Saham Ondas Turun 0,96% saat Volume $730 Juta Menempati Peringkat ke-166, Pendapatan Q3 Melonjak 580% di Tengah Lonjakan Biaya

Market Snapshot

Ondas Holdings (ONDS) turun 0,96% pada 25 Februari 2026, dengan volume perdagangan sebesar $730 juta, menempatkannya pada peringkat ke-166 dalam aktivitas perdagangan harian. Meskipun penurunan harga baru-baru ini, saham ini menunjukkan volatilitas signifikan sepanjang tahun lalu, melonjak 30,31% setelah laporan pendapatan Q3 2025 karena peningkatan pendapatan tahunan sebesar 580%. Namun, beban operasional perusahaan hampir dua kali lipat menjadi $18,1 juta pada periode yang sama, menyoroti tekanan biaya yang terus berlanjut. Kinerja saham mencerminkan campuran optimisme terhadap target pendapatan agresif dan kekhawatiran atas profitabilitas di tengah kenaikan pengeluaran.

Key Drivers

Peningkatan pendapatan Ondas pada Q3 2025 menjadi $10,1 juta, didorong oleh perluasan kapabilitas dan akuisisi strategis di sektor pertahanan dan keamanan, menegaskan jalur pertumbuhannya. Perusahaan menaikkan target pendapatan 2025 menjadi setidaknya $36 juta dan menetapkan target ambisius 2026 sebesar $110 juta, menandakan kepercayaan pada platform operasional yang telah diperluas. CEO Eric Brock menekankan target margin kotor 50% dan strategi M&A yang agresif, yang dapat mempercepat perolehan pangsa pasar. Namun, beban operasional membengkak menjadi $18,1 juta pada Q3 2025, hampir dua kali lipat dari tahun sebelumnya, menimbulkan kekhawatiran tentang penurunan margin. Para analis mencatat bahwa meskipun pertumbuhan pendapatan kuat, jalan perusahaan menuju EBITDA positif pada pertengahan 2026 sangat bergantung pada pengelolaan biaya ini secara efektif.

Saldo kas perusahaan sebesar $433 juta per 30 September 2025 memberikan bantalan keuangan untuk rencana ekspansi, namun juga menyoroti pertukaran antara investasi ulang untuk pertumbuhan dan menjaga likuiditas. Akuisisi strategis, meski meningkatkan pendapatan, membutuhkan integrasi yang dapat membebani efisiensi operasional. Kontrak pertahanan dan keamanan, sebagai pendorong pertumbuhan utama, memiliki risiko terkait siklus anggaran pemerintah dan tuntutan teknologi yang terus berkembang. Para analis memiliki pandangan beragam, beberapa menaikkan target harga (misalnya, Oppenheimer menjadi $16, H.C. Wainwright menjadi $25) berdasarkan potensi jangka panjang, sementara yang lain memperingatkan tantangan profitabilitas dalam jangka pendek.

Peringkat analis tetap terpolarisasi, dengan rata-rata “Moderate Buy” dan rentang target harga yang luas dari $5 hingga $25. Investor institusi telah meningkatkan kepemilikan dalam beberapa kuartal terakhir, mencerminkan kepercayaan terhadap arah strategis perusahaan, namun penjualan internal sebesar 1,4 juta saham senilai $12,1 juta selama tiga bulan terakhir menunjukkan kehati-hatian di antara eksekutif. Beta saham sebesar 2,46 dan rasio price-to-earnings sebesar -26,08 semakin menunjukkan volatilitas tinggi dan ketidakmenguntungkan, sehingga menghalangi investor yang menghindari risiko.

Tantangan utama termasuk integrasi akuisisi baru-baru ini, mengurangi risiko dari kontrak pemerintah, dan menyeimbangkan pengeluaran R&D serta SG&A. Sementara platform broadband FullMAX dan drone heavy-lift Ondas memposisikan perusahaan untuk tumbuh di sektor-sektor misi kritikal, jalur menuju profitabilitas yang konsisten tetap tidak pasti. Kemampuan perusahaan untuk menjalankan strategi M&A tanpa terlalu membebani keuangan akan menjadi hal yang krusial. Investor memantau tonggak EBITDA yang akan datang dan integrasi kapabilitas baru ke dalam model operasionalnya untuk menilai apakah saham dapat mempertahankan momentum terkininya.