Presiden Bundesbank Mendukung Stablecoin yang Terkait Euro untuk Melawan Dollarisasi

Stablecoin Berpatokan Euro: Perspektif Eropa

Joachim Nagel, anggota Dewan Pengurus European Central Bank dan Presiden Bundesbank Jerman, baru-baru ini menyoroti potensi stablecoin yang terhubung dengan euro untuk menawarkan solusi pembayaran yang terjangkau serta membantu menyeimbangkan pengaruh stablecoin yang didukung USD, yang jika tidak diatasi dapat menyebabkan peningkatan dolarizasi di Eropa.

Dalam pidato di American Chamber of Commerce di Jerman, Nagel membahas bagaimana Eropa dapat merespons dinamika yang berkembang dalam hubungannya dengan Amerika Serikat. Ia menekankan pentingnya memperkuat posisi global euro, dengan menyarankan bahwa pengembangan infrastruktur pembayaran Eropa yang tangguh harus menjadi prioritas.

Nagel mengusulkan bahwa pengenalan stablecoin yang didenominasikan dalam euro dapat memfasilitasi transaksi internasional berbiaya rendah bagi individu maupun bisnis. Ia berargumen bahwa aset digital ini tidak hanya dapat membuat remitansi dan pembayaran menjadi lebih terjangkau, tetapi juga berfungsi sebagai perlindungan terhadap risiko zona euro yang menjadi terlalu bergantung pada dolar AS.

Ia memperingatkan bahwa jika stablecoin berpatokan USD menggantikan mata uang lokal, hal ini pada dasarnya akan menyebabkan dolarizasi, yang dapat melemahkan efektivitas kebijakan moneter domestik dan berpotensi melemahkan kedaulatan Eropa.

Untuk mengatasi tantangan ini, Nagel mencatat bahwa ECB dan bank sentral Eropa lainnya sedang menjajaki teknologi inovatif, termasuk pengembangan central bank digital currency (CBDC) untuk wholesale. CBDC semacam itu akan memungkinkan institusi keuangan melakukan transaksi terprogram menggunakan uang bank sentral.

Eurosystem juga mempertimbangkan penggunaan distributed ledger technology untuk aset di luar uang bank sentral, seperti simpanan bertokenisasi dan stablecoin berbasis euro. Nagel meyakini bahwa baik CBDC wholesale maupun stablecoin berpatokan euro akan memungkinkan Eurosystem memanfaatkan alat digital canggih untuk menjaga efektivitas kebijakan moneter di tengah ketidakpastian global.

Menegaskan kembali hal ini dalam pidato terbarunya, Nagel mengonfirmasi bahwa pengembangan digital euro sedang berlangsung, yang bertujuan menjadi solusi pembayaran digital pan-Eropa pertama yang sepenuhnya dibangun di atas infrastruktur Eropa.

Inisiatif Digital Euro

ECB menargetkan peluncuran digital euro pada tahun 2029, meski perdebatan mengenai desainnya masih berlangsung. Wakil Kanselir Jerman Lars Klingbeil baru-baru ini menyatakan kekhawatiran bahwa penundaan peluncuran CBDC merugikan kepentingan Eropa.

Sementara itu, Parlemen Eropa telah menyetujui amandemen yang memungkinkan digital euro memiliki versi online dan offline, menandai perubahan dari preferensi sebelumnya yang hanya untuk pembayaran offline saja.

Perdebatan Mengenai Stablecoin dan Kedaulatan Moneter

Meski dukungan terhadap stablecoin di Eropa dan luar negeri semakin besar, beberapa ekonom memperingatkan bahwa aset digital ini mungkin memiliki kelemahan signifikan. Penulis ekonomi dan jurnalis Paul Blustein mengatakan kepada Decrypt bahwa stablecoin dapat merusak prinsip kesatuan moneter dan berisiko menyebabkan dolarizasi, terutama di negara berkembang di mana bank sentral dapat kehilangan kendali atas kebijakan moneter.

Meski Nagel telah membahas kekhawatiran ini dalam pidatonya, Blustein, yang telah banyak menulis tentang peran global dolar AS, menilai kemungkinan terjadinya dolarizasi secara luas melalui stablecoin di Eropa rendah, dengan alasan kepercayaan kuat terhadap euro dan ECB di kalangan warga Eropa.

Blustein, rekan senior di Center for Strategic and International Studies, mengakui bahwa meski Nagel tidak terlalu khawatir tentang dolarizasi di Eropa, ia benar dalam mengenali potensi ancamannya di wilayah lain di dunia.

Blustein berpendapat bahwa Eropa akan lebih diuntungkan dengan mengembangkan solusi simpanan bertokenisasi, yang menurutnya menghindari banyak jebakan yang terkait dengan stablecoin. Ia menyarankan bahwa jika simpanan bertokenisasi berkembang di Eropa, hal ini dapat menyoroti kelemahan stablecoin, sehingga lebih efektif bersaing dengan alternatif yang lebih unggul dibandingkan mencoba menyaingi AS di bidang stablecoin.

Pandangan dari Industri

Matt Osborne, Direktur Kebijakan untuk Inggris dan Eropa di Ripple, membayangkan masa depan di mana sistem moneter dicirikan oleh perpaduan berbagai bentuk uang. Ia mengatakan kepada Decrypt bahwa Uni Eropa memerlukan stablecoin yang diakui secara global, dan meski kekhawatiran tentang kedaulatan moneter itu sah, kekhawatiran tersebut tidak perlu dibesar-besarkan. Osborne menunjukkan bahwa euro tetap menjadi mata uang yang stabil dan tepercaya, sehingga sedikit insentif bagi warga Eropa untuk menggunakan dolar dalam pembayaran domestik. Ia juga mencatat bahwa dolar sudah banyak digunakan untuk transaksi internasional, dan stablecoin yang didukung dolar hanya meningkatkan efisiensi praktik yang sudah ada ini.

Osborne menekankan bahwa stablecoin seharusnya dipandang sebagai pelengkap sistem keuangan saat ini, bukan sebagai ancaman.

Risiko dan Tantangan Stablecoin

Blustein juga menyoroti kekhawatiran besar terkait stablecoin, meskipun adanya potensi untuk memungkinkan pembayaran lintas negara yang cepat dan murah. Ia memperingatkan bahwa stablecoin dapat memfasilitasi aktivitas ilegal, dengan mencatat bahwa meskipun transparansi blockchain dapat membantu penegakan hukum, hal ini juga memberikan celah bagi pelaku kriminal untuk menghindari regulasi anti pencucian uang dan kenali nasabah, terutama melalui penggunaan dompet self-hosted dan layanan mixing.