Dalam wawancara eksklusif bersama BlockchainReporter ini, Maksym Sakharov, salah satu pendiri dan Group CEO WeFi, membagikan mengapa pemenang crypto berikutnya bukanlah para inovator paling berisik—melainkan operator yang paling patuh aturan. Mulai dari pencapaian regulasi, arsitektur stablecoin berstandar institusi, hingga jaringan kartu dan integrasi lintas negara, Sakharov menjelaskan bagaimana platform deobanking dapat mengubah kepatuhan menjadi keunggulan kompetitif sekaligus meningkatkan infrastruktur pembayaran global.
Q1. Anda berpendapat bahwa para pemenang terbesar akan menjadi perusahaan "membosankan" yang fokus pada lisensi, kepatuhan, dan distribusi. Secara praktis, tiga pencapaian kepatuhan apa (lisensi, program, atau sertifikasi) yang membedakan sebuah perusahaan benar-benar siap menghadapi masa depan dibandingkan yang masih rentan terhadap tindakan regulasi?
Agar sebuah perusahaan dianggap siap menghadapi masa depan, perusahaan tersebut harus memiliki lisensi operasional penuh di wilayah keuangan utama seperti AS, Uni Eropa, Inggris, dan Hong Kong.
Perusahaan juga harus memiliki proses AML dan KYC yang telah diaudit secara eksternal dan mampu memverifikasi semua akun secara otomatis. Dan yang ketiga, perusahaan harus menjalani audit atau sertifikasi independen secara berkala yang membuktikan kepatuhan terhadap regulasi keuangan setempat.
Perusahaan yang mencapai tonggak ini dapat bertahan dari pengawasan, bekerja sama erat dengan keuangan tradisional, dan dengan nyaman melakukan ekspansi global.
Q2. Di mana Anda melihat arbitrase terbesar saat ini antara kesiapan regulasi dan persepsi pasar, yaitu aset, bisnis, atau wilayah mana yang sudah benar-benar patuh tapi masih diremehkan oleh pengguna maupun modal?
Arbitrase terbesar saat ini dapat ditemukan pada deobank berlisensi dan stablecoin teregulasi, yang diremehkan jika dibandingkan dengan status kepatuhannya. Sebagai perbandingan, stablecoin saat ini memiliki nilai pasar kolektif sedikit di atas $308 miliar, sementara CoinGecko menempatkan portofolio World Liberty Financial sekitar $545 miliar.
Secara geografis, negara-negara seperti Singapura dan Swiss memiliki banyak perusahaan aset digital yang sepenuhnya patuh, yang meskipun memiliki akses ke jaringan teregulasi dan kustodian, masih dinilai lebih rendah daripada banyak platform lepas pantai atau token volatilitas tinggi.
Pada dasarnya, ada peluang di mana kesiapan regulasi melampaui persepsi yang didorong oleh hype, berpotensi memberikan keunggulan bagi bisnis yang sabar dan berfokus pada kepatuhan sebelum siklus berikutnya menghargai stabilitas.
Q3. Apa yang harus menjadi fokus dalam tinjauan uji tuntas pembeli terhadap kandidat akuisisi potensial? Secara spesifik, kekhawatiran kepatuhan apa yang harus menjadi fokus uji tuntas berdasarkan isu terkait kepatuhan apa pun?
Lisensi hanyalah satu bagian dari persamaan, dan ada dua area utama yang harus diperiksa oleh pihak pengakuisisi. Area pertama adalah riwayat regulasi target. Jika ada penyelidikan yang sedang berlangsung atau tindakan penegakan sebelumnya, risiko operasional target sangat tinggi. Area kedua adalah budaya kepatuhan internal perusahaan target. Jika sebuah perusahaan tidak memiliki tim kepatuhan yang terstruktur atau proses kepatuhannya usang, maka budaya kepatuhannya lemah dan bisa jadi indikasi organisasi yang tidak stabil.
Q4. Anda mengatakan distribusi akan mengalahkan inovasi murni. Saluran distribusi apa (kemitraan bank, jaringan kartu, embedded finance, jaringan kustodian, exchange, PSP) yang menurut Anda akan memenangkan sebagian besar pengguna baru dalam 24 bulan ke depan, dan mengapa?
