Starboard Mendesak Riot untuk Memanfaatkan Potensi Kekuatan AI demi Peningkatan Nilai Miliaran Dolar

Starboard Value telah mendesak Riot Platforms untuk memanfaatkan apa yang mereka anggap sebagai peluang besar dalam menciptakan nilai dengan menggunakan kapasitas energinya untuk mendukung pusat data AI bagi industri komputasi berkinerja tinggi. Dalam surat kepada CEO dan ketua eksekutif perusahaan, investor aktivis tersebut menekankan bahwa tindakan yang tepat waktu sangat penting untuk mengamankan kesepakatan yang lebih besar dan berdampak sehingga dapat sepenuhnya mewujudkan potensi aset energi milik Riot.

Pergeseran AI Riot Menghadapi Urgensi

Peter Feld, anggota pengelola Starboard Value, mengakui kemitraan Riot yang baru-baru ini diumumkan dengan Advanced Micro Devices sebagai langkah konstruktif. Ia mencatat bahwa kerja sama tersebut menyoroti kekuatan utama lokasi miner Bitcoin tersebut. Namun, Feld menggambarkan kesepakatan ini sebagai uji coba awal, bukan langkah transformatif, dan menyarankan bahwa kontrak yang lebih besar dan substansial diperlukan untuk sepenuhnya mencerminkan potensinya.

Eksekutif Starboard juga menunjukkan bahwa kinerja saham Riot tertinggal dari para pesaing yang telah mengamankan perjanjian AI dan komputasi berkinerja tinggi dalam skala besar. Menurutnya, pasar telah menghargai perusahaan yang bergerak tegas ke infrastruktur AI, sementara langkah Riot yang lebih lambat telah membebani valuasinya.

Riot merupakan bagian dari tren yang lebih luas di antara para miner Bitcoin yang terdaftar secara publik yang mengalihkan fokus ke AI dengan mengubah operasi penambangan mereka yang intensif energi. Dalam presentasi pendapatan kuartal ketiga, perusahaan mengindikasikan bahwa strategi penambangan Bitcoin mereka sedang berkembang. Meski demikian, Starboard tampaknya belum yakin bahwa transisi ini berlangsung cukup cepat.

Walaupun kinerja yang kurang ini membuat frustrasi, kami percaya bahwa Riot berada pada posisi yang lebih baik untuk membuat kesepakatan berkualitas lebih tinggi dibandingkan para pesaingnya. Waktu sangat penting, dan rasa urgensi yang baru diperlukan untuk menyelesaikan lebih banyak kesepakatan yang signifikan.

Peter Feld

Aset Energi Dianggap Sebagai Penggerak Nilai Utama

Untuk memperkuat argumennya, Starboard menyoroti dua lokasi utama Riot di Corsicana dan Rockdale. Perusahaan menggambarkan kedua lokasi tersebut sangat cocok untuk pusat data AI dan komputasi berkinerja tinggi. Secara bersama-sama, fasilitas tersebut menawarkan kapasitas daya sekitar 1,7 gigawatt.

Berdasarkan skala tersebut, Starboard memperkirakan bahwa perluasan operasi AI dan HPC di lokasi Riot dapat menghasilkan nilai ekuitas antara $9 miliar hingga $21 miliar, jauh di atas kapitalisasi pasar perusahaan saat ini. Dengan mempertimbangkan posisi kas bersih Riot, valuasi per saham yang diimplikasikan dapat berkisar antara $23 hingga $53, tidak termasuk potensi kontribusi dari operasi penambangan Bitcoin atau inisiatif rekayasa perusahaan.

Namun, untuk mencapai batas atas $53, harga saham harus melonjak sekitar 242% dari harga penutupan hari Rabu sebesar $15,49; meskipun demikian, dalam enam bulan terakhir, saham Riot telah naik 29,52%, mencerminkan pertumbuhan menengah yang stabil.

Starboard menyimpulkan bahwa Riot sedang bergerak menuju menjadi operator pusat data AI dan komputasi berkinerja tinggi utama, bukan hanya sekadar miner Bitcoin. Sambil mengakui bahwa perusahaan telah bekerja pada pergeseran ini selama lebih dari satu tahun, investor aktivis tersebut menekankan bahwa para pesaing bergerak cepat di lingkungan yang kompetitif. Mereka menegaskan bahwa eksekusi yang cepat sangat penting dan menyarankan bahwa jika hambatan muncul, sumber daya daya Riot yang besar dapat menjadikannya target akuisisi yang menarik di tengah permintaan yang tinggi untuk aset semacam itu.