Haruskah Anda mempertimbangkan untuk membeli saham Capital One meskipun saat ini dihargai dengan premi?

Capital One Financial Corporation: Penilaian dan Perbandingan dengan Rekan Sejenis

Capital One Financial Corporation (COF) saat ini diperdagangkan pada rasio price-to-earnings (P/E) 12 bulan ke depan sebesar 9,42, yang lebih tinggi dari rata-rata industri sebesar 8,07. Rasio ini juga melampaui median lima tahun perusahaan, menunjukkan bahwa saham tersebut dihargai di atas standar historisnya. Jika dibandingkan dengan pesaing seperti Ally Financial (P/E sebesar 7,71) dan OneMain Holdings, Inc. (P/E sebesar 7,06), COF tampak relatif mahal.

Gambaran Rasio P/E Forward COF

Sumber: Zacks Investment Research

Penilaian premium ini dapat membuat beberapa investor enggan, karena saham yang diperdagangkan di atas rata-rata industri bisa menjadi lebih rentan terhadap koreksi harga jika kondisi pasar memburuk. Namun demikian, penting untuk tidak langsung mengabaikan Capital One hanya berdasarkan penilaiannya. Tinjauan menyeluruh terhadap fundamental dan prospek pertumbuhan perusahaan sangat penting untuk menentukan apakah harga yang lebih tinggi tersebut memang layak.

Pendorong Utama Pertumbuhan Capital One

• Operasi Kartu Kredit Terkemuka: Segmen kartu kredit merupakan penyumbang pendapatan utama Capital One, didukung oleh skala, analitik data canggih, dan pengenalan merek yang kuat di pasar AS. Meskipun mengakhiri kemitraan dengan Walmart pada Mei 2024, akuisisi bisnis kartu kredit Cabela pada 2017 dan selesainya akuisisi Discover Financial pada Mei 2025 secara signifikan telah memperluas portofolio kartu kredit dan basis pendapatan perusahaan. Pada tahun 2025, pendapatan bersih kartu kredit meningkat 40,5% year-over-year, pinjaman yang dipegang untuk investasi melonjak 72%, dan volume pembelian naik 27%. Perusahaan memperkirakan pertumbuhan berkelanjutan di segmen ini meskipun ada tekanan persaingan.
• Akusisi Strategis: Capital One secara konsisten melakukan akuisisi untuk mendorong pertumbuhan. Pada Januari 2026, perusahaan mengumumkan kesepakatan sebesar $5,15 miliar untuk mengakuisisi perusahaan fintech Brex, memperluas jangkauannya ke kartu korporasi dan pembayaran bisnis. Akuisisi Discover Financial secara all-stock sebesar $35,3 miliar pada Mei 2025 diperkirakan akan memberikan kontribusi lebih dari 15% terhadap EPS yang disesuaikan pada 2027. Akuisisi luar biasa lainnya meliputi pembelian Velocity Black pada 2023, ING Direct USA, portofolio kartu kredit AS milik HSBC, dan TripleTree, yang mengubah Capital One menjadi penyedia jasa keuangan yang terdiversifikasi.
• Pertumbuhan Pendapatan: Selama lima tahun yang berakhir pada 2025, pendapatan bunga bersih (NII) Capital One mencapai tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) sebesar 13,4%. Net interest margin (NIM) meningkat dari 6,63% pada 2023 menjadi 7,84% pada 2025. Meskipun total pendapatan sempat turun sedikit pada 2020, CAGR lima tahun dari 2020 hingga 2025 adalah 13,4%.

Kinerja Pendapatan COF

Sumber: Zacks Investment Research

Meski terdapat tiga kali penurunan suku bunga pada 2025, NII dan NIM Capital One diproyeksikan tetap kuat, didorong oleh permintaan pinjaman kartu yang solid dan ekspansi bisnis yang berkelanjutan. Estimasi analis menempatkan pendapatan COF pada $63,24 miliar untuk 2026 dan $66,18 miliar untuk 2027, mencerminkan tingkat pertumbuhan tahunan masing-masing sebesar 18,4% dan 4,7%.

Proyeksi Penjualan COF

Sumber: Zacks Investment Research

• Posisi Keuangan yang Kuat: Per 31 Desember 2025, Capital One melaporkan total utang sebesar $51 miliar dan kas serta setara kas sebesar $57,4 miliar. Perusahaan mempertahankan peringkat utang jangka panjang investment-grade dari Moody’s (Baa1), S&P (BBB), dan Fitch (A-), memastikan akses yang baik ke pasar modal. Capital One juga telah melanjutkan dan meningkatkan dividen setelah pemotongan pada 2020, menaikkannya menjadi 80 sen per saham pada November 2025. Selain itu, dewan direksi mengesahkan pembelian kembali saham hingga $16 miliar, dengan $14,1 miliar masih tersedia pada akhir 2025, mencerminkan kepercayaan terhadap likuiditas dan kekuatan laba perusahaan.

Kinerja Saham Capital One

Selama setahun terakhir, saham COF turun 0,1%, tertinggal dibandingkan baik industri maupun S&P 500, yang masing-masing naik 19,9% dan 17,6%. Sebaliknya, saham Ally Financial naik 9,8% dan OneMain Holdings naik 4,1% selama periode yang sama.

Perbandingan Harga Saham 1 Tahun

Sumber: Zacks Investment Research

Pertimbangan Investasi untuk Capital One

Sebagai penerbit kartu kredit utama, Capital One diuntungkan dari basis pelanggan yang beragam, mencakup segmen prime dan subprime, yang membantu menghasilkan imbal hasil menarik sambil mengelola risiko. Investasi perusahaan dalam analitik dan teknologi digital meningkatkan kemampuannya dalam menilai kredit, menyesuaikan harga, dan mendeteksi tanda-tanda awal tekanan peminjam, mendukung pendapatan yang stabil di berbagai siklus ekonomi.

Namun, potensi batas regulasi 10% pada suku bunga kartu kredit dapat secara signifikan mengurangi pendapatan bunga, karena banyak kartu saat ini memiliki hasil jauh di atas ambang tersebut. Hal ini kemungkinan besar akan menekan margin keuntungan dan memengaruhi laba. Meningkatnya beban operasional dan kualitas kredit yang melemah juga menjadi tantangan tambahan, dengan biaya non-bunga tumbuh pada CAGR 15,2% dari 2020 hingga 2025 akibat peningkatan pemasaran dan inflasi.

Revisi analis terbaru mencerminkan pandangan yang hati-hati, dengan estimasi konsensus laba untuk 2026 dan 2027 ($20,20 dan $24,72 per saham, masing-masing) telah direvisi turun selama sebulan terakhir.

Tren Estimasi Laba COF

Sumber: Zacks Investment Research

Sementara bisnis kartu kredit Capital One diperkirakan akan tetap menjadi pendorong utama pertumbuhan dan nilai, investor mungkin ingin menunggu titik masuk yang lebih menarik mengingat valuasi premium saat ini. Namun, pemegang saham yang ada dapat mempertimbangkan untuk mempertahankan posisi mereka, karena prospek jangka panjang perusahaan tetap solid. Saat ini, COF memegang Zacks Rank #3 (Hold).