Lumentum Naik 99% dalam Sebulan: Apakah Sahamnya Masih Layak Dibeli?

Lumentum Holdings Saham LITE telah melonjak 98,5% selama sebulan terakhir, mengungguli penurunan sektor Komputer dan Teknologi Zacks sebesar 2,9% dan lonjakan industri Komponen Komunikasi Zacks sebesar 52,3%. Saham ini juga mengungguli para pesaingnya seperti Coherent COHR, Marvell Technology MRVL, dan Ciena CIEN dalam periode yang sama. Saham Coherent dan Ciena masing-masing melonjak 27,6% dan 46,1%. Namun, saham Marvell turun 3,9%.

Prospek LITE didukung oleh percepatan peningkatan optik berbasis AI, momentum dalam optical circuit switches (OCS), dan co-packaged optics (CPO), yang bergerak dari roadmap ke pipeline kontrak. Namun, pertanyaan yang muncul di benak para investor adalah: Bisakah Lumentum mengubah permintaan menjadi pengiriman tepat waktu sambil melindungi harga dan memperluas margin saat komposisi produk berpindah ke lane bernilai lebih tinggi, sistem, dan arsitektur generasi berikutnya? Mari kita cari tahu.

Kinerja Saham LITE

 

Sumber Gambar: Zacks Investment Research

 

Pasokan Tertinggal Permintaan: Akankah LITE Meningkatkan Kecepatan?

Pasokan sangat ketat pada indium phosphide electro-absorption modulated lasers, dengan Lumentum kekurangan pengiriman sekitar 25-30% dibandingkan permintaan dan kapasitas sepenuhnya telah dialokasikan dalam perjanjian laser jangka panjang hingga kalender 2027. Perjanjian tersebut memprioritaskan alokasi dan menstabilkan harga, sementara volume tambahan di atas level kontrak dinegosiasikan dengan harga premium. 

Rencana kapasitasnya sangat ambisius. Lumentum telah mempercepat lebih dari setengah dari rencana ekspansi 40% pada kuartal Desember 2025 dan berharap sedikit melampaui rencana tersebut, dengan tambahan kapasitas yang diperluas hingga paruh kedua kalender 2026 dan awal 2027 di Sagamihara, Caswell, dan Takao.

Eksekusi adalah hal yang perlu diperhatikan. Jejak front-end dan back-end tetap ketat pada kuartal kedua tahun fiskal 2026, sehingga mendorong percepatan kontrak manufaktur, re-konfigurasi pabrik, dan penambahan kepemimpinan eksternal untuk mempercepat outsourcing. Manajemen juga menyoroti bahwa pengiriman optical circuit switching bergantung pada tidak adanya gangguan manufaktur atau rantai pasokan yang tidak terduga, sehingga waktu dan logistik menjadi sentral dalam cerita pendapatan.

Lane dan Sistem Bernilai Tinggi untuk Meningkatkan Margin LITE

Teori margin bergantung pada komposisi dan ekonomi. Margin pada level modul di 1.6T digambarkan jauh lebih baik dibandingkan 800G, dengan profitabilitas membaik seiring hasil dan limbah yang berkurang. Secara paralel, integrasi vertikal continuous-wave lasers untuk modul 1.6T milik Lumentum sendiri diharapkan dapat semakin meningkatkan margin modul saat mulai beroperasi sekitar akhir kuartal kedua hingga awal kuartal ketiga fiskal. 

Sistem menjadi semakin penting seiring optical circuit switching bergerak melampaui pengiriman awal. Pengiriman optical circuit switch dimulai pada kuartal pertama fiskal 2026 dan melebihi $10 juta di kuartal kedua fiskal 2026, tiga bulan lebih cepat dari rencana, mendukung pandangan bahwa eksekusi telah mengurangi risiko dan adopsi pelanggan semakin luas.

Poin bukti sudah terlihat pada panduan. Lumentum memproyeksikan pendapatan kuartal ketiga fiskal 2026 sebesar $780-$830 juta dan margin operasional 30-31%.

Tren Konsensus Estimasi

 

Sumber Gambar: Zacks Investment Research

 

Peningkatan Visibilitas Menjadi Angin Segar untuk Prospek LITE 2027

OCS memberikan sinyal backlog untuk beberapa kuartal ke depan. Backlog pesanan telah melonjak jauh di atas $400 juta, dengan mayoritas dijadwalkan untuk dikirim pada paruh kedua kalender 2026. Waktu ini penting karena sejalan dengan periode di mana komposisi sistem diperkirakan akan memberikan kontribusi yang lebih signifikan. 

CPO menambah lapisan visibilitas kedua. Pada kuartal kedua fiskal 2026, Lumentum mengungkapkan pesanan pembelian baru senilai ratusan juta dolar terkait laser CPO, dengan pengiriman dijadwalkan untuk paruh pertama kalender 2027, sekaligus menegaskan kembali adanya infleksi pengiriman material untuk chip ultra-high-power pada paruh kedua kalender 2026. 

Kandungan per sistem merupakan pengungkit lain. Manajemen sedang mengevaluasi modul sumber cahaya eksternal yang dapat meningkatkan pendapatan per sistem menjadi sekitar 2,0x hingga 2,5x dibandingkan hanya laser, memperluas konten yang dapat dijangkau seiring evolusi arsitektur.

Inilah Alasan Mengapa LITE Layak Dibeli Saat Ini

Prospek cerah Lumentum tercermin dalam revisi estimasi yang positif. Konsensus Estimasi Zacks untuk pendapatan fiskal 2026 saat ini dipatok pada $7,63 per saham, naik 32,5% selama 30 hari terakhir. Perusahaan melaporkan pendapatan kuartal tahun lalu sebesar $2,06 per saham.

Saat ini, LITE diperdagangkan pada premium, seperti yang ditunjukkan oleh Nilai Skor F. Dalam hal perbandingan harga/penjualan (P/S), Lumentum diperdagangkan pada 11,71X, lebih tinggi dari sektor yang lebih luas di 6,48X, Coherent di 5,83X, Marvell di 6,8X, dan Ciena di 7,69X.

Saham LITE Diperdagangkan pada Premium

 

Sumber Gambar: Zacks Investment Research

 

Valuasi premium ini dibenarkan, mengingat prospek Lumentum yang semakin membaik berkat adopsi OCS dan CPO serta profil margin yang berkembang. Faktor-faktor ini membuat saham ini menarik bagi para investor.

Saat ini, Lumentum memiliki Peringkat Zacks #1 (Strong Buy). Anda dapat melihat daftar lengkap saham Peringkat #1 Zacks hari ini di sini.