Pendapatan & Pendapatan Q4 ETSY Melebihi Perkiraan, EPS Menurun dari Tahun ke Tahun

Etsy ETSY melaporkan pendapatan kuartal keempat 2025 sebesar 92 sen per saham, yang melampaui Estimasi Konsensus Zacks sebesar 4,55% namun turun 10,68% dari tahun ke tahun.

Pendapatan kuartal keempat 2025 meningkat 3,46% dari tahun ke tahun menjadi $881,64 juta. Angka tersebut juga melampaui Estimasi Konsensus Zacks sebesar 0,2%. Pertumbuhan pendapatan terutama didorong oleh kinerja iklan di situs yang terus kuat di Etsy dan Depop.

Harga Etsy, Inc., Konsensus dan Kejutan EPS

Grafik kejutan harga-konsensus-eps Etsy, Inc. | Kutipan Etsy, Inc.

Detail Pendapatan Teratas ETSY

Pendapatan marketplace sebesar $612,4 juta (69% dari total pendapatan), naik 0,8% dari kuartal tahun sebelumnya. Angka ini tidak mencapai Estimasi Konsensus Zacks sebesar 0,67%.

Pendapatan layanan sebesar $269,2 juta (31% dari total pendapatan), naik 9,9% dari tahun ke tahun, didorong oleh pertumbuhan pendapatan iklan di situs di Etsy dan Depop. Angka ini melampaui Estimasi Konsensus Zacks sebesar 0,2%.

Basis Pengguna Aktif & GMS ETSY

Basis pembeli aktif konsolidasi Etsy menurun 2% dari tahun ke tahun menjadi 93,5 juta. Angka ini melampaui konsensus sebesar 92,8 juta.

Basis penjual aktif sebesar 8,76 juta, naik 7,7% dari tahun ke tahun. Angka ini melebihi konsensus sebesar 8,68 juta.

Penambahan pembeli bruto mencapai total 17,2 juta pada kuartal ini, terdiri dari 6,8 juta pembeli baru dan 10,4 juta pembeli yang diaktifkan kembali, naik 2,7% dari tahun ke tahun.

GMS konsolidasi sebesar $3,59 miliar, naik 2,4% dari tahun ke tahun jika tidak termasuk Reverb dan turun 3,8% secara pelaporan jika termasuk Reverb. Angka ini meleset dari konsensus sebesar 0,38%. Secara mata uang netral, GMS konsolidasi turun 4,9% dari tahun ke tahun. GMS marketplace Etsy sendiri tumbuh 0,1% dari tahun ke tahun.

Tingkat take rate konsolidasi untuk kuartal keempat mencapai 24,5%, naik 170 basis poin (bps) dari tahun ke tahun. Perluasan take rate mencerminkan dorongan dari divestasi Reverb dan kinerja iklan di situs yang terus kuat di Etsy dan Depop.

Hasil Operasional ETSY

Pada kuartal keempat 2025, total beban operasional sebesar $514,7 juta, meningkat 7,4% dari tahun ke tahun. Sebagai persentase dari pendapatan, angka ini naik sekitar 210 bps dari tahun ke tahun menjadi 58,4%.

Beban pemasaran meningkat 7,3% dari tahun ke tahun menjadi $305,9 juta. Sebagai persentase dari pendapatan, beban pemasaran naik 120 bps dari tahun ke tahun menjadi 34,7%, dengan kenaikan terutama didorong oleh investasi pemasaran merek yang dipercepat di Depop. Marketplace Etsy sendiri memberikan leverage pemasaran tahun ke tahun melalui dinamika pencarian berbayar yang menguntungkan, pergeseran campuran ke arah OTT dan saluran sosial, serta efisiensi saluran milik yang lebih baik.

Beban pengembangan produk meningkat 2,7% dari tahun ke tahun menjadi $114,4 juta. Sebagai persentase dari pendapatan, beban pengembangan produk turun 10 bps dari tahun ke tahun menjadi 13%.

Beban umum dan administrasi (G&A) meningkat 14,1% dari tahun ke tahun menjadi $94,4 juta. Sebagai persentase dari pendapatan, beban G&A naik 100 bps dari tahun ke tahun menjadi 10,7%. 

EBITDA yang disesuaikan turun 11,2% dari tahun ke tahun menjadi $222,5 juta. Margin EBITDA yang disesuaikan turun 420 bps secara tahunan menjadi 25,2%. Pendapatan operasional sebesar $129,4 juta, turun 16,57% dari kuartal tahun sebelumnya.

Neraca Keuangan ETSY

Per 31 Desember 2025, kas dan setara kas sebesar $1,4 miliar, naik dari $1,25 miliar per 30 September 2025, mencerminkan peningkatan likuiditas secara berurutan sebagian dari penerbitan $700 juta obligasi konversi baru. 

Utang jangka panjang sebesar $2,33 miliar per 31 Desember 2025, dengan tambahan $649 juta utang jangka pendek di neraca. Investasi jangka pendek sebesar $224,1 juta, dan investasi jangka panjang sebesar $134,4 juta.

Di bawah program pembelian kembali sahamnya, Etsy membeli kembali sekitar $133 juta atau 2,3 juta lembar saham biasa pada kuartal keempat 2025, sehingga total pembelian sepanjang tahun menjadi $777 juta.

Panduan Q1 2026 ETSY

Dengan Depop diklasifikasikan sebagai operasi yang dihentikan mulai Q1 2026, semua panduan mencerminkan hanya inti marketplace Etsy.

Untuk kuartal pertama 2026, Etsy memperkirakan take rate sekitar 25,5%. GMS marketplace diproyeksikan antara $2,38 miliar hingga $2,43 miliar, mewakili pertumbuhan 2% hingga 4% dari tahun ke tahun.

Margin EBITDA yang disesuaikan diperkirakan berada di kisaran 28% hingga 30%.

Untuk tahun 2026, manajemen memperkirakan sedikit pertumbuhan GMS dari tahun ke tahun dengan perbandingan positif dari tahun ke tahun di setiap kuartal, dengan kuartal pertama berpotensi menjadi kuartal terkuat tahun ini.

Peringkat Zacks ETSY & Saham yang Dipertimbangkan

Saat ini, Etsy memiliki Zacks Rank #4 (Jual).

Beberapa saham dengan peringkat lebih baik di sektor Retail-Wholesale yang lebih luas adalah Dillard's DDS, BJ’s Restaurants BJRI dan The TJX Companies TJX, masing-masing memiliki Zacks Rank #2 (Beli) saat ini. Anda dapat melihat daftar lengkap saham Zacks #1 Rank (Strong Buy) hari ini di sini.

Saham Dillard’s telah meningkat 22% dalam enam bulan terakhir. Dillard’s akan melaporkan hasil kuartal pertama fiskal 2026 pada 24 Februari.

Saham BJ’s Restaurants telah meningkat 34,2% dalam enam bulan terakhir. BJ’s Restaurants akan melaporkan hasil kuartal pertama fiskal 2026 pada 25 Februari.

Saham The TJX Companies telah meningkat 13,7% dalam enam bulan terakhir. The TJX Companies akan melaporkan hasil kuartal pertama fiskal 2026 pada 25 Februari.