Rhythm Pharmaceuticals Berada di Posisi yang Kuat, Analis Menyebutkan Bisa Meraih Pangsa Besar Pasar Obesitas Langka

RBC Capital Markets memulai liputan pada Rhythm Pharmaceuticals Inc. (NASDAQ:RYTM), menyebutnya sebagai perusahaan biotek komersial yang mempelopori pasar obesitas genetik langka.

Analis Lisa Walter menulis pada hari Rabu bahwa keberhasilan Rhythm Pharmaceuticals pada uji klinis Fase 3 untuk hypothalamic obesity (HO) pada 2025 menyebabkan lonjakan harga saham dan kenaikan kapitalisasi pasar sekitar ~$3,5 miliar.

Hypothalamic obesity adalah jenis obesitas langka yang diakibatkan kerusakan pada hipotalamus, bagian otak yang mengatur nafsu makan dan metabolisme.

Peluang Obesitas Langka

Pada April 2025, Rhythm Pharmaceuticals merilis hasil utama dari uji coba pivotal Fase 3 TRANSCEND yang mengevaluasi setmelanotide, agonis melanocortin-4 receptor (MC4R), untuk jenis obesitas langka ini.

Uji coba ini mencapai tujuan utamanya dengan penurunan indeks massa tubuh (BMI) yang signifikan secara statistik dan bermakna secara klinis dengan setmelanotide pada pasien dewasa dan anak-anak dibandingkan plasebo, menunjukkan perbedaan penurunan BMI yang disesuaikan dengan plasebo sebesar -19,8% (N=120).

Perusahaan menjual setmelanotide dengan merek Imcivree untuk obesitas sindromik atau monogenik akibat Bardet-Biedl syndrome untuk pasien usia dua tahun ke atas. Penjualan kuartal ketiga mencapai $51,3 juta.

Analis Walter mengatakan data yang tersedia menunjukkan Imcivree dapat secara signifikan menurunkan BMI baik sebagai terapi tunggal maupun dikombinasikan dengan GLP-1s, sekaligus mengelola rasa lapar — gejala utama.

RBC memulai dengan rating Outperform dan proyeksi harga sebesar $145.

Merujuk pada survei, RBC mencatat rata-rata 56% responden berharap untuk memulai penggunaan Imcivree pada pasien HO dalam waktu satu tahun setelah disetujui, dengan 50% berencana menggunakan bersama GLP-1s.

Dengan estimasi sekitar ~27.000 pasien tambahan secara global yang berpotensi memperluas pasar yang dapat dijangkau Imcivree saat ini dari ~10.000–12.000 — dan tanpa terapi yang disetujui atau persaingan yang berarti — Walter melihat adanya peluang bagi pendapatan Imcivree untuk melebihi $2 miliar pada tahun 2030 melalui ekspansi HO.

Pembaruan FDA

Pada November 2025, U.S. Food and Drug Administration (FDA) memperpanjang periode peninjauan untuk suplemen New Drug Application setmelanotide untuk acquired hypothalamic obesity selama tiga bulan, dari 20 Desember 2025 menjadi 20 Maret 2026.

Analis Walter menulis, “RYTM berada pada posisi yang baik untuk pertumbuhan di masa depan dengan aset generasi berikutnya, yang dapat meningkatkan kenyamanan dan memperbaiki profil tolerabilitas Imcivree.”

Rhythm juga mengembangkan setmelanotide untuk Prader-Willi Syndrome (PWS), jenis obesitas langka lainnya.

Sementara Soleno Therapeutics Inc.’s (NASDAQ:SLNO) Vykat XR mengurangi rasa lapar, analis RBC Capital mengatakan Rhythm memiliki peluang untuk merebut pangsa pasar yang besar setelah hasil Fase 2 terbaru menunjukkan penurunan BMI dan rasa lapar, dengan profil keamanan yang lebih baik.

RBC memodelkan penetrasi pasar AS hingga 20% dan penjualan puncak sebesar $1,3 miliar pada tahun 2034.

Aksi Harga RYTM: Saham Rhythm diperdagangkan turun 0,64% di $100,65 pada saat publikasi Kamis, sekitar 18,2% di bawah harga tertinggi 52 minggu, menurut data Benzinga Pro.