Sinyal onchain utama Bitcoin mungkin menandai kebangkitan permintaan BTC berikutnya

Data onchain yang melacak profitabilitas investor Bitcoin (BTC) telah turun kembali menuju rata-rata jangka panjang, menandakan kemungkinan reset valuasi. Pada saat yang sama, aliran pesanan di bursa kripto menunjukkan tekanan jual agresif yang mulai mereda, dengan cumulative volume delta (CVD) spot naik sedikit meskipun volume perdagangan spot turun menjadi $6 miliar dari $7,6 miliar. 

Perubahan ini membentuk ekspektasi tentang kapan permintaan spot yang lebih kuat mungkin akan kembali untuk BTC dan apakah hal ini akan menyebabkan pembalikan tren.

Metrik valuasi Bitcoin melakukan reset menuju rata-rata historis

Analis Glassnode Chris Beamish mengatakan bahwa rasio market value to realized value (MVRV) Bitcoin telah kembali normal setelah ekstrem +1 deviasi standar sebelumnya sepenuhnya direset.

BTC: Deviasi ekstrem MVRV. Sumber: Chris Beamish/X

MVRV membandingkan kapitalisasi pasar dengan kapitalisasi terealisasi untuk mengukur profitabilitas investor. Kompresi menuju rata-rata jangka panjang menempatkan valuasi mendekati level yang sebelumnya menawarkan rasio risiko-hasil yang lebih baik, meskipun BTC belum memasuki wilayah undervalued yang dalam.

Demikian juga, kapitalisasi terealisasi, yang mengukur total nilai Bitcoin berdasarkan harga saat setiap koin terakhir dipindahkan di onchain, telah turun menjadi $1,09 triliun dari puncaknya pada November 2025 sebesar $1,12 triliun, berkurang sekitar $33 miliar dalam nilai jaringan.

Perubahan dalam 30 hari terakhir berada di angka -2,26%, menunjukkan arus keluar modal yang berkelanjutan. Menurut peneliti BTC Axel Adler Jr., koin berumur tiga hingga enam bulan kini mencakup 25,9% dari pasokan, menandai kelompok terbesar. Banyak posisi ini dibuka mendekati puncak siklus dan kini berada di bawah harga beli.

Perubahan posisi bersih kapitalisasi terealisasi Bitcoin (%). Sumber: Glassnode

Bersama-sama, sinyal ini menggambarkan fase defensif. Para pemegang BTC tidak melakukan kapitulasi secara masif, sementara arus masuk modal baru belum membalikkan tren kapitalisasi terealisasi. Adler Jr. mengatakan tren saat ini tetap "netral-defensif" hingga kapitalisasi kembali ke momentum positif.

Terkait: Realisasi kerugian berlebih trader Bitcoin dapat mendorong harga BTC di bawah $44K

Delta volume Bitcoin menunjukkan penyerapan yang hati-hati

Data aliran bursa sejalan dengan sikap tersebut. Data Glassnode menunjukkan cumulative volume delta spot membaik menjadi -$161,5 juta dari -$177,1 juta, menandakan pengurangan kecil dalam tekanan jual agresif.

Data CVD spot. Sumber: Glassnode

CVD mengukur perbedaan kumulatif antara pesanan pasar beli dan jual. Volume perdagangan spot turun menjadi $6,0 miliar dari $7,6 miliar, menunjukkan partisipasi yang lebih tipis dan aksi harga yang lebih tidak stabil.

Dalam siklus sebelumnya, penurunan tajam CVD selama penurunan harga telah selaras dengan pembentukan bottom lokal begitu tekanan jual mulai stabil. Harga BTC yang bertahan di kisaran $62.000–$64.000, bersamaan dengan perataan CVD, dapat menandakan bahwa pasokan diserap lebih efisien, terutama jika partisipasi spot mulai pulih dari level surut saat ini.

Terkait: Kesenjangan ‘fair value’ Bitcoin tetapkan target $45K saat kekhawatiran AI menghantui saham dan emas