HP (NYSE:HPQ) Melebihi Ekspektasi Q4 CY2025 Namun Saham Turun

Perusahaan komputer pribadi dan percetakan HP (NYSE:HPQ) melaporkan hasil Q4 CY2025

, dengan penjualan naik 6,9% dari tahun ke tahun menjadi $14,44 miliar. Laba non-GAAP per saham sebesar $0,81 adalah 5,3% di atas estimasi konsensus analis.

Apakah sekarang saat yang tepat untuk membeli HP?

"Kami senang melaporkan kuartal pertama yang kuat, ditandai dengan pertumbuhan yang kuat pada Personal Systems, termasuk momentum berkelanjutan pada AI PC. Kinerja kami mencerminkan kekuatan portofolio kami dan pelaksanaan disiplin strategi Future of Work kami, bahkan saat kami menghadapi tantangan industri secara luas,” kata Bruce Broussard, Interim CEO, HP Inc.

Gambaran Perusahaan

Lahir dari startup garasi legendaris Silicon Valley yang didirikan oleh Bill Hewlett dan Dave Packard pada tahun 1939, HP (NYSE:HPQ) merancang dan menjual komputer pribadi, printer, serta produk dan layanan teknologi terkait kepada konsumen, bisnis, dan perusahaan di seluruh dunia.

Pertumbuhan Pendapatan

Meninjau kinerja penjualan jangka panjang sebuah perusahaan memberikan wawasan tentang kualitasnya. Setiap bisnis dapat meraih sukses jangka pendek, tetapi bisnis kelas atas tumbuh selama bertahun-tahun.

Dengan pendapatan $56,23 miliar selama 12 bulan terakhir, HP adalah raksasa di sektor layanan bisnis dan mendapat manfaat dari skala ekonomi, memberikannya keunggulan dalam distribusi. Hal ini juga memungkinkannya mendapatkan lebih banyak leverage atas biaya tetap daripada pesaing yang lebih kecil dan fleksibilitas untuk menawarkan harga lebih rendah. Namun, skalanya adalah pedang bermata dua karena sulit mempertahankan tingkat pertumbuhan tinggi ketika sebagian besar pasar yang dapat dijangkau sudah dikuasai. Untuk mempercepat penjualan, HP kemungkinan perlu mengoptimalkan harga atau memperluas penawaran baru serta ekspansi internasional.

Seperti yang dapat Anda lihat di bawah, HP kesulitan meningkatkan permintaan karena penjualannya sebesar $56,23 miliar selama 12 bulan terakhir hampir sama dengan pendapatannya lima tahun lalu. Ini menunjukkan permintaan lemah, titik awal yang sulit untuk analisis kami.

Kami di StockStory sangat menekankan pertumbuhan jangka panjang, tetapi dalam layanan bisnis, pandangan historis setengah dekade dapat melewatkan inovasi terbaru atau tren industri yang disruptif. Pertumbuhan pendapatan tahunan HP sebesar 2,9% selama dua tahun terakhir berada di atas tren lima tahunnya, yang cukup menggembirakan.

HP juga merinci pendapatan untuk segmen terpentingnya, Commercial Personal Systems dan Commercial Printing, yang menyumbang 50,2% dan 29% dari pendapatan. Selama dua tahun terakhir, pendapatan Commercial Personal Systems HP (desktop, laptop, dsb.) rata-rata tumbuh 8% dari tahun ke tahun. Sementara itu, pendapatan Commercial Printing-nya (printer komersial atau industri) rata-rata menurun 3,3%.

Pada kuartal ini, HP melaporkan pertumbuhan pendapatan tahun ke tahun sebesar 6,9%, dan pendapatannya sebesar $14,44 miliar melampaui estimasi Wall Street sebesar 3,2%.

Ke depan, analis sell-side memperkirakan pendapatan akan turun sebesar 2,1% selama 12 bulan ke depan, melambat dibandingkan dua tahun terakhir. Proyeksi ini tidak terlalu menarik dan mengindikasikan produk dan layanannya akan menghadapi beberapa tantangan permintaan.

Sementara Wall Street mengejar Nvidia di level tertinggi sepanjang masa, pemasok semikonduktor yang kurang mendapat perhatian mendominasi komponen AI penting yang tidak dapat dibangun oleh para raksasa tersebut.

Margin Operasi

HP tetap menguntungkan selama lima tahun terakhir tetapi dibatasi oleh basis biaya yang besar. Margin operasi rata-rata 6,9% tergolong lemah untuk bisnis layanan bisnis.

Menganalisis tren profitabilitasnya, margin operasi HP menurun 2,7 poin persentase selama lima tahun terakhir. Kinerja HP buruk dari sisi mana pun - ini menunjukkan bahwa biaya meningkat dan perusahaan tidak dapat membebankannya kepada pelanggan.

Pada kuartal ini, HP menghasilkan margin laba operasi sebesar 5,3%, turun 1 poin persentase dari tahun lalu. Penurunan ini cukup kecil dan mengindikasikan struktur biaya perusahaan secara keseluruhan relatif stabil.

Laba Per Saham

Kami melacak perubahan jangka panjang laba per saham (EPS) untuk alasan yang sama dengan pertumbuhan pendapatan jangka panjang. Namun, dibandingkan pendapatan, EPS menyoroti apakah pertumbuhan perusahaan itu menguntungkan.

EPS HP tumbuh pada tingkat pertumbuhan tahunan gabungan yang kurang mengesankan sebesar 4,7% selama lima tahun terakhir. Kinerja ini lebih baik daripada pendapatannya yang datar namun tidak banyak memberi tahu tentang kualitas bisnisnya karena margin operasinya tidak membaik.

Menggali lebih dalam nuansa pendapatan HP dapat memberi kita pemahaman yang lebih baik tentang kinerjanya. Selama lima tahun, HP telah melakukan pembelian kembali sahamnya, mengurangi jumlah lembar saham beredar sebesar 27,9%. Ini menunjukkan EPS-nya lebih baik dari pendapatannya bukan karena efisiensi operasional yang meningkat tetapi rekayasa keuangan, karena pembelian kembali saham meningkatkan laba per saham.

Seperti pada pendapatan, kami juga menganalisis EPS dalam periode yang lebih pendek untuk melihat apakah ada perubahan pada bisnis.

Bagi HP, penurunan EPS tahunan selama dua tahun sebesar 2,6% menunjukkan kinerjanya masih di bawah harapan. Hasil ini buruk dari sisi mana pun Anda melihat data.

Pada Q4, HP melaporkan EPS disesuaikan sebesar $0,81, naik dari $0,74 pada kuartal yang sama tahun lalu. Angka ini melampaui estimasi analis sebesar 5,3%. Selama 12 bulan ke depan, Wall Street memperkirakan EPS penuh tahun HP sebesar $3,20 akan menyusut 9,4%.

Poin Penting dari Hasil Q4 HP

Kami senang melihat HP melampaui ekspektasi pendapatan analis pada kuartal ini. Kami juga senang EPS-nya mengungguli estimasi Wall Street. Di sisi lain, panduan EPS untuk kuartal berikutnya meleset. Secara keseluruhan, laporan ini memiliki beberapa poin positif utama. Investor kemungkinan berharap lebih, dan saham diperdagangkan turun 5,4% ke $17,21 segera setelah hasil diumumkan.

Apakah HP merupakan peluang investasi yang menarik saat ini? Kuartal terakhir memang penting, tetapi tidak sepenting fundamental jangka panjang dan valuasi saat memutuskan apakah saham ini layak dibeli.