Dalam dua tahun ke depan, jaringan kartu dan kemitraan bank akan menang. Ini karena pada tahun 2025, volume transaksi stablecoin mencapai skala "jaringan pembayaran", menembus $27 triliun, menurut laporan McKinsey. Namun, volume tersebut masih sebagian besar bersifat crypto-native, jadi gelombang berikutnya akan fokus pada memungkinkan pemegang kartu membelanjakan saldo stablecoin mereka di merchant mana pun. Kemitraan Visa dengan Bridge dan pemberdayaan multi-stablecoin Mastercard menjadi contoh awal, menandakan ruang pertumbuhan yang sangat besar.
Q5. Stablecoin telah menjadi infrastruktur inti. Dari perspektif produk dan manajemen risiko, bagaimana seharusnya deobank berstandar institusi seperti WeFi merancang kustodian, pelaporan cadangan, dan lapisan likuiditas agar stablecoin aman dan dapat diskalakan untuk pembayaran global?
Kustodi harus dibagi, bukan dipusatkan. Di WeFi, kami mengadopsi model kustodi terdistribusi, yang berarti tidak ada satu titik kegagalan. Untuk cadangan, harus ada bukti yang dapat diverifikasi bahwa cadangan tersebut didukung secara real-time, bukan hanya menerima pernyataan setiap triwulan. GENIUS Act mewajibkan semua cadangan didukung oleh dolar AS atau Treasury jangka pendek dengan rasio satu banding satu dan informasi ini tersedia untuk publik di blockchain.
Terakhir, pipeline penyelesaian otomatis antara stablecoin, fiat, dan jaringan pembayaran diperlukan untuk lapisan likuiditas. Ini akan memastikan transaksi dapat terjadi di seluruh dunia tanpa memperlambat operasi atau menambah risiko kredit.
Q6. Banyak startup akan mengklaim, "Kami bisa jadi patuh dengan cepat." Tim internal, proses, atau metrik apa yang akan Anda minta dari startup yang menjanjikan untuk dibuktikan (dengan bukti) sebelum Anda menyalurkan distribusi atau modal melalui mereka?
Menurut saya, ada tiga komponen penting yang membuktikan kepatuhan:
- Tim kepatuhan yang berdedikasi dengan peran dan tanggung jawab yang jelas.
- Prosedur operasional AML/KYC yang berjalan dan diterapkan secara rutin ke semua akun.
- Yang tak kalah penting, kemampuan untuk menunjukkan, melalui sistem pelaporan otomatis, kepatuhan yang konsisten terhadap hukum dan regulasi yang berlaku.
Q7. Ada pertukaran antara konservatisme regulasi (peluncuran lambat dan patuh) dan kecepatan produk (inovasi cepat). Apakah Anda pernah melihat pola tata kelola atau produk yang memungkinkan tim bergerak cepat sambil tetap siap audit? Berikan contoh dari WeFi atau pasar.
Di WeFi, kami mengotomatiskan kepatuhan melalui smart contract di mana pun memungkinkan. Misalnya, WeFi dapat memverifikasi pengguna dan tetap sepenuhnya patuh berkat proses KYC berbasis AI. Dan karena cara kami mengelola proses kepatuhan, tidak diperlukan upaya manual untuk kepatuhan terhadap regulasi. Kami juga menerapkan peluncuran bertahap, memulai di yurisdiksi di mana WeFi telah mendapatkan lisensi. Setelah persetujuan tambahan diperoleh, WeFi akan berekspansi ke yurisdiksi lain.
Membangun kepatuhan ke dalam arsitektur produk sejak hari pertama menciptakan kerangka kecepatan, karena jaringan telah diaudit sebelumnya, menghilangkan masalah tak terduga bagi regulator.
Q8. Jaringan lintas negara dan FX masih berantakan. Agar alur pembayaran crypto-native dapat menggantikan/mengintegrasi dengan TradFi dalam skala besar, tiga integrasi teknis dan komersial teratas apa yang harus diselesaikan dalam siklus berikutnya?
Tujuan pertama adalah mencapai interoperabilitas antar blockchain yang berbeda, mengingat stablecoin terfragmentasi di berbagai jaringan, yang menciptakan gesekan. Menambahkan lapisan penyelesaian yang seragam dapat memperbaiki masalah ini.
Tujuan kedua adalah membuatnya mudah untuk beralih antar mata uang. Pengguna harus dapat beralih dari crypto ke fiat tanpa masalah, dan ini sangat penting di negara berkembang, di mana sebagian populasi masih kesulitan mengakses layanan perbankan.
Q9. Jika yurisdiksi besar tiba-tiba memberlakukan aturan lebih ketat pada penggunaan atau kepemilikan stablecoin, model bisnis mana (exchange, wallet, deobank, penyedia remitansi) yang paling tahan banting, dan mana yang berada pada risiko eksistensial?
Karena platform deobanking dapat beroperasi menggunakan berbagai jaringan—dan dengan demikian berbagai strategi manajemen likuiditas—operasi remitansi yang terhubung dengan jaringan tersebut akan terus berjalan secara global dengan volume yang mungkin mengurangi dampak pembatasan yang diberlakukan pembuat kebijakan bank sentral pada kepemilikan stablecoin.
Q10. Distribusi sering berarti kemitraan dengan keuangan incumbent. Kesenjangan budaya atau operasional paling mengejutkan apa yang Anda temukan saat membangun kemitraan tersebut, dan bagaimana Anda menjembataninya secara andal?
Kesenjangan paling signifikan antara perbankan dan cryptocurrency adalah kecepatan operasinya. Perbankan berjalan dalam hitungan kuartal dan tahun; crypto bergerak dalam hitungan menit. Selain itu, penilai risiko bank biasanya mengharapkan rekam jejak bertahun-tahun sebelum menyetujui integrasi dengan institusi lain, sementara komunitas crypto terbiasa dengan perbaikan iteratif yang sangat cepat.
Untuk menjembatani perbedaan ini, kami menggunakan manajer hubungan khusus yang menghubungkan kedua belah pihak dan membantu membangun komunikasi. Jembatan ini dapat dibangun melalui proyek pilot kecil berisiko rendah yang membangun kepercayaan dalam operasi sebelum diperluas.
Q11. Seiring konsolidasi sektor, kepatuhan dan keahlian hukum menjadi aset strategis. Bagaimana Anda merekrut dan menyusun tim untuk mengubah pekerjaan regulasi dari pusat biaya menjadi keunggulan kompetitif?
Tim kami terdiri dari mantan regulator dan profesional kepatuhan perbankan, serta orang-orang yang berasal dari industri crypto. Kelompok-kelompok ini bekerja sama dalam proyek yang sama, bukan dipisahkan oleh latar belakang atau pengalaman sebelumnya.
Selain itu, pendekatan kami terhadap kepatuhan adalah sebagai fungsi produk, dan dalam hal ini, kami telah berinvestasi dalam teknologi untuk mengotomatisasi pelaporan dan aktivitas pemantauan, sehingga menurunkan biaya dan meningkatkan kualitas data yang dikumpulkan melalui proses ini.
Q12. Untuk reporter dan investor yang memantau siklus berikutnya, 5 KPI atau sinyal apa yang harus mereka pantau setiap bulan (misal, suplai stablecoin yang beredar, jumlah entitas berlisensi di yurisdiksi kunci, integrasi kartu/rail baru, volume M&A, stickiness deposito nasabah)? Harap prioritaskan metrik yang dapat diamati dan sulit dipalsukan.
Pertama, mereka dapat melihat volume penyelesaian stablecoin non-exchange, yang merupakan representasi terbaik dari penggunaan stablecoin yang sebenarnya. Kedua, mereka bisa melihat berapa banyak pendapatan yang dihasilkan dari biaya yang dibayar pengguna, karena ini hanya akan naik jika ada aktivitas penggunaan blockspace. Ketiga, mereka bisa memantau pertumbuhan integrasi aset dunia nyata dan off-chain, termasuk treasury atau komoditas yang ditokenisasi baru, endpoint pembayaran merchant yang telah diverifikasi, dan saldo kustodian institusi. Jika semua indikator ini meningkat meskipun hype mereda, itu pertanda kesehatan yang kuat.
Selain itu, mereka dapat memantau akuisisi bisnis crypto yang teregulasi, karena tindakan ini membuktikan ada pergerakan modal menuju kepatuhan daripada spekulasi. Terakhir, mereka harus memantau integrasi jaringan kartu atau perbankan baru, karena ini menandakan infrastruktur onboarding nyata sedang dibangun, bukan sekadar buzz ekosistem yang biasa kita dengar.
