Volatilitas tetap menjadi kata kunci di pasar Bitcoin, saat awan gelap berkumpul di atas “benteng” investor jangka panjang. Data terbaru dari platform analitik terkemuka CryptoQuant dan Glassnode menunjukkan bahwa Bitcoin—mata uang kripto utama dunia—dengan cepat menuju apa yang oleh para analis disebut sebagai “titik nyeri.” Ketika margin keuntungan menyusut di seluruh papan, sejarah pasar menunjukkan bahwa fase terakhir dari kapitulasi mungkin diperlukan sebelum pemulihan yang benar-benar berkelanjutan dapat tumbuh.
Menuju Ambang Biaya
Secara tradisional, pemegang jangka panjang telah memberikan stabilitas dalam menghadapi volatilitas jangka pendek, sering kali bertahan menghadapi badai harga tanpa gentar. Saat ini, kelompok ini masih menikmati rata-rata keuntungan sekitar 74 persen. Namun prospek cerah mulai memudar, dengan penurunan terbaru Bitcoin memperburuk suasana. Analis Darkfost mencatat bahwa rata-rata basis biaya investor jangka panjang berkisar di $38.900. Jika Bitcoin mendekati level ini, ketahanan psikologis para pemegang ini dapat mulai goyah, berpotensi memicu tekanan jual yang lebih besar.
Tinjauan terhadap siklus pasar bearish sebelumnya mengungkap pola berulang: agar terjadi rebound yang bertahan lama, harga Bitcoin sering kali harus turun di bawah fondasi biaya ini. Preseden historis menunjukkan bahwa fase kapitulasi seperti itu biasanya disertai dengan kerugian terealisasi sekitar 20 persen. Meskipun menyakitkan, pembersihan ini menyingkirkan pihak-pihak lemah, membuka jalan bagi reli bullish yang lebih kuat dan berkelanjutan setelah gejolak mereda.
Krisis Likuiditas Memperdalam Kelesuan
Laporan terbaru Glassnode mengonfirmasi bahwa pasar kini telah benar-benar memasuki rezim “kerugian terealisasi berlebihan.” Analisis mereka, berdasarkan rata-rata pergerakan 90 hari dari Rasio Laba/Rugi Terealisasi yang turun di bawah tingkat penting 1, mencerminkan suasana pesimisme yang semakin dalam di kalangan pelaku pasar. Para ahli memperingatkan bahwa, kecuali ada suntikan likuiditas baru dan minat beli yang diperbarui, kondisi menantang ini bisa berlanjut selama enam bulan atau lebih.
Analis James Check menyoroti bahwa Bitcoin sedang dalam jalur untuk membukukan kerugian bulanan kelima berturut-turut—rentetan terpanjang setelah lonjakan volatilitas besar dalam siklus pasar ini. Rentetan merah yang terus-menerus ini menyoroti intensitas tekanan jual dan kerusakan terhadap kepercayaan investor. Dalam situasi saat ini, kesabaran dan kehati-hatian menjadi kata kunci bagi pelaku pasar, sementara tanda-tanda pemulihan nyata masih sulit ditemukan untuk saat ini.
James Check menunjukkan bahwa “Bitcoin semakin mendekati lilin merah bulanan kelima berturut-turut, mencerminkan aksi jual tanpa henti dan sentimen bearish yang berkepanjangan.”
Ketika fundamental pasar memburuk, para pelaku berpengalaman terus mengamati tanda-tanda bahwa kapitulasi akhir sudah dekat. Mereka berpendapat bahwa hanya setelah pembersihan pemegang lemah ini selesai, pertumbuhan baru dapat mulai terbentuk. Sampai saat itu, aktivitas perdagangan kemungkinan tetap lesu dan sentimen tetap berhati-hati.
Para analis secara umum sepakat bahwa fase ini—meskipun sulit—memiliki tujuan yang penting. Secara historis, periode seperti ini membangun keyakinan yang lebih kuat di antara investor yang tersisa dan mempersiapkan panggung untuk apresiasi harga di masa depan. Oleh karena itu, bulan-bulan mendatang dapat menjadi penentu bagi prospek Bitcoin jangka menengah, saat ketahanan pemegang jangka panjang diuji.
Terlepas dari pesimisme yang ada, optimisme baru bisa muncul jika Bitcoin berhasil membangun dukungan di atas ambang kunci dan kepercayaan pasar pulih. Sampai saat itu, komunitas akan terus mengamati dengan cermat sinyal bahwa masa terburuk mungkin segera berlalu.
