Pasar obligasi Jepang diam-diam mulai pulih, dana asing memborong besar-besaran saat harga anjlok

⑴ Obligasi pemerintah Jepang menguat secara menyeluruh pada hari Jumat, dengan imbal hasil obligasi 10 tahun turun 3,5 basis poin menjadi 2,105%, mencapai level terendah sejak 9 Januari. Pasar berjangka menunjukkan kinerja yang lebih kuat, dengan kontrak utama sempat melonjak ke level tertinggi harian di 132,81. Para pelaku pasar menunjukkan bahwa kenaikan saat ini sebagian disebabkan oleh melemahnya tekanan jual. ⑵ Penjualan besar-besaran bulan lalu dipicu oleh janji pemotongan pajak, namun Perdana Menteri Sanae Takaichi kini tampaknya berusaha menghindari gejolak pasar obligasi lebih lanjut. Perlu dicatat, menurut data terbaru dari Japan Securities Dealers Association, akun luar negeri dan bank-bank besar tidak memperbesar kekhawatiran fiskal selama lonjakan imbal hasil bulan lalu, melainkan melihatnya sebagai peluang emas untuk membeli. ⑶ Dana asing menunjukkan posisi net buy secara menyeluruh pada bulan Januari. Data menunjukkan bahwa investor luar negeri melakukan pembelian bersih obligasi pemerintah jangka sangat panjang sebesar 2,17 triliun yen, terbesar sejak April tahun lalu; pembelian bersih obligasi jangka panjang sebesar 1,59 triliun yen, dan pembelian bersih obligasi jangka menengah sebesar 2,27 triliun yen. Bank-bank besar juga melakukan pembelian bersih obligasi jangka panjang sebesar 1,33 triliun yen, namun untuk bulan ketiga berturut-turut melakukan penjualan bersih obligasi jangka menengah. ⑷ Lembaga asuransi dan bank daerah memilih melakukan aksi sebaliknya, menjadi penjual bersih obligasi pemerintah jangka sangat panjang. Perbedaan ini mencerminkan adanya perbedaan penilaian risiko durasi dan tingkat imbal hasil di antara para investor. ⑸ Dalam perdagangan hari ini, penjualan obligasi pemerintah 20 tahun dari akun publik pusat pada sesi pagi berhasil terserap dengan baik, menunjukkan minat beli pasar yang kuat. Pada sesi siang, obligasi lama dengan tenor 14 hingga 18 tahun mendapatkan dukungan beli, di mana imbal hasil JL184 yang jatuh tempo Maret 2043 sempat turun 7 basis poin dibandingkan hari sebelumnya. ⑹ Faktor likuiditas memperbesar fluktuasi harga pada beberapa periode. Volume transaksi obligasi baru 10 tahun JB381 pada pagi hari hanya sebesar 8 miliar yen, dan para trader menyatakan bahwa penurunan imbal hasil di bawah 2,10% lebih mencerminkan efek pembesaran harga akibat tipisnya perdagangan, bukan terobosan tren. Setelah itu, imbal hasil tersebut naik kembali dan bertahan di atas 2,10%. ⑺ Pasar suku bunga tetap stabil dalam memproyeksikan kebijakan Bank of Japan. Probabilitas kenaikan suku bunga pada pertemuan Maret tetap di 12,5%, sementara probabilitas untuk pertemuan April naik menjadi 69,5%, sedikit lebih tinggi dari hari sebelumnya. Indeks Nikkei 225 turun 642 poin hari itu, turun 1,12%, ditutup pada 56.825 poin. Nilai tukar yen tetap di sekitar 155,17.