Analisis: De-globalisasi dan AI membentuk ulang lingkungan makro, aset kripto sebagai aset pertumbuhan beta tinggi mengalami penjualan besar-besaran

PANews 24 Februari — Menurut laporan pembaruan pasar Wintermute, lingkungan makro saat ini sedang mengalami dua pendorong struktural yaitu deglobalisasi dan restrukturisasi kecerdasan buatan (AI), yang menyebabkan pasar memasuki fase penyesuaian lambat yang sulit untuk diperdagangkan. Bitcoin berkonsolidasi di kisaran 64.000 hingga 67.000 dolar AS, beberapa kali gagal bertahan di atas 70.000 dolar AS, dan lemahnya rebound mencerminkan kurangnya kepercayaan pasar. Ethereum turun di bawah level psikologis 1.900 dolar AS, dengan dukungan kunci berikutnya di 1.600 dolar AS. Laporan tersebut menunjukkan bahwa Federal Reserve tidak lagi menjadi satu-satunya kekuatan dominan di pasar; struktur tarif yang terus berlanjut, AI yang secara real-time mengganggu berbagai industri, perlambatan pertumbuhan dan inflasi yang tetap tinggi membuat efektivitas alat kebijakan moneter melemah. Pasar saat ini sedang menilai dua tema struktural utama secara bersamaan: revaluasi valuasi AI—moat perangkat lunak dievaluasi ulang, kelipatan pertumbuhan dikompresi, dan intensitas belanja modal di sisi perangkat keras dipertanyakan; deglobalisasi—rantai pasokan terus terfragmentasi, biaya input meningkat, dan risiko penyelesaian geopolitik menjadi karakteristik permanen dalam alokasi aset. Kedua faktor ini bersama-sama mengguncang premi valuasi perusahaan pertumbuhan berbasis leverage perangkat lunak dan integrasi global.

Modal sedang mengalir dari saham pertumbuhan ke sektor bernilai, emas, komoditas, industri, dan pertahanan yang berkinerja lebih baik daripada teknologi. Pasar derivatif kripto menunjukkan kurangnya permintaan arah, tingkat pendanaan berada di titik terendah dalam beberapa bulan, premi opsi put terus meningkat, dan open interest telah menurun terus-menerus sejak Oktober. Permintaan institusional belum kembali setelah harga Bitcoin stabil, dan meja perdagangan didominasi oleh penjualan. Sinyal singkat pembelian selektif altcoin oleh klien bernilai tinggi di pertengahan minggu dengan cepat menghilang, pasar tetap defensif dan belum siap untuk memberi penghargaan pada akumulasi awal. Laporan tersebut menilai bahwa narasi saat ini sedang berintegrasi menjadi perubahan sistem makro, dan aset kripto sedang dijual sebagai aset pertumbuhan dengan beta tertinggi. Keberlanjutan perubahan ini akan menjadi isu paling krusial bagi pasar kripto pada tahun 2026.