perjudian tanpa izin. Hal ini telah menyebabkan perintah penghentian operasi dan perselisihan penegakan yang sekarang bersinggungan dengan pengawasan federal.

Pandangan Industri dan Jalan ke Depan

Pakar industri mencatat bahwa makalah Federal Reserve menyoroti ketegangan antara potensi inovatif pasar prediksi dan ketidakpastian yang diciptakan oleh regulasi yang terus berkembang.

Tom Chalmers, CEO dari protokol pasar prediksi functionSPACE, mengatakan kepada Decrypt, “Meskipun kejelasan regulasi itu bermanfaat, namun tidak pernah mutlak—lanskap politik dan hukum selalu berubah. Agar pasar prediksi dapat berfungsi secara efektif sebagai alat peramalan, para peserta membutuhkan lingkungan yang stabil yang mendukung likuiditas yang dalam dan berkelanjutan.”

Chalmers menekankan bahwa perjudian hanyalah salah satu dari banyak kemungkinan aplikasi untuk pasar ini.

Ia menambahkan, “Pasar prediksi hanya dapat berfungsi sebagai indikator yang andal untuk ekspektasi inflasi atau suku bunga jika beragam peserta yang berpengetahuan dapat berpartisipasi tanpa takut penutupan mendadak atau perselisihan yurisdiksi.”

Ia juga menunjuk pada perlawanan politik di masa lalu, seperti pembatalan proyek DARPA tahun 2003, namun mencatat bahwa kerangka regulasi yang lebih kuat sejak itu telah memungkinkan pasar prediksi yang patuh dan berorientasi kebijakan untuk muncul.

Jika pasar ini terus menunjukkan akurasi prediksi yang kuat, Chalmers percaya bahwa mereka dapat memberikan wawasan waktu nyata kepada bank sentral tentang ekspektasi inflasi dan suku bunga.

Ia lebih lanjut menyarankan bahwa pasar prediksi dapat berkembang menjadi “pasar keputusan,” sebagaimana dibayangkan dalam konsep Futarchy, di mana pembuat kebijakan berkonsultasi dengan pasar untuk menilai dampak yang mungkin terjadi dari keputusan mereka—sebuah model yang pertama kali dieksplorasi oleh Vitalik Buterin pada tahun 2014.

Chalmers menyimpulkan bahwa ada potensi besar bagi pasar prediksi untuk menjadi alat peramalan yang lebih efektif lagi, terutama dengan pengembangan standar matematis yang menangkap distribusi probabilitas penuh, termasuk ukuran seperti varians dan skewness. Kemajuan seperti ini dapat menawarkan sinyal penting bagi para pembuat kebijakan.