Penelitian Federal Reserve: Kalshi dapat menjadi alat pengukur ekspektasi makro yang lebih baik

BlockBeats melaporkan, pada 19 Februari, tiga peneliti dari Federal Reserve Amerika Serikat berpendapat bahwa pasar prediksi Kalshi lebih unggul dari alat yang ada dalam mengukur ekspektasi makroekonomi secara real-time, sehingga seharusnya dimasukkan ke dalam proses pengambilan keputusan Federal Reserve.

Laporan penelitian berjudul "The Rise of Kalshi and Macro Markets" ini dirilis pada 12 Februari, ditulis oleh Kepala Ekonom Dewan Federal Reserve Anthony Diercks, Asisten Peneliti Federal Reserve Jared Dean Katz, serta Asisten Peneliti dari Johns Hopkins University Jonathan Wright.

Penelitian ini membandingkan data Kalshi dengan survei tradisional dan prediksi implisit pasar untuk menguji bagaimana ekspektasi pasar terhadap hasil ekonomi di masa depan berubah berdasarkan berita makroekonomi dan pernyataan pembuat kebijakan.

"Mengelola ekspektasi adalah inti dari kebijakan makroekonomi modern. Namun, alat yang biasanya kita andalkan—survei dan derivatif keuangan—memiliki banyak kekurangan," kata para peneliti, seraya menambahkan bahwa Kalshi dapat "secara langsung dan real-time" menangkap "keyakinan" pasar. "Pasar Kalshi menyediakan tolok ukur dengan frekuensi tinggi, pembaruan berkelanjutan, dan informasi distribusi yang kaya, yang sangat berharga bagi peneliti dan pembuat kebijakan."

"Secara keseluruhan, kami percaya Kalshi seharusnya digunakan untuk menyediakan fungsi distribusi probabilitas netral risiko [probability density function] terkait keputusan Komite Pasar Terbuka Federal pada pertemuan tertentu," mereka berpendapat bahwa tolok ukur saat ini "terlalu jauh dari keputusan suku bunga kebijakan moneter."

Namun, makalah penelitian Federal Reserve ini hanyalah "materi awal yang didistribusikan untuk memicu diskusi" dan tidak akan memengaruhi keputusan bank sentral.

Federal Reserve menunjukkan bahwa salah satu keunggulan Kalshi dalam menguji ekspektasi makroekonomi adalah "dinamika intraday yang kaya." Para peneliti menyatakan: "Probabilitas ini merespons perkembangan besar dengan cepat dan masuk akal." Mereka mencontohkan, setelah anggota Federal Reserve Christopher Waller dan Michelle Bowman memberikan pidato, probabilitas implisit penurunan suku bunga pada bulan Juli naik menjadi 25%, namun menurun setelah laporan pekerjaan bulan Juni lebih baik dari perkiraan. Para peneliti menambahkan: "Kalshi menyediakan distribusi terbaru yang tersedia untuk banyak indikator makroekonomi utama saat ini